Ja ASV 10 gadu parādzīmes ienesīgums sasniegs 4.5%, S&P 500 indekss (SPX), visticamāk, 2018. gada beigās beigsies pat par 25% zem rekordaugstā līmeņa tuvu 26. janvārim, liecina Goldman Sachs Group Inc parādzīme. (GS), kā ziņo Bloomberg. Tas ļautu S&P 500 samazināt līdz 2 155, norāda Bloomberg, kas būtu par 21, 5% zemāks par 27. februāra noslēgumu. Lai gan tas ir "stresa testa" scenārijs, tas tomēr ir diezgan ticams.
Spēcīga pasaules ekonomikas izaugsme rada inflācijas spiedienu, kuru Federālās rezerves ir apņēmušās apkarot, paaugstinot procentu likmes. Turklāt Fed ir apņēmies samazināt apjomīgo bilanci, kas arī pazeminātu obligāciju cenas un paaugstinātu ienesīgumu. Sākot ar 27. februāra beigām 10 gadu valsts kases vērtspapīri deva 2, 9% peļņu. Tikmēr Investopedia Trauksmes indekss (IAI) turpina reģistrēt ārkārtīgas bažas par vērtspapīru tirgiem mūsu miljonu lasītāju vidū visā pasaulē. (Par saistīto lasījumu skatīt: 8 draudi tirgiem 2018. gadā .)
Stresa tests salīdzinājumā ar pamata lietu
Investoriem jāņem vērā, ka Goldman bāzes prognoze paredz, ka 10 gadu Valsts kases parādzīme ienesīs 3.25% līdz 2018. gada beigām un 3.60% līdz 2019. gada beigām - par Bloomberg un Goldman ASV iknedēļas Kickstart pārskatu, kas datēts ar 16. februāri. Turklāt Goldman projekti, kuru S&P 500 termiņš 2018. gadā beigsies pie 2850, kas veidotu 3, 9% pieaugumu no 27. februāra noslēguma, un šajā ziņojumā viņi iesaka investoriem iegādāties S&P 500 un pārdot 10 gadu obligāciju.
'Bīstams, nenoteikts'
Ar 10 gadu ienesīgumu, kas tagad sasniedz četru gadu augstāko atzīmi, akciju tirgus reaģē uz izmaiņām obligāciju tirgū, saskaņā ar piezīmēm CNBC sacīja Sitce Associates Associates vecākais obligāciju portfeļa pārvaldnieks Bryce Doty. "Parasti akciju tirgus ir pārdevis un ir radījis virzību uz kvalitāti, kas ir pazeminājusi ienesīgumu. Viss ir mainījies. Jums tagad ir akciju tirgus, kas drīzāk reaģē uz ienesīguma un obligāciju pieaugumu, nevis otrādi, " viņš sacīja.
Doty arī sacīja CNBC sava 22. februāra parādīšanās laikā, ka pašreizējā vide ir "bīstama sliktākajā gadījumā, labākajā gadījumā nenoteikta". Viņa bažas: eksplodējošs federālā budžeta deficīts nodokļu samazināšanas un izdevumu palielināšanas apvienojuma dēļ, savukārt Fed arī plāno samazināt apjomīgo bilanci. Viņš ir pārliecināts, ka Fed šogad palielināsies likmes četras reizes, kas ir par vienu vairāk nekā viņu oficiālā prognoze. Viņš arī sacīja CNBC, ka attiecībā uz 10 gadu valsts kases piezīmi "10, 20 bāzes punkti mēnesī liek steigā sasniegt 4%".
Doty iesaka investoriem nodrošināties ar īstermiņa obligāciju nākotnes līgumu pārdošanu. Tas ir veids, kā "pārvērst bailes par lētu apdrošināšanu", kā viņš sacīja CNBC. Bijušais federālo rezervju priekšsēdētājs Alans Grīnspans un ievērojamais obligāciju fonda pārvaldnieks Bils Gross ir vieni no tiem, kas brīdinājuši, ka krājumus ir palielinājušas mākslīgi zemās procentu likmes, ko izstrādājusi Fed un citas centrālās bankas. (Plašāk skatīt: Krājumu lielais drauds ir obligācijas sabrukums: Greenspan .)
'Dzīves loks'
Pozitīvāku perspektīvu pauž Jonathan Golub, Credit Suisse AG galvenais akciju tirgus stratēģis. Kā viņš sacīja Bloomberg, "Ja likmes palielinās no 3%, tā ir laba lieta." Viņš nosauca 3.5% par "neitrālu līmeni" akciju cenām, bet piebilda: "Ja ienesīgums palielinās no 4%, tā ir problēma." Golubs uzskata, ka neseno akciju tirgus korekciju veicināja bažas par algu kāpumu un vispārējo inflāciju, kas paaugstinās izmaksas un pazeminās korporāciju peļņas normu, nevis pieaugošās peļņas likmes. Viņš arī domā, ka S&P 500 var progresēt par 5% līdz 6%, pat ja ienesīgums palielinās par 50 līdz 60 bāzes punktiem. Golubs runāja ar Bloomberg 20. februārī.
Arī Braiens Beļskis, Monreālas Bankas (BMO) nodaļas BMO Capital Markets investīciju stratēģis, domā, ka procentu likmju paaugstināšanās nekaitēs krājumiem pašreizējā līmenī. "Palielinoties ienākumiem, palielinās akciju tirgus, un palielinās procentu likmes, un tas viss darbojas kopā. Mēs to mēdzām dēvēt par dzīves loku, " viņš stāstīja Bloomberg. Tikmēr JPMorgan Chase & Co. (JPM) stratēģi raksta, ka pašreizējie kapitāla novērtēšanas reizinājumi, kas aptuveni 18 reizes pārsniedz nākotnes ienākumus, ir ilgtspējīgi, kamēr likmes paliek zem 4%, piebilst Bloomberg.
