Īstermiņa pārdošanas un pārdošanas iespējas: pārskats
Īsās pozīcijas pārdošanas un pārdošanas iespējas līgumi ir principiāli lācīgs stratēģijs, ko izmanto, lai spekulētu par iespējamo pamatā esošā vērtspapīra vai indeksa pazemināšanos. Šīs stratēģijas arī palīdz ierobežot negatīvo risku portfelī vai noteiktā akcijā. Šīm divām ieguldījumu metodēm ir kopīgas iezīmes, taču tām ir arī atšķirības, kas ieguldītājiem būtu jāsaprot.
Tirgotāji, kas izmanto īsās pozīcijas pārdošanu, būtībā pārdod aktīvu, kas viņiem nav portfelī. Šie ieguldītāji to dara, uzskatot, ka pamatā esošā aktīva vērtība nākotnē samazināsies. Šo metodi var dēvēt arī par īsās, īsās un īsās pozīcijas pārdošanu.
Tirgotāji un lietpratīgi investori, kas izmanto pārdošanas iespējas, arī liek derēt, ka aktīva vērtība nākotnē samazināsies un norādīs cenu un termiņu, kurā viņi pārdos šo aktīvu.
Pieredzējušam investoram vai tirgotājam izvēle starp īsās pozīcijas pārdošanu un lācīgas stratēģijas ieviešanu ir atkarīga no daudziem faktoriem, tostarp zināšanām par ieguldījumiem, riska tolerances, skaidrās naudas pieejamības un no tā, vai tirdzniecība paredzēta spekulācijām vai riska ierobežošanai.
Īstermiņa pārdošana
Īsās pozīcijas pārdošana ir lācīga stratēģija, kas ietver tāda vērtspapīra pārdošanu, kas nepieder pārdevējam, bet ir aizņēmies un pēc tam pārdots tirgū. Tirgotājs veiks īsās pozīcijas pārdošanu, ja viņi uzskatīs, ka nākotnē akcija, prece, valūta vai cits aktīvs vai klase veiks nozīmīgu soli uz leju.
Tā kā tirgus ilgtermiņa tendence ir virzīties uz augšu, īsās pozīcijas pārdošanas process tiek uzskatīts par bīstamu. Tomēr ir tirgus apstākļi, kurus pieredzējuši tirgotāji var izmantot un gūt peļņu. Visbiežāk institucionālie investori izmantos saīsināšanu kā metodi sava portfeļa riska ierobežošanai vai samazināšanai.
Īsās pozīcijas pārdošanu var izmantot vai nu spekulācijām, vai kā netiešu veidu, kā ierobežot ilgtermiņa ekspozīciju. Piemēram, ja jums ir koncentrēta liela pozīcija liela apjoma tehnoloģiju akcijās, Nasdaq-100 ETF varētu izmantot kā veidu, kā ierobežot tehnoloģiju ekspozīciju.
Tagad pārdevējam ir īsa vērtspapīra pozīcija, nevis garā pozīcija, kurā vērtspapīram pieder ieguldītājs. Ja krājums samazinās, kā paredzēts, īsais pārdevējs to atpirks par zemāku cenu tirgū un iekasēs starpību, kas ir īsās pozīcijas pārdošanas peļņa.
Īsās pozīcijas pārdošana ir daudz riskantāka nekā pirkšana. Izmantojot īsās pozīcijas pārdošanu, atlīdzība ir potenciāli ierobežota, jo lielākais, par kādu krājumi var samazināties, ir nulle, savukārt risks teorētiski ir neierobežots, jo krājuma vērtība var uzkāpt bezgalīgi. Neskatoties uz riskiem, īsās pozīcijas pārdošana ir piemērota stratēģija plaša lāča tirgū, jo krājumi samazinās straujāk, nekā tie palielinās. Arī saīsināšana rada nedaudz mazāku risku, ja vērtspapīrs, kam saīsināts vērtspapīrs, ir indekss vai ETF, jo visā indeksā bēgšanas pieauguma risks ir daudz zemāks nekā atsevišķiem akcijām.
