Kas ir portfeļa izlaišana?
Portfeļa izlaišana ir finanšu portfeļa pārvaldības jēdziens, saskaņā ar kuru aktīvi samazinās. Tas var notikt dažādās situācijās un scenārijos. Portfeļa izlaidums var būt apsvērums par bilanci vai arī tas var notikt dažāda veida ieguldījumu portfeļos.
Taustiņu izņemšana
- Portfeļa izlaidums ir sinonīms samazinājumam. Portfeļa izkrišana var notikt, ja portfeļi ir saistīti ar fiksēta ienākuma maksājumiem un produktiem. Parasti pārvaldītājs cenšas mazināt izlaidumu, jo tas samazina aktīvus un atdevi. Tomēr noteces pārvaldību var izmantot arī stratēģiski, ja vēlas apzināti izņemt aktīvus.
Izpratne par portfeļa noplūdi
Portfeļa izlaidumu var būt svarīgi pārvaldīt jebkurā finanšu portfelī, kas ir atkarīgs no fiksēta ienākuma produktiem. Parasti tas attiecas uz bankām, aizdevējiem un ar aktīviem nodrošinātiem portfeļiem. Bankas un aizdevēji analizēs savu bilanču daudzumu. Citas jomas, piemēram, ieguldījumu portfeļi, var būt sarežģītākas.
Bilances notece
Bankai vai aizdevējam portfeļa aizplūšana var notikt, ja maksājumi tiek veikti par termiņaizdevumiem bez turpmākas aizdevumu apjoma ģenerēšanas. Par aizdevumiem veiktie maksājumi palielina aktīvu atlikumu, kas saskaņots ar saistībām, ar noteikto procentu likmes mērķa likmi līdz noteiktajam termiņa datumam. Termiņā aizdevuma pamatsumma ir pilnībā atmaksāta ar procentiem, kas pēc tam pārsniedz sākotnējās saistības pēc mērķa likmes. Ja banka neizsniedz vairāk aizdevumu, tā piedzīvo bankrotu. Ja procentu likmes pazeminās un bankai jāizsniedz aizdevumi ar zemākām likmēm, tā piedzīvos arī noteci, kas tiek definēta kā starpība starp to, ko tā veic no augstākas procentu likmes aizdevumiem, salīdzinot ar to, ko tā rada no jauna izsniegtiem aizdevumiem. Izpilde var notikt arī tad, ja ir atļauta priekšlaicīga priekšapmaksa vai rodas noklusējumi, jo šīs lietas samazina paredzamos debitoru parādus un atdevi.
Noplūde var notikt arī tad, ja banka piedzīvo izņemšanu, kas samazina tās kopējo kapitālu. Privātpersonas un uzņēmumi var samazināt savu kapitālu bankās, lai ieguldītu citās investīcijās vai instrumentos, kuru apmaksa ir augstāka.
Bilances riska pārvaldība
Kopumā bankām ir cieši jāpārvalda visi aktīvi bilancē ilgā laika posmā, lai nodrošinātu to pietiekamu kapitalizāciju. Bankas arī cenšas nodrošināt, ka tās nepārtraukti gūst ieņēmumus, apstiprinot procentu parādus. Lai to izdarītu, bankām ir jāparedz noplūde un jāpārliecinās, ka tās ģenerē aizdevumu izsniegšanas apjomu, kas uztur debitoru parādu stabilu gaidītajā mērķa līmenī.
Cenšoties samazināt portfeļa daudzumu vai kompensēt negaidītu zaudējumu ietekmi, daži aizdevēji ir ieviesuši taktiku, piemēram, piedāvājot priekšapmaksas sodus. Tas ļauj aizdevējam uzlikt un iekasēt soda naudas, ja aizņēmējs priekšlaicīgi nomaksā visu aizdevumu vai tā daļu. Nokavēti kredīti vai par saistību neizpildi vai ierobežošanu saistīti aizdevumi arī veicinās portfeļa izsīkšanu, jo visa aizdevuma summa netiek iekasēta un aizdevums nesasniedz mērķa rentabilitāti. Bankas parasti iekasē maksu par novēlotiem maksājumiem, lai palīdzētu mazināt nokavējuma dēļ radušos zaudējumus.
