Cenas un peļņas (P / E) attiecība ir viena no vispopulārākajām un plaši izmantotajām finanšu rādītājiem, taču tai ir vairākas raksturīgas nepilnības, kuras uzņēmuma vērtība attiecina pret EBITDA (EV / EBITDA). Investori, kuri saprot, kā darbojas gan koeficienti, gan to, kā novērtēt to rezultātus, dod sev priekšrocības, mēģinot noteikt, kuri akcijas piedāvā vislabākās bagātības palielināšanas iespējas.
Taustiņu izņemšana
- Cenas un peļņas (P / E) attiecība ir populāra vērtēšanas metrika, kas norāda uzņēmuma nākotnes izaugsmes potenciālu, salīdzinot tā pašreizējo tirgus cenu ar tā peļņu uz vienu akciju (EPS). Izmantojot P / E attiecību, lai novērtētu akciju, ir tā trūkumi, ieskaitot vadības iespējas manipulēt ar metrikas peļņas daļu un pārāk optimistisku investoru potenciālu paaugstināt akciju cenu, izraisot palielinātu P / E attiecību.Viena no EV / EBITDA attiecības priekšrocībām ir tā, ka tā izņemot parāda izmaksas, nodokļus, vērtības pieaugumu un amortizāciju, tādējādi nodrošinot skaidrāku priekšstatu par uzņēmuma finanšu rādītājiem. Viens no EV / EBITDA koeficienta trūkumiem ir tas, ka tas var radīt pārāk labvēlīgu skaitli, jo tas neietver kapitāla izdevumus, kas daži uzņēmumi var būt milzīgi izdevumi.
Izpratne par to, kā darbojas P / E attiecība
P / E attiecība ir vērtēšanas rādītājs, kas salīdzina uzņēmuma akciju peļņu uz akciju (EPS) ar tās pašreizējo tirgus cenu. Šis rādītājs ir plaši pazīstams un tiek izmantots kā uzņēmuma izaugsmes potenciāla rādītājs nākotnē. P / E attiecība neatklāj pilnīgu ainu, un tā ir visnoderīgākā, salīdzinot tikai tās pašas nozares uzņēmumus vai salīdzinot uzņēmumus ar vispārējo tirgu.
Augsta P / E attiecība parasti nozīmē, ka tirgus ir gatavs maksāt augstāku cenu, salīdzinot ar ienākumiem, jo uzņēmumā ir gaidāma izaugsme nākotnē. Piemēram, tehnikas krājumiem parasti ir augsta P / E attiecība. Zems P / E koeficients norāda, ka tirgus sagaida zemāku izaugsmi uzņēmumā vai varbūt mazāk labvēlīgus makroekonomiskos apstākļus, kas varētu kaitēt uzņēmumam. Rezultātā, neskatoties uz ienākumiem, akcijas parasti nedaudz pārdod, ja tām ir zems P / E, jo investori neuzskata, ka pašreizējā cena attaisno peļņas prognozi.
P / E koeficienta deficīti
Investoriem rodas problēmas, izmantojot P / E koeficientu. Akciju cena var pieaugt, ja investori ir pārāk optimistiski, izraisot pārvērtētu P / E attiecību. Arī metrikas peļņas daļu var nedaudz manipulēt, ja, piemēram, uzņēmuma ienākumi ir nemainīgi, bet uzņēmuma vadība samazina to apgrozībā esošās akcijas, tādējādi palielinot uzņēmuma peļņu uz vienu akciju.
EV / EBITDA Multiple lietošanas priekšrocības
EV / EBITDA koeficients palīdz mazināt dažus P / E koeficienta kritumus un ir finanšu rādītājs, kas mēra uzņēmuma peļņu no saviem kapitāla ieguldījumiem. EBITDA nozīmē peļņu pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas. Citiem vārdiem sakot, EBITDA sniedz skaidrāku priekšstatu par uzņēmuma finanšu rādītājiem, jo tas izsvītro parāda izmaksas, nodokļus un tādus grāmatvedības pasākumus kā nolietojums, kas daudzus gadus sadala pamatlīdzekļu izmaksas.
Viens no efektīvākajiem veidiem, kā izmantot EV / EBITDA, ir salīdzinošā vērtēšana, kur metrika tiek izmantota, lai novērtētu līdzīgus uzņēmumus tajā pašā nozarē.
Otra sastāvdaļa ir uzņēmuma vērtība (EV), un tā ir uzņēmuma kapitāla vērtības vai tirgus kapitalizācijas summa, pieskaitot tās parādu, no kura atskaitīta nauda. EV parasti izmanto izpirkumos. EV / EBITDA koeficientu aprēķina, dalot EV ar EBITDA, lai panāktu peļņas reizinājumu, kas ir visaptverošāks nekā P / E attiecība.
EV / EBITDA trūkumi
Tomēr EV / EBITDA attiecībai ir savi trūkumi, piemēram, tas, ka tajā nav iekļauti kapitāla izdevumi, kas dažām nozarēm var būt nozīmīgi. Tā rezultātā, neiekļaujot šos izdevumus, tas var radīt labvēlīgāku daudzkārtni.
Lai arī šīs attiecības aprēķināšana var būt sarežģīta, lielākajā daļā finanšu vietņu plaši ir pieejami publiski tirgotu uzņēmumu EV un EBITDA. Šo koeficientu bieži dod priekšroku citiem atdeves rādītājiem, jo tas izlīdzina atšķirības nodokļos, kapitāla struktūrā (parāds) un aktīvu uzskaitē.
P / E attiecība pret EV / EBITDA
P / E attiecība ir noteikta kā galvenā tirgus novērtēšanas metrika, un pašreizējo un vēsturisko datu milzīgais apjoms norāda metrisko svaru attiecībā uz krājumu analīzi. Daži analītiķi apgalvo, ka EV / EBITDA koeficienta izmantošana pret P / E koeficientu kā vērtēšanas metodi rada labāku ieguldījumu atdevi.
Abiem rādītājiem ir raksturīgas priekšrocības un trūkumi. Tāpat kā ar jebkuru citu finanšu rādītāju, ir svarīgi ņemt vērā vairākus finanšu rādītājus, ieskaitot P / E koeficientu un EV / EBITDA koeficientu, lai noteiktu, vai uzņēmums ir patiesi novērtēts, pārvērtēts vai nenovērtēts.