Arī īsās pozīcijas vērtspapīru pārdošana ir dārgāka nekā pirkšana, ņemot vērā maržas prasības. Maržinālā tirdzniecība izmanto aizņemto naudu no brokera, lai finansētu aktīva iegādi. Iesaistīto risku dēļ ne visiem tirdzniecības kontiem ir atļauts tirgoties ar maržu. Brokerim būs nepieciešams, lai kontā būtu līdzekļi, lai segtu šortus. Tiklīdz palielinās saīsinātā aktīva cena, brokeris palielinās arī treidera turētās maržas vērtību.
Daudzo risku dēļ īsās pozīcijas pārdošana būtu jāizmanto tikai pieredzējušiem tirgotājiem, kuri pārzina īsās pozīcijas risku un iesaistītos noteikumus.
Put Opcijas
Put opcijas piedāvā alternatīvu veidu, kā ieņemt lācīgu pozīciju vērtspapīrā vai indeksā. Kad tirgotājs pērk pārdošanas iespēju līgumu, viņš pērk tiesības pārdot bāzes aktīvu par cenu, kas norādīta izvēles variantā. Tirgotājam nav pienākuma pirkt akcijas, preces vai citus aktīvus, kurus nodrošina.
Iespēja jāizmanto termiņā, kas noteikts pārdošanas līgumā. Ja akcijas nokrītas zem pārdošanas cenas, pārdošanas cena pieaugs. Un otrādi, ja akcijas paliek virs streika cenas, pārdošanas termiņš beigsies bezvērtīgi, un tirgotājam aktīvs nebūs jāpērk.
Lai arī starp īsās pozīcijas pārdošanas un pirkšanas pārdošanas iespējām ir dažas līdzības, tām ir atšķirīgi riska un ieguvuma profili, kas, iespējams, nepadara tos piemērotus iesācēju investoriem. Izpratne par to riskiem un ieguvumiem ir būtiska, lai uzzinātu par scenārijiem, kuros šīs divas stratēģijas var palielināt peļņu. Ierobežotā riska dēļ vidusmēra ieguldītājam daudz labāk ir pirkt pirkšanu nekā īsās pozīcijas pārdošanu.
Pārdošanas iespējas var izmantot gan spekulācijām, gan ilgtermiņa riska ierobežošanai. Risinājumus var tieši ierobežot. Piemēram, teiksim, ka jūs uztraucaties par iespējamo tehnoloģiju nozares lejupslīdi, jo jūs varētu iegādāties savā portfelī esošo tehnoloģiju krājumus.
Arī pirkšanas iespēju pirkšanai ir riski, taču tie nav tik potenciāli kaitīgi kā šorti. Izmantojot pārdošanas līgumu, visvairāk var zaudēt prēmiju, ko esat samaksājis par opcijas iegādi, kamēr iespējamā peļņa ir liela.
Ieguldījumi ir īpaši labi piemēroti, lai ierobežotu portfeļa vai akciju kritumu risku, jo vissliktākais, kas var notikt, ir tas, ka tiek zaudēta pārdošanas prēmija - cena, kas samaksāta par opciju. Šie zaudējumi rastos, ja neīstenotos paredzamais bāzes aktīvu cenas kritums. Tomēr pat šeit akciju vai portfeļa pieaugums var kompensēt daļu vai visu samaksāto pārdošanas prēmiju.
Tirdzniecības pircējam arī nav jāfinansē rezerves konts - lai arī pārdošanas līgumam ir jāsniedz marža - tas nozīmē, ka pircējs var uzsākt pārdošanas pozīciju pat ar ierobežotu kapitāla daudzumu. Tomēr, tā kā laiks neatrodas pārdošanas pircēja pusē, pastāv risks, ka ieguldītājs var zaudēt visu naudu, kas ieguldīta pirkšanas pirkumos, ja tirdzniecība nedarbojas.
Ieplānotā nepastāvība ir būtisks apsvērums, pērkot iespējas. Pērkot ļoti nepastāvīgus krājumus, var būt nepieciešams maksāt pārmērīgas prēmijas. Tirgotājiem jāpārliecinās, vai šādas aizsardzības pirkšanas izmaksas tiek attaisnotas ar risku portfeļa turēšanai vai garajai pozīcijai.
Ne vienmēr ir lācīgs
Kā minēts iepriekš, īsās pozīcijas pārdošana un pirkšana būtībā ir lācīga stratēģija. Bet, tāpat kā matemātikā, negatīvā negatīvs ir pozitīvs, īsās pozīcijas un pārdošanas gadījumus var izmantot arī bullish iedarbībai.