Alternatīvie portfeļa aktīvi
Ar aktīviem nodrošināti portfeļi vai aktīvu turēšana var būt vēl viena joma, kurā pārvaldnieki var piedzīvot noteci. Ar aktīviem nodrošinātiem vērtspapīriem, piemēram, ar hipotēku nodrošinātiem vērtspapīriem, parasti ir noteikts termiņš. Hipotēkām, kas tiek komplektētas, lai izveidotu nodrošinājumu, parasti visiem ir līdzīgi atmaksas termiņi, kuru dēļ beidzas pēdējais atmaksas termiņš.
Pārvaldniekiem, kuru īpašumā ir hipotēku nodrošināti vērtspapīri, viņi var projicēt noteiktu termiņu, pamatojoties uz vērtspapīru termiņu, par kuru tiks pārtraukti procentu maksājuma debitoru parādi, un viņi saņems visu pamatsummu. Ja maksājumi no hipotēkām nodrošinātiem vērtspapīriem netiek atkārtoti ieguldīti, ienākumi no tiem apstāsies noteiktā datumā. Tas nozīmē, ka, visticamāk, atšķirsies portfeļa ienesīgums, ko var uzskatīt par noteci. Maksājumi no līdzdalības, kas nodrošināti ar aktīviem, tiek uzkrāti kā nauda, kurai parasti ir zemāka atdeves likme nekā ar hipotēku nodrošinātiem vērtspapīriem.
Parasti gadījumos, kad ir iesaistīti alternatīvie portfeļa aktīvi, notecēšana parasti tiek saistīta ar atšķirību starp ienesīgumu no skaidrās naudas turēšanas un atkārtotajiem ieguldījumiem. Ar aktīviem nodrošinātiem portfeļiem noteci var ietekmēt arī priekšlaicīga priekšapmaksa vai saistību nepildīšana, kas ir divi faktori, kas var samazināt atdevi un palielināt aizplūšanu.
Reinvestīcijai var būt liela nozīme notecēšanā. Tirgus ienesīguma samazināšanās dēļ portfeļu pārvaldītājiem, kas izmanto atkārtotus ieguldījumus, var būt nepieciešams veikt atkārtotus ieguldījumus ar zemākām likmēm, kas rada noteces likmju atšķirības. Visaptveroši, arī portfeļu pārvaldītāji var pamudināt apzināti samazināt portfeļa aktīvus. Lai samazinātu aktīvus un radītu līdzekļu aizplūšanu, pārvaldnieki var pārtraukt atkārtotu ieguldīšanu vai arī izvēlēties reinvestēt zemākas atdeves ieguldījumos, piemēram, Valsts kasēs.
Federālo rezervju darbības
Pēc 2008. gada finanšu krīzes Federālās rezerves ir izmantojušas ar hipotēku nodrošinātus vērtspapīrus, veicot monetārās politikas pasākumus. Iegādājoties hipotēku nodrošinātus vērtspapīrus, tika palielināts Fed bilances aktīvs, un atkārtotas investīcijas hipotēkas nodrošinātajos vērtspapīros palīdzēja turpināt aktīvu palielināšanu, jo ienesīgums bija lielāks nekā skaidrā naudā vai kasēs.
Fed var izmantot ar hipotēku nodrošinātus vērtspapīru atkārtotus ieguldījumus, lai pārvaldītu portfeļa krājumu un normalizēšanai samazinātu tā bilanci. Saskaņā ar noteces pārvaldību, pilnīgu atkārtotu investīciju apturēšanu vai ar hipotēku nodrošinātu vērtspapīru atkārtotu ieguldīšanu valsts kases vērtspapīros rodas aizplūde, kas samazina bilances aktīvus.
