Major pārceļas
Kaut kas, kas bieži tiek zaudēts diskusijās par ASV tirdzniecības deficītu, ir tas, ka tirdzniecības bilance ietver gan importu, gan eksportu. Lai arī ir taisnība, ka imports ievērojami pārsniedz eksportu, ASV (pēc jaunākajiem tirdzniecības datiem) joprojām ir otrs lielākais eksportētājs pasaulē. ASV ir otrajā vietā Ķīnai un apsteidz trešo lielāko Vāciju. Tas ir svarīgi, jo eksports no ASV uz attīstītajām un jaunajām ekonomikām, piemēram, Ķīnu, ir kritiska vispārējās ekonomiskās izaugsmes sastāvdaļa. Mēs mazliet vairāk uzzinājām par plaisām tajā IKP attēla daļā šodien.
Gan NVIDIA Corporation (NVDA), gan Caterpillar Inc. (CAT) šodien ziņoja par ieņēmumiem ar neapmierinošiem rezultātiem, galvenokārt pateicoties lēnajai izaugsmei Ķīnā. Abos gadījumos diagrammas izskatās ļoti līdzīgas piemēram, kuru es pagājušajā nedēļā izmantoju Chart Advisor biļetenā. Kā redzat šajā diagrammā, Caterpillar pieauga pret tā ilgtermiņa pagriezienu, sasniedzot USD 135 par akciju. Mēs to esam redzējuši daudzas reizes pirms šīs sezonas: uzņēmums piedāvā lielākas cenas par uzlabojošām perspektīvām, pēc tam pārdod pretestības līmeņos pēc neapmierinoša peļņas pārskata vai vadības norādījumiem.
S&P 500
Šis turp-atpakaļ nostāda plašāku S&P 500 indeksu grūtā vietā, jo tas turpina cīnīties pret savu pretestības / šarnīra līmeni netālu no 2 640. Ja cikliskie krājumi (uzņēmumi, kas ir jutīgi pret īstermiņa ekonomiskajiem cikliem), piemēram, Caterpillar un NVIDIA, turpina izgāzties savos attiecīgajos pretestības līmeņos, investoru noskaņojums makro līmenī var mainīties daudz negatīvākā virzienā. Tomēr, manuprāt, ieguldītājiem nevajadzētu redzēt sliktās ziņas kā pašreizējā rallija termināli, ja vien pakalpojumi un finanšu krājumi darbojas labāk nekā vidēji. Patlaban pat nelabvēlīgā dienā, piemēram, šī finanšu informācija bija gandrīz atjaunota, un pakalpojumi bija krietni virs vidējā līmeņa.
:
Tirdzniecības bilance
Lāču tirgus vēsture
Izpratne par ražošanas indeksiem
Riska indikatori
Raugoties no riska viedokļa, vairums svarīgo rādītāju (obligācijas ar augstu ienesīgumu, valūtas un svārstīguma indeksi) šodien joprojām bija samērā sīva. Tā ir laba zīme, ka mēs neredzam nekādas agrīnās brīdināšanas zīmes no tipiskajiem tirgiem. Parasti ziņas no Caterpillar būtu man licis gaidīt ievērojamu Ķīnas akciju atsaukšanu, kas būtu palīdzējis noteikt vispārējo stresa līmeni tirgū pat tad, ja mēs neredzētu daudz pārdošanas ASV
Tā vietā Ķīnas indeksi ir bijuši pārsteidzoši stabili visā sesijā. Piemēram, šajā Hang Seng indeksa (Honkongas akciju indekss) diagrammā varat redzēt, ka dubultā dibena izlaušanās no piektdienas sesijas joprojām ir neskarta. Šodienas svečturi ar pretuzbrukumu nav ideāli, taču es to neuzskatītu par apstiprinātu lācīga signālu, kamēr mums nebūs vēl viena negatīva tuvu 27 200. Tas, šķiet, norāda uz to, ka investoriem Ķīnā ir lēna cenu samazināšanās, un tāpēc ir iespējams vēl lielāks pārtraukums, liedzot papildu materiālus un negaidītas sliktas ziņas.
:
Kas ir Hang Seng indekss?
Kā darbojas dubultā dibena modeļi
Kā Ķīnas lejupslīde ietekmē ASV ieņēmumus
Grunts līnija: notiek izslēgšanas problēmas
Pēc FactSet datiem, 71% S&P 500 uzņēmumu, kas līdz šim ir paziņojuši par ieņēmumiem, ir pārsnieguši aplēses. Lai gan ir taisnība, ka cerības ir ievērojami samazinājušās pēdējās 90 dienās, šī pārsteiguma attiecība atbilst pēdējo piecu gadu vidējam rādītājam. Ja tendence turpināsies, nākotnes P / E attiecība (šobrīd 15.4) būtu zemāka par pēdējo piecu gadu vidējo rādītāju, kas rada mazāku vērtēšanas virziena vēju, lai palielinātu ieguvumus 2019. gadā.
Lai gan es domāju, ka pierādījumi joprojām atbalsta papildu izaugsmi (vismaz līdz 2019. gada otrajam ceturksnim), galvenais īstermiņa X faktors, kas jāuzrauga, jo atlikušie 75% no S&P 500 ziņojuma rezultātiem ir tas, cik daudz kaitējums valdības slēgšanai faktiski ir izraisījis ASV ekonomiku.
Kongresa budžeta biroja sniegtās aplēses liecina, ka slēgšanas izmaksas ceturtajā ceturksnī būs USD 3 miljardi, bet pirmajā ceturksnī - USD 8 miljardi, kas samazinātu IKP par 0, 2%. Pēc manas pieredzes lielāks jautājums ir kaitējums cerībām, ja tiks apdraudēta turpmāka slēgšana, ja budžeta sarunas Kongresā trīs nedēļu laikā nav bijušas veiksmīgas. Kamēr mums nav vairāk informācijas par to, kā notiek šīs sarunas, galvenie indeksi īsā laikā var palikt iestrēguši šādā pagrieziena līmenī.
