Kas ir apgāšanās risks?
Apgrozības risks ir risks, kas saistīts ar parāda refinansēšanu. Pārejas risku valstis un uzņēmumi parasti saskaras ar aizdevuma vai citu parāda saistību (piemēram, obligāciju) termiņa beigām un ir jāpārveido vai jāpārceļ uz jaunu parādu. Ja procentu likmes pa to laiku ir paaugstinājušās, tām būtu jā refinansē parāds ar augstāku likmi un nākotnē būtu jāmaksā vairāk procentu izmaksu - vai obligāciju emisijas gadījumā vairāk jāizmaksā procenti.
Atvasināto instrumentu tirdzniecībā pārnešanas riskam ir saistīta, bet nedaudz atšķirīga nozīme. Tas attiecas uz iespēju, ka riska ierobežošanas pozīcija zaudēs zaudējumus, un, veicot derīguma termiņa beigām, aizstājot jaunu, būs jāveic naudas maksājums.
Citiem vārdiem sakot, ja tirgotājs vēlas turēt fjūčeru līgumu līdz tā termiņa beigām un pēc tam aizstāt to ar jaunu, līdzīgu līgumu, viņš vai viņa riskē, ka jaunais līgums maksās vairāk nekā vecais - maksās prēmiju sava termiņa pagarināšanai. pozīcija, citiem vārdiem sakot.
Izskaidrots apgāšanās risks
Pazīstams arī kā “pārnešanas risks”, apgāšanās risks dažreiz tiek izmantots aizstājot ar refinansēšanas risku. Tomēr tas faktiski ir vairāk par šī sindroma apakškategoriju. Refinansēšanas risks ir vispārīgāks termins, kas attiecas uz iespēju, ka aizņēmējs nevar aizstāt esošo aizdevumu ar jaunu. Apgrozības risks konkrētāk attiecas uz parāda pagarināšanas vai refinansēšanas nelabvēlīgo ietekmi.
Šis efekts ir vairāk saistīts ar dominējošajiem ekonomiskajiem apstākļiem - it īpaši procentu likmju tendencēm un kredīta likviditāti - nekā ar aizņēmēja finansiālo stāvokli. Piemēram, ja Amerikas Savienotajām Valstīm būtu 1 triljonu dolāru liels parāds, kas tai bija nepieciešams, lai pārvērtētu nākamo gadu, un procentu likmes pēkšņi pieauga par 2 procentiem augstāk, pirms tika izsniegts jaunais parāds, tas jaunajiem procentu maksājumiem maksātu valdībai daudz vairāk.
Nozīmīgs ir arī ekonomikas stāvoklis. Aizdevēji bieži nevēlas atjaunot aizdevumus, kuru termiņš beidzas finanšu krīzes laikā, kad nodrošinājuma vērtības samazinās, it īpaši, ja tie ir īstermiņa aizdevumi - tas ir, to atlikušais termiņš ir mazāks par vienu gadu.
Tātad saskaņā ar 2012. gada rakstu "Pārcelšanās risks un kredītrisks", kas publicēts žurnālā " The Journal of Finance ", līdz ar ekonomiku arī parāda būtība var būt nozīmīga . "Parāda termiņam ir liela nozīme, nosakot uzņēmuma aprites risku. Lai arī īsāks individuālās obligācijas termiņš samazina tā risku, īsāks visu firmas emitēto obligāciju termiņš saasina tā pagarināšanas risku, piespiežot tās akcionārus ātri absorbēt zaudējumus, kas saistīti ar tās obligācijām. parāda finansēšana "
Pārvietošanās riska reālās pasaules piemērs
2018. gada oktobra sākumā Pasaules Banka izteica bažas par divām Āzijas valstīm. "Apgāšanās riski ir potenciāli akūti Indonēzijai un Taizemei, ņemot vērā viņu apjomīgos īstermiņa parāda krājumus (attiecīgi aptuveni 50 miljardus USD un 63 miljardus USD), " teikts paziņojumā. Pasaules Bankas bažas atspoguļoja faktu, ka centrālās bankas visā pasaulē ir pastiprinājušas kredītus un paaugstinājušas procentu likmes, sekojot ASV Federālo rezervju vadībai, kas kopš 2015. gada ir nepārtraukti palielinājusi federālo fondu likmi no gandrīz 0 procentiem līdz 2, 25 procentiem 2018. gada decembris - rezultātā no abām valstīm tiek piesaistīti miljardi ASV un ārvalstu investīciju.
Taustiņu izņemšana
- Apgrozības risks ir risks, kas saistīts ar parāda refinansēšanu - jo īpaši tas, ka procenti, kas tiek iekasēti par jaunu aizdevumu, būs augstāki nekā vecajiem. Pārvērtēšanas risks atspoguļo ekonomiskos apstākļus un procentu likmju tendences, kā arī to, cik liela ir likviditāte. kredītu tirgos. Parasti jo īsāks termiņš ir parāda dzēšana, jo lielāks ir aizņēmēja pārvēršanās risks.