Piemēram, sakiet, ka esat S&P 500 bullish. Tā vietā, lai iegādātos S&P 500 biržā tirgotā fonda (ETF) trasta (SPY) sertifikātus, jūs sākat ETF īsu pārdošanu ar indeksa lācīgu aizspriedumu, piemēram, apgrieztais ProShares Short S&P 500 ETF (SH), kas mainīsies pretēji indeksam.
Tomēr, ja jums ir īsa pozīcija lācīgajā ETF, ja S&P 500 iegūst 1%, tad arī jūsu īsajai pozīcijai vajadzētu iegūt 1%. Protams, īstermiņa pārdošana ir saistīta ar īpašiem riskiem, kas īsās pozīcijas lācīgajam ETF padarītu par mazāk nekā optimālu veidu, kā iegūt ilgtermiņa ekspozīciju.
Kaut arī pārdošanas darījumi parasti ir saistīti ar cenu kritumu, jūs varētu izveidot īsu pozīciju pārdošanas darījumā, ko sauc par “pārdošanas rakstīšanu”, ja esat neitrāli, lai ziņotu par akciju. Izplatītākie pārdošanas darījuma iemesli ir nopelnīt ienākumus no prēmijām un iegādāties akcijas par efektīvo cenu, kas ir zemāka par tā pašreizējo tirgus cenu.
Pieņemsim, ka XYZ akciju tirdzniecība ir pie USD 35. Jums šķiet, ka šī cena ir pārvērtēta, taču jūs būtu ieinteresēts iegādāties to par dolāru vai divām zemākām cenām. Viens veids, kā to izdarīt, ir uzrakstīt krājumus USD 35 apjomā, kuru derīguma termiņš beidzas pēc diviem mēnešiem, un saņemt prēmijas USD 1, 50 par prēmiju par pārdošanas rakstīšanu.
Ja divu mēnešu laikā krājums nesamazinās zem 35 ASV dolāriem, pārdošanas iespējas beidzas bezvērtīgi un USD 1, 50 prēmija atspoguļo jūsu peļņu. Ja krājums mainās zem 35 USD, tas jums tiks “piešķirts” - tas nozīmē, ka jums ir pienākums to iegādāties par 35 USD, neatkarīgi no pašreizējās akciju cenas. Šeit jūsu faktiskais krājums ir USD 33, 50 (35 USD - 1, 50 USD). Vienkāršības labad mēs šajā piemērā esam ignorējuši tirdzniecības komisijas, ka jūs arī maksātu par šo stratēģiju.
Īstermiņa pārdošanas un pārdošanas iespēju piemērs
Lai ilustrētu īsās pozīcijas pārdošanas un pārdošanas nosacītās priekšrocības un trūkumus, kā piemēru izmantosim Tesla Motors (TSLA).
Tesla ir daudz atbalstītāju, kuri uzskata, ka uzņēmums varētu kļūt par pasaulē ienesīgāko automašīnu ar akumulatoru darbināmu automašīnu ražotāju. Bet tam netrūka arī atņēmēju, kas apšauba, vai uzņēmuma tirgus kapitalizācija virs USD 20 miljardiem - sākot ar 2013. gada 19. septembri - ir pamatota.
Argumenta dēļ pieņemsim, ka tirgotājs ir lācīgs attiecībā pret Tesla un sagaida, ka tas samazināsies līdz 2014. gada martam. Lūk, kā sagrupējas īsās pozīcijas pārdošana salīdzinājumā ar pirkšanas alternatīvām:
Pārdod īso vietnē TSLA
- Pieņemsim, ka 100 akcijas, kuras īsā laikā pārdotas par USD 177, 92, ir jāiemaksā depozīts (50% no kopējās pārdošanas summas) = 8 896 USD Maksimālā teorētiskā peļņa - pieņemot, ka TSLA nokrītas līdz 0 USD, ir USD 177, 92 x 100 = USD 17 792Maksimālie teorētiskie zaudējumi = neierobežots
1. scenārijs: krājumi samazinās līdz 100 USD līdz 2014. gada martam, dodot potenciālo peļņu no USD 7 792 par īso pozīciju (177, 92 - 100) x 100 = USD 7 792).
