Kāda ir tiešā nākotnes pozīcija?
Tieša nākotnes darījumu pozīcija ir gara vai īsa tirdzniecība, kas nav ierobežota no tirgus riska. Gan potenciālais ieguvums, gan potenciālais risks ir lielāks tiešajām pozīcijām, nevis pozīcijām, kuras ir kaut kādā veidā segtas vai nodrošinātas. Tiešā pozīcija ir pati par sevi un nav daļa no lielākas vai sarežģītākas tirdzniecības.
Peļņa tiek gūta no tiešas nākotnes pozīcijas, ja cena palielinās pēc pirkuma, vai no īsās pozīcijas tirdzniecības, ja cena samazinās pēc īsās pozīcijas uzsākšanas.
Taustiņu izņemšana
- Tiešā nākotnes darījumu pozīcija ir vienas virziena derību pozīcija uz nākotnes līgumiem un nav daļa no lielākas vai sarežģītākas stratēģijas. Tieša pozīcija pakļauj tirgotāju lielākam riskam nekā nodrošinātā pozīcija, lai gan tiešajai pozīcijai ir teorētiski lielāks peļņas potenciāls. Ja tiešajai pozīcijai tiek pievienota riska ierobežošanas vai kompensējošā pozīcija, tad tā vairs nav tiešā pozīcija, bet drīzāk nodrošināta vai daļēji ierobežota pozīcija.
Izpratne par tiešo nākotnes pozīciju
Tiešā pozīcija ir tīra gara vai īsa likme uz nākotnes līguma virzienu. Šīs pozīcijas riska ierobežošana vai kompensēšana ar citu pozīciju nozīmē, ka tā vairs nav tieša pozīcija.
Tiešos nākotnes līgumus sauc arī par neapstrādātiem nākotnes līgumiem, jo tie atstāj investoru pakļautu tirgus svārstībām. Lai samazinātu risku, ieguldītājs var izvēlēties iegādāties aizsargājošu ieskaites iespēju, kompensācijas pozīciju nākotnes līgumu pamatā esošajā vērtspapīrā vai pretēju pozīciju saistītajā tirgū. Riska ierobežošana vai kompensēšana nozīmē, ka tā vairs nav tieša nākotnes pozīcija.
Tieša nākotnes darījumu pozīcija pēc savas būtības ir riskanta, jo nav aizsardzības pret nelabvēlīgu rīcību. Lielākā daļa tirgotāju neuzskata par likvīdu nākotnes līgumu tirdzniecību par pārāk riskantu, jo īpaši tāpēc, ka vairumā gadījumu ir viegli segt pozīciju vai to pārdot atpakaļ tirgū. Lielākā daļa spekulatīvo pozīciju nākotnes līgumu tirgū ir tiešās pozīcijas.
Tomēr tirgus kritums investoram, kuram ir ilga pozīcija nākotnes līgumos, joprojām var radīt ievērojamus zaudējumus. Šajā gadījumā pārdošanas iespējas līguma turēšana pret garo fjūčeru pozīciju varētu ierobežot zaudējumus līdz pārvaldāmai summai. Tirgotāja peļņas potenciāls tiktu samazināts ar opcijas prēmiju vai izmaksām. Uzskatiet to par apdrošināšanas polisi, kuru tirgotājs cer neizmantot.
Tirgotājiem, kas pārdod īsus nākotnes līgumus bez riska ierobežošanas, ir vēl lielāks risks, jo lielākajā daļā nākotnes līgumu tirgu augšupvērstais potenciāls ir teorētiski neierobežots. Šajā gadījumā šī riska ierobežošana būtu tā, lai turētu uzaicinājumu uz bāzes nākotnes līgumu.
Vēl viena alternatīva tiešai nākotnes pozīcijai, kas dažreiz var būt mazāka, ir pozīcijas ieņemšana vertikāli sadalītā tirdzniecībā. Tas ierobežo gan peļņas potenciālu, gan zaudējumu risku, un tā būtu laba izvēle tirgotājam, kurš sagaida tikai ierobežotu pakārtotā vērtspapīra vai preces pārvietošanos.
Lai arī visi iepriekš minētie ierobežo risku, tie mēdz arī ierobežot vai samazināt peļņu. Daudzi spekulatīvi tirgotāji dod priekšroku tiešajām nākotnes pozīcijām, pateicoties to vienkāršībai (vienai pozīcijai) un spējai gūt lielāku peļņu, ja tirdzniecība ir savlaicīga un izmanto sekojošās cenu izmaiņas.
Tiešās S&P 500 E-Mini nākotnes darījumu pozīcijas piemērs
Pieņemsim, ka tirgotājs uzskata, ka S&P 500 pieaugs nākamo vairāku mēnešu laikā. Pašlaik ir janvāris, tāpēc tirgotājs pērk jūnija līgumu par E-Mini S&P 500, kas kotēts Čikāgas preču centrā (CME) ar simbolu ES.
Tirgotājs izmanto limita rīkojumu, lai ievadītu pozīciju USD 2885, pērkot vienu līgumu. Šis konkrētais nākotnes darījums pārvietojas pa 0, 25, ar četrām pakāpēm, ko sauc par ērcēm uz katru punktu. Katras ērces peļņa vai zaudējumi ir USD 12, 50 vērtībā, un katra punkta vērtība ir USD 50 (4 x 12, 50 USD).
Šī pozīcija ir tīra virziena likme uz nākotnes līguma cenas kāpumu. Tirgotājs neuzņemas citas pozīcijas, lai kompensētu vai palielinātu ar pozīciju saistīto risku vai peļņu. Tāpēc šī ir tieša nākotnes pozīcija.
Pieņemsim, ka viena mēneša laikā līguma cena ir 2 895 USD. Tirgotājs ir palielinājies par 10 punktiem vai USD 500 (USD 50 x 10 punkti), atskaitot komisijas.
Pieņemsim, ka cena pazeminās līdz 2880 USD. Tirgotājam ir pieci punkti jeb USD 250 (USD 50 x 5 punkti).
