Kāda ir negatīvā obligāciju ienesīgums?
Negatīvs obligāciju ienesīgums ir neparasta situācija, kad parāda emitentiem tiek maksāts aizņemties. Tajā pašā laikā noguldītāji vai obligāciju pircēji maksā naudas plūsmu, nevis saņem procentu ienākumus.
Izpratne par negatīvo obligāciju ienesīgumu
Obligāciju tirdzniecība atklātā tirgū var efektīvi radīt negatīvu obligāciju ienesīgumu, ja obligāciju cena tiek tirgota ar pietiekamu prēmiju. Atceroties, ka obligāciju cenas mainās pretēji obligācijas ienesīgumam, jo augstāka ir obligācijas cena, jo zemāka ir ienesīgums. Kādā brīdī obligācijas cena var pietiekami pieaugt, lai pircējam radītu negatīvu ienesīgumu.
Iemesli, kāpēc investori pērk negatīvas ienesīguma obligācijas
Tika lēsts, ka 2016. gadā 30% pasaules valdības obligāciju tirgus, kā arī dažas korporatīvās obligācijas tirgojās ar negatīvu ienesīgumu. Daži no iemesliem, kāpēc investori varētu interesēt šīs negatīvi ienesīgās obligācijas, ir tādi investori kā centrālās bankas, apdrošināšanas kompānijas un pensiju fondi, kuriem obligācijas ir jāpatur, pat ja finansiālais ienesīgums ir negatīvs. Tas ir nepieciešams, lai izpildītu viņu likviditātes prasības, un, aizņemoties, viņi var arī ķīlu kā nodrošinājumu.
Vēl viens iemesls ir tas, ka daži investori uzskata, ka viņi joprojām var nopelnīt naudu pat ar negatīvu ienesīgumu. Piemēram, ārvalstu investori varētu uzskatīt, ka valūtas kurss palielināsies, kas kompensētu negatīvo obligāciju ienesīgumu. Vietējā tirgū investori varētu gaidīt deflācijas periodu, kas ļautu nopelnīt naudu, izmantojot ietaupījumus, lai iegādātos vairāk preču un pakalpojumu.
Visbeidzot, investorus varētu interesēt negatīvas obligāciju peļņas likmes, ja zaudējumi ir mazāki nekā tie būtu kaut kur citur.
Mazāk negatīvas ienesīguma obligācijas
Kopš 2018. gada ienesīgums zem nulles ir samazinājies līdz 7, 3 triljoniem USD, kas norāda uz pieauguma un inflācijas pieaugumu. Likmes ir normalizējušās pieaugošo inflācijas gaidu dēļ un rūpnīcām, kas cenšas sekot līdzi pieprasījumam visā pasaulē. Tā rezultātā no negatīvās ienesīguma zonas šogad ir atstājuši pat USD 1 triljonu obligāciju.
