Statiskās izplatības definīcija
Statiskā starpība ir nemainīga ienesīguma starpība virs tūlītējās likmes Valsts kases līknes, kas obligācijas cenu pielīdzina tās naudas plūsmu pašreizējai vērtībai. Citiem vārdiem sakot, katra naudas plūsma tiek diskontēta pēc atbilstošās Valsts kases tūlītējās likmes, pieskaitot statisko starpību.
Statisko starpību sauc arī par nulles nepastāvības starpību vai Z-sadalījumu.
PĀRKLĀŠANA LEJĀ Statiskā izplatība
Ienesīguma starpība ir ienesīguma starpība starp divām ienesīguma līknēm. Ienesīguma līknes ienesīgumu, kurā ietilpst valsts parādzīmes, parādzīmes un obligācijas, sauc par Valsts kases tūlītējām likmēm. Starpība ir ienesīguma summa, ko saņems no obligācijām, kas nav valsts kases, virs ienesīguma vienāda termiņa valsts obligācijām. Piemēram, investors salīdzina Valsts kases ienesīguma līkni ar korporācijas ienesīguma līkni. Procentu likme 2 gadu parādzīmēm ir 2, 49%, un ienesīgums no salīdzināmām 2 gadu korporatīvajām obligācijām ir 3, 49%. Ienesīguma starpība ir starpība starp abām likmēm, kas ir 1% vai 100 bāzes punkti. Starpība tiek uzskatīta par nemainīgu, jo tā ir vienāda visu periodu.
Pastāvīga vai statiska 100 bāzes punktu starpība nozīmē, ka, pievienojot 100 bāzes punktus Valsts kases tūlītējai likmei, kas piemērojama obligācijas naudas plūsmai (procentu maksājumi un pamatsummas atmaksa), obligācijas cena būs vienāda ar tās naudas plūsmu pašreizējo vērtību. Katra naudas plūsma tiek diskontēta ar likmi, kas vienāda ar Valsts kases tūlītējo likmi, ko piemēro naudas plūsmas periodam, pieskaitot 100 bāzes punktus.
Faktiski obligāciju, kas nav valsts kase, pašreizējā vērtībā katrai naudas plūsmai tiek izmantots atšķirīgs diskonta koeficients. Tāda pati starpība tiek pievienota visām bezriska tūlītējām likmēm. Atvasinātā vērtība ir statiska starpība virs visām dažādajām Valsts kases peļņas likmēm, ja vērtspapīru tur līdz termiņa beigām.
Statiskā izplatība tiek aprēķināta, izmantojot izmēģinājumu un kļūdas. Analītiķim vai investoram būtu jāizmēģina dažādi skaitļi, lai noskaidrotu, kurš skaitlis, pieskaitot ārpus Valsts kases esošā vērtspapīra naudas plūsmu pašreizējo vērtību, diskontējot pēc Valsts kases tūlītējās likmes, būs vienāds ar attiecīgā vērtspapīra cenu. Piemēram, ņem punktveida līkni un katrai līknes likmei pievieno 50 bāzes punktus. Ja divu gadu tūlītējā likme ir 2, 49%, diskonta likme, kuru jūs izmantotu, lai atrastu šīs naudas plūsmas pašreizējo vērtību, būtu 2, 99% (aprēķināta kā 2, 49% + 0, 5%). Kad esat aprēķinājis visas pašreizējās naudas plūsmu vērtības, saskaitiet tās un pārbaudiet, vai tās ir vienādas ar obligācijas cenu. Ja viņi to dara, tad jūs esat atradis statisko izplatību; ja nē, jums ir jādodas atpakaļ uz rasēšanas dēli un jālieto jauns sadalījums, līdz šo naudas plūsmu pašreizējā vērtība ir vienāda ar obligāciju cenu.
Statiskā starpība no nominālās starpības atšķiras ar to, ka pēdējo aprēķina uz vienu punktu Valsts kases ienesīguma līknē, bet pirmo aprēķina, izmantojot vairākas līknes spot likmes. Tas nozīmē katras naudas plūsmas diskontēšanu, izmantojot tās periodu līdz termiņa beigām un attiecīgā termiņa spot likmi.
Statiskos vai Z starpības aprēķinus bieži izmanto hipotēku nodrošinātos vērtspapīros (MBS) un citās obligācijās ar iegultām iespējām. Opciju koriģētās starpības (OAS) aprēķins, ko bieži izmanto, lai novērtētu obligācijas ar iegultām opcijām, būtībā ir statisks starpības aprēķins, kas balstās uz vairākiem procentu likmju ceļiem un priekšapmaksas likmēm, kas saistītas ar katru procentu likmju ceļu. Statiskā starpība tiek plaši izmantota arī kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas (CDS) tirgū kā kredīta starpības mērs, kas ir relatīvi nejutīgs pret konkrētu uzņēmumu vai valdības obligāciju datiem.