2. scenārijs. Līdz 2014. gada martam krājums nav mainījies - USD 177, 92, īsais termiņš beidzas bezvērtīgi, dodot peļņu vai zaudējumus 0 USD apmērā.
3. scenārijs: C krājums palielinās līdz USD 225 līdz 2014. gada martam - radot iespējamos zaudējumus USD 4 708 apmērā īsajā pozīcijā (177, 92 - 225) x 100 = negatīvs USD 4 708).
Pērciet pārdošanas opcijas vietnē TSLA
- Pieņemsim, ka pērk viena pārdošanas līgumu, kas pārstāv 100 akcijas, par USD 29 ar streiku 175 USD apmērā līdz 2014. gada martam. Nepieciešamā depozīta depozīts = NoneSolīšanas līguma izmaksas = $ 29 x 100 = 2 900 USDMaksimālā teorētiskā peļņa - pieņemot, ka TSLA samazinās līdz 0 USD (175 USD x 100) - 2 900 USD = 14 600 USD) Maksimālie iespējamie zaudējumi ir pārdošanas līguma izmaksas 2900 USD
1. scenārijs: krājumi samazinās līdz 100 USD līdz 2014. gada martam, dodot potenciālu peļņu 4600 USD pārdošanas pozīcijai (175 - 100 = 75) x 100 = 7500 USD - 2 900 USD līgums = 4600 USD
2. scenārijs: Līdz 2014. gada martam krājums nav mainījies - 177, 92 USD, radot līgumcenas zaudējumus 2 900 USD.
3. scenārijs: Līdz 2014. gada martam krājumi palielinās līdz USD 225, radot potenciālus zaudējumus USD 2900 pārdošanas pozīcijā, jo cits tirgotājs neuzaudēs pārdošanas darījumus.
Īstermiņa pārdošanas gadījumā maksimālā iespējamā peļņa USD 17 792 apmērā rastos, ja krājumi krittu līdz nullei. No otras puses, maksimālais zaudējums ir potenciāli bezgalīgs. Tirgotājam varētu būt zaudējumi USD 12 208 apmērā par akciju cenu USD 300, USD 22 208, ja akciju cena palielinās līdz USD 400 un USD 32 208 par cenu USD 500 un tā tālāk.
Izmantojot pārdošanas iespēju, maksimālā iespējamā peļņa ir USD 14 600, savukārt maksimālie zaudējumi ir ierobežoti ar cenu, kas samaksāta par pirkšanu.
Ņemiet vērā, ka iepriekšminētajā piemērā netiek ņemtas vērā izmaksas, kas saistītas ar krājuma aizņemšanos, lai to saīsinātu, kā arī procenti, kas maksājami rezerves kontā, un tie abi var būt nozīmīgi izdevumi. Izmantojot pārdošanas iespēju, pirkšanas pirkšanas izmaksas ir sākotnējās, bet nav citu pastāvīgu izdevumu.
Arī pārdošanas opcijām ir ierobežots laiks līdz termiņa beigām. Īsās pozīcijas pārdošanu var turēt atvērtu pēc iespējas ilgāk, ja tirgotājs var uzlikt lielāku rezervi, ja akciju vērtība palielinās, un pieņemot, ka īsā pozīcija netiek pakļauta “pirkšanai” lielo īso procentu dēļ.
Īsās pozīcijas pārdošana un pirkšana ir atsevišķi un atšķirīgi veidi, kā īstenot lācīgu stratēģiju. Abiem ir priekšrocības un trūkumi, un tos var efektīvi izmantot riska ierobežošanai vai spekulācijām dažādos scenārijos.
Taustiņu izņemšana
- Gan īsās pozīcijas pārdošanas, gan pirkšanas pārdošanas iespējas ir lācīgas stratēģijas. Īsā pārdošana ir tāda vērtspapīra pārdošana, kas nepieder pārdevējam, bet gan aizņemas un pēc tam pārdod tirgū. Pirkšanas iespējas pirkšana dod pircējam tiesības pārdot pamatā esošo aktīvu par cenu gan īsās pozīcijas pārdošanas, gan pārdošanas opcijām ir riska un ieguvuma profili, kas, iespējams, nepadara tos piemērotus iesācēju investoriem.
