Kas ir 10.b-6. Noteikums?
10.b-6. Noteikums ir Vērtspapīru un biržas komisijas (SEC) izstrādāts noteikums, kas aizliedz emitentam iegādāties akcijas, ja akcijas vēl nav pabeigtas. 10.b-6. Noteikums ir paredzēts, lai novērstu emitentu viltojumus tirgū, solot akcijas pirms to publiskas pieejamības, kas varētu mākslīgi paaugstināt cenu. Noteikums rada līdzvērtīgus konkurences apstākļus ieguldītājiem, brokeriem, izplatītājiem, emitentiem un parakstītājiem tikko emitētajām akcijām.
PĀRKLĀŠANA Noteikumi 10.b-6
Šis noteikums liedz brokeriem-tirgotājiem un apdrošinātājiem, kuri, iespējams, saņem informāciju par jaunu jautājumu, veikt ieguldījumus, pirms plašāka sabiedrība to atļauj. Jo īpaši l0b-6 aizliedz solīt un pirkt "jebkurai personai, kurai ir pamatots iemesls uzskatīt, ka tā piedalīsies, ir piekritusi piedalīties vai piedalās noteiktā vērtspapīra izplatīšanā". Varētu teikt, ka persona tiek iekļauta noteikumos, tiklīdz viņi nonāk tāda veida zināšanās, kas kvalificējama kā "iekšējā informācija".
SEC 10.b-6 noteikuma vēsture
Kad likums pirmo reizi tika ierosināts, tas bija diezgan pretrunīgs un piesaistīja milzīgu komentāru, kurā izteikti atšķirīgi viedokļi noteikumu izstrādes procesa oficiālo publisko komentāru posmā. Īpaši daudzi apšaubīja formulējuma neskaidro raksturu un nenoteikto piemērojamību, it īpaši procesu, kurā informāciju uzskatīja par “iekšēju informāciju”, jo tā bija saistīta ar publiskā piedāvājuma statusu un gaitu. Kā iespējamo šīs grūtības novēršanu tika ieteikts, ka vērtspapīru birža (SEC) izvēlas noteiktu laika posmu pirms izplatīšanas, kurā tirdzniecība būtu jāpārtrauc.
Finanšu nozare tajā laikā bija gandrīz vienisprātis, paredzot, ka ir grūti noteikt, kam piemēro aizliegumu, un noteikumu izstrādes komisija nebija rezervējusi ad hoc pilnvaras piešķirt izņēmumus. Kritiķi atzina, ka noteikumos uzskaitītie atbrīvojumi neietver normālas tirdzniecības turpināšanu, īpaši tos, kas tieši neietekmē attiecīgā vērtspapīra cenu.
Galīgajā likuma 10.b-6 redakcijā, kas pieņemta 1955. gada 5. jūlijā, bija ietverti likuma papildinājumi, kas atsaucās uz kritiku. Tomēr noteikuma regulatīvā iedarbība turpināja koncentrēties uz tirgotāju tirgus darbībām publiskā piedāvājuma laikā. Aizliegts ir tikai solīšana un pirkšana, un šo darbību aizliegums ir absolūts, attiecinot to gan uz biržas, gan ārpusbiržas darījumiem. Vēlāk noteikumu pārskatīšana ietvēra īpašu ad hoc pilnvaru rezervēšanu SEC, lai tās piemērotu izņēmumus.
