Kas ir Montekarlo simulācija un kāpēc mums tā vajadzīga?
Analītiķi daudzos veidos var novērtēt iespējamo portfeļa ienesīgumu. Vēsturiskā pieeja, kas ir vispopulārākā, ņem vērā visas iespējas, kas jau ir notikušas. Tomēr investoriem pie tā nevajadzētu apstāties. Montekarlo metode ir stohastiska (izlases veida ieeju paraugu ņemšana) metode statistiskas problēmas risināšanai, un simulācija ir problēmas virtuāls attēlojums. Montekarlo simulācija apvieno abus, lai sniegtu mums jaudīgu rīku, kas ļauj iegūt rezultātu sadalījumu (masīvu) jebkurai statistikas problēmai ar daudzām ievades reizēm un atkal. (Plašāku informāciju skatiet sadaļā: Stohastika: precīza pirkšanas un pārdošanas indikators .)
Montekarlo simulācija noraidīta
Montekarlo simulācijas vislabāk var saprast, domājot par cilvēku, kurš met kauliņus. Iesācējs azartspēlētājs, kurš pirmo reizi spēlē craps, nezina, kādas ir izredzes izmest sešinieku jebkurā kombinācijā (piemēram, četri un divi, trīs un trīs, viens un pieci). Kādas ir izredzes uz divu trijnieku ripošanu, kas pazīstams arī kā “cietais sešinieks”? Dicejot kauliņus vairākas reizes, ideālā gadījumā vairākus miljonus reizes, tiktu iegūts reprezentatīvs rezultātu sadalījums, kas mums pateiks, cik iespējams, ka seškārtīgs rullītis būs cietais sešinieks. Ideālā gadījumā šie testi jāveic efektīvi un ātri, un tieši to piedāvā Montekarlo simulācija.
Aktīvu cenas vai portfeļa nākotnes vērtības nav atkarīgas no kauliņu kauliņiem, taču dažreiz aktīvu cenas atgādina nejaušu gājienu. Problēma, skatoties tikai uz vēsturi, ir tāda, ka faktiski tā ir tikai viena kārtība vai varbūtējs iznākums, kas nākotnē var būt vai nav piemērojams. Montekarlo simulācija apsver plašu iespēju klāstu un palīdz mums samazināt nenoteiktību. Montekarlo simulācija ir ļoti elastīga; tas ļauj mums mainīt riska pieņēmumus visos parametros un tādējādi modelēt iespējamo iznākumu diapazonu. Var salīdzināt vairākus nākotnes rezultātus un pielāgot modeli dažādiem pārskatītajiem aktīviem un portfeļiem. (Plašāku informāciju skatiet: Atrodiet pareizo variantu, izmantojot varbūtības sadalījumus .)
Montekarlo simulācijas pielietojums finansēs
Montekarlo simulācijai ir daudz pielietojumu finanšu un citās jomās. Montekarlo tiek izmantots korporatīvajās finansēs, lai modelētu projekta naudas plūsmas komponentus, kurus ietekmē nenoteiktība. Rezultāts ir neto pašreizējo vērtību (NPV) diapazons, kā arī novērojumi par analizējamā ieguldījuma vidējo NPV un tā nepastāvību. Tādējādi ieguldītājs var novērtēt varbūtību, ka NPV būs lielāka par nulli. Montekarlo tiek izmantots iespēju cenu noteikšanai, kur tiek ģenerēti daudzi nejauši paņēmieni bāzes aktīva cenai, katram no kuriem ir saistīta izmaksa. Pēc tam šīs izmaksas tiek diskontētas līdzšinējām un tiek aprēķinātas vidējās vērtības, lai iegūtu opcijas cenu. To līdzīgi izmanto fiksēta ienākuma vērtspapīru un procentu likmju atvasinājumu cenu noteikšanai. Bet Montekarlo simulāciju visplašāk izmanto portfeļa pārvaldībā un personīgo finanšu plānošanā. (Plašāku informāciju skatīt lēmumos par kapitālieguldījumiem - papildu naudas plūsma .)
Montekarlo imitācija un portfeļa pārvaldība
Montekarlo simulācija ļauj analītiķim noteikt pensijas gadījumā nepieciešamā portfeļa lielumu, lai atbalstītu vēlamo pensionēšanās dzīvesveidu un citas vēlamās dāvanas un novēlējumus. Viņa ņem vērā reinvestīciju likmju, inflācijas līmeņa, aktīvu klases atdeves, nodokļu likmes un pat iespējamo dzīves ilgumu sadalījumu. Rezultātā tiek sadalīts portfeļa lielums ar varbūtību atbalstīt klienta vēlamās tēriņu vajadzības.
