Akciju tirgus janvārī ir piedzīvojis atsitiena kāpumu, bet Morgans Stenlijs redz vairākus lācīgus rādītājus. Viņi patiešām lēš, ka ASV ekonomikas izredzes uz slīdēšanu uz lejupslīdi tagad ir visaugstākās kopš 2008. gada finanšu krīzes, un viņi prognozē, ka S&P 500 indekss (SPX) galu galā 2019. gadā atgriezīsies 2400 vērtībā, pārskatot nesenie zemākie rādītāji decembrī un vairāk nekā 18% zem rekordaugstā līmeņa 2018. gada septembrī. Zemāk redzamajā tabulā ir apkopota to analīze.
5 iemesli, kāpēc lejupslīdes risks ir visaugstākais kopš 2008. gada
- S&P 500 samazinājums par 10% 2018. gadāIepirkumu vadītāju indekss (PMI) ir vislielākais kritums kopš 2008. gadaFederālās rezerves pagriežas dovishInvertētās ienesīguma līknes stellesFed's recesijas modelī mirgo brīdinājumi
Nozīme ieguldītājiem
"Mēs sagaidām, ka gaidāmie negatīvie dati 2600-2650 būs labs pārdošanas darījums pirms pienācīgas atkārtotas decembra zemākās vērtības, " Morgans Stenlijs saka jaunākajā nedēļas Warm-Up ziņojumā no viņu ASV kapitāla stratēģijas komandas, kuru vada Maikls Vilsons. Viņi sagaida, ka nākamā lejupslīde būs "sekla un īsa", taču viņi paredz, ka "strauja nākotnes ienākumu samazināšanās nodrošinās iemeslu akcijām pārskatīt decembra zemāko līmeni".
Pārdošana decembrī samazināja S&P 500 52 nedēļu laikā gandrīz par 10%. Morgans Stenlijs norāda, ka tas ir "ļoti reti gadījums un kaut kas tāds, kas vēsturiski ir noticis tikai tad, kad ir vai nu ienākumu lejupslīde, vai ekonomikas lejupslīde, vai abas."
ISM ražošanas iepirkumu vadītāju indekss (PMI) piedzīvoja lielāko mēneša kritumu kopš 2008. gada, kad sākās pēdējā ASV ekonomikas lejupslīde. Indeksā izmantoti vairāki mēri, lai atspoguļotu aktivitātes līmeni apstrādes rūpniecības nozarē. Morgans Stenlijs uzskata, ka galvenais faktors, kas novembrī un decembrī palielināja akciju tirgus izpārdošanu, bija PMI krituma prognozēšana. Viņi atzīmē, ka vēsturiski PMI un S&P 500 ir bijušas "diezgan cieši saistītas attiecības".
Plašāks federālo rezervju signāls norāda Morganam Stenlijam, ka Fed arvien vairāk uztraucas par lejupslīdes novēršanu. Tomēr viņi uzskata, ka "visdīvainākais Fed, visticamāk, šajā brīdī nevar novērst ienākumus vai ekonomisko lejupslīdi, ja nāve jau ir atmesta".
Ienesīguma līkne parasti ir augšupvērsta, procentu likmēm pieaugot, termiņa beigu datumam dodoties nākotnē. Ja ienesīguma līkne apgriežas ar īstermiņa likmēm, kas pārsniedz ilgtermiņa likmes, tas bieži vien norāda uz gaidāmo lejupslīdi. Pēc pēdējās FED veiktās likmju paaugstināšanas ienesīguma līkne īslaicīgi apgriezās, pirmo reizi kopš 2011. gada, kas bija "pēdējā reize, kad mums bija patiesa ekonomiskās lejupslīdes biedēšana", norādīts ziņojumā.
Ņujorkas Federālo rezervju bankai ir modelis, kas novērtē recesijas iespējamību nākamajos 12 mēnešos. Vienlaikus brīdinot, ka "tas diez vai ir precīzs instruments", Morgans Stenlijs norāda, ka lejupslīdes varbūtība saskaņā ar šo modeli pieaug divus gadus un tagad ir augstākajā līmenī kopš finanšu krīzes. Arī pašreizējais līmenis ir starp 11 augstākajiem rādījumiem kopš 1955. gada. Balstoties uz modeļa vēsturisko pieredzi, ziņojumā secināts, ka pastāv 73% iespējamība, ka tas pareizi prognozē gaidāmo lejupslīdi.
Skatos uz priekšu
Morgans Stenlijs norāda, ka nervozi investori pēdējo trīs līdz sešu mēnešu laikā ir mainījušies aizsardzības krājumos un aizsardzības sektoros. "Tā ir laba lieta un atbalsta mūsu viedokli, ka daudzām sliktām ziņām jau ir noteikta cena, " viņi saka. Tiklīdz tirgus pārskata decembra zemākās robežas, viņi iesaka investoriem "iegādāties šo kritumu" un "ļauties cikliskākām tirgus daļām un atvieglot aizsardzības krājumus".