Pēc tam analītiķis izmanto Montekarlo simulāciju, lai noteiktu portfeļa paredzamo vērtību un sadalījumu īpašnieka pensionēšanās dienā. Modelēšana ļauj analītiķim izvēlēties vairāku periodu viedokli un ņemt vērā atkarību no ceļa; portfeļa vērtība un aktīvu sadalījums katrā periodā ir atkarīgs no ienesīguma un nepastāvības iepriekšējā periodā. Analītiķis izmanto dažādus aktīvu sadalījumus ar atšķirīgu riska pakāpi, atšķirīgu korelāciju starp aktīviem un daudzu faktoru sadalījumu - ieskaitot uzkrājumus katrā periodā un pensionēšanās datumā -, lai panāktu portfeļu sadalījumu līdz ar varbūtību, ka ieradīsies pie vēlamās portfeļa vērtības aizejot pensijā. Var noteikt klienta atšķirīgās tēriņu likmes un dzīves ilgumu, lai noteiktu varbūtību, ka klientam iztiks naudas līdzekļi (drupas varbūtība vai ilgmūžības risks) pirms viņu nāves.
Klienta riska un ienesīguma profils ir vissvarīgākais faktors, kas ietekmē portfeļa pārvaldības lēmumus. Nepieciešamā klienta atdeve ir viņas pensionēšanās un iztērēšanas mērķu funkcija; viņas riska profilu nosaka spēja un vēlme riskēt. Biežāk klienta vēlamā atdeve un riska profils nav savstarpēji sinhronizēti. Piemēram, klientam pieņemamais riska līmenis var padarīt neiespējamu vai ļoti grūti sasniegt vēlamo atdevi. Turklāt, lai sasniegtu klienta mērķus, pirms aiziešanas pensijā var būt nepieciešama minimāla summa, taču klienta dzīvesveids neļaus ietaupīt, vai arī klients to nevēlas mainīt.
Apskatīsim piemēru jaunam pārim, kurš strādā ļoti smagi un kuram ir devīgs dzīvesveids, ieskaitot dārgas brīvdienas katru gadu. Viņiem ir pensijas mērķis - iztērēt USD 170 000 gadā (aptuveni 14 000 USD mēnesī) un atstāt miljoniem USD lielu mantu saviem bērniem. Analītiķis veic simulāciju un atklāj, ka viņu uzkrājumi periodā nav pietiekami, lai izveidotu vēlamo portfeļa vērtību aizejot pensijā; tomēr tas ir sasniedzams, ja piešķīrums mazkapitāla akcijām tiek dubultots (līdz 50 līdz 70 procentiem no 25 līdz 35 procentiem), kas ievērojami palielinās to risku. Neviena no iepriekšminētajām alternatīvām (lielāki ietaupījumi vai paaugstināts risks) nav pieņemama klientam. Tādējādi analītiķis ņem vērā citas korekcijas pirms atkārtotas simulācijas palaišanas. analītiķis aizkavē viņu pensionēšanos par diviem gadiem un samazina viņu ikmēneša tēriņus pēc aiziešanas pensijā līdz USD 12 500. Rezultātā iegūtais sadalījums parāda, ka vēlamā portfeļa vērtība ir sasniedzama, palielinot piešķīrumu mazkapitāla akcijām tikai par 8 procentiem. Izmantojot pieejamo ieskatu, analītiķis klientiem iesaka atlikt pensionēšanos un nedaudz samazināt savus tēriņus, kam pāris tam piekrīt. (Plašāku informāciju skatiet sadaļā: Pensijas plānošana, izmantojot Montekarlo simulāciju .)
Grunts līnija
Montekarlo simulācija ļauj analītiķiem un konsultantiem pārveidot investīciju iespējas izvēlē. Montekarlo priekšrocība ir tā spēja ņemt vērā vērtību diapazonu dažādām izejvielām; tas ir arī tās lielākais trūkums tādā nozīmē, ka pieņēmumiem jābūt taisnīgiem, jo izlaide ir tikai tik laba kā izejmateriāli. Vēl viens liels trūkums ir tas, ka Montekarlo simulācijai ir tendence par zemu novērtēt tādu ārkārtēju lāču notikumu kā finanšu krīze varbūtību. Faktiski eksperti apgalvo, ka tāda simulācija kā Monte Carlo nespēj ņemt vērā finanšu uzvedības aspektus un tirgus dalībnieku demonstrēto iracionalitāti. Tomēr tas ir noderīgs rīks konsultantiem.
