Satura rādītājs
- Kompensācija par fonda pārvaldīšanu
- Kapitāla pieaugums vai parastie ienākumi
- Veiktās intereses un nevienlīdzība
- Grunts līnija
Tagad ir labi zināms, ka mazākums amerikāņu kontrolē lielāko daļu bagātības ASV. Piemēram, Levy Economics Institute 2010. gada pētījumā tika atklāts, ka 0, 3% bagātības pieder 40% Amerikas iedzīvotāju, bet 84% - labklājību turēja 20% labāko. Ienākumu ziņā ASV ir vislielākā ienākumu nevienlīdzība nekā jebkurai citai demokrātiskai tautai attīstītajā pasaulē. Patiešām, ienākumu nevienlīdzība ir bijusi viena no demokrātijas galvenajām tēmām. Nodokļu politika attiecībā uz pārnestiem procentiem galvenokārt gadiem ilgi ir devusi nodokļu atvieglojumus dažiem turīgākajiem ASV pilsoņiem, saasinot pieaugošo ienākumu nevienlīdzību.
Taustiņu izņemšana
- Pārvadātie procenti ir privātā kapitāla daļa vai fonda peļņa, kas kalpo kā kompensācija fonda pārvaldītājiem. Tā kā pārnestos procentus uzskata par ieguldījumu atdevi, tiem tiek uzlikta kapitāla pieauguma likme, nevis ienākuma likme. Kritiķi apgalvo, ka tā ir nodokļu nepilnība, jo portfeļu pārvaldītājiem tiek maksāta nauda no šīs naudas, kas netiek aplikta ar nodokli kā ienākumi. Pārnestās procentu likmes aizstāvji apgalvo, ka tā stimulē uzņēmumu un fondu pārvaldību pēc rentabilitātes.
Fonda pārvaldes kompensācija un aplikšana ar nodokļiem
Privātā kapitāla vērtspapīru vai riska ieguldījumu fondu vispārējiem partneriem par to fondu pārvaldības pakalpojumiem parasti tiek kompensēta divējādi. Pirmais veids ir pārvaldības maksa aptuveni 2% apmērā no kopējiem pārvaldītajiem aktīviem. Šī maksa tiek iekasēta neatkarīgi no līdzekļu izpildes un tiek aplikta ar nodokli kā parastie ienākumi, augstākā likme ir 37%.
Otrais veids, kā kompensācija tiek izmaksāta pilnsabiedrības partneriem, ir tā sauktais “pārnestie procenti”, kas parasti ir aptuveni 20% no peļņas, kas uzkrāta virs noteiktā šķēršļu likmes. Bieži vien šķēršļu likme ir aptuveni 8%, un tādējādi jebkura peļņa, ko fonds sasniedz virs šī līmeņa, nozīmē, ka fonda galvenie partneri saņem 20% komisiju papildus jebkādai peļņai no aktīviem, kurus partneri ir personīgi ieguldījuši fondā. Gan personīgo mantu peļņai, gan pārnestiem procentiem tiek uzlikta kapitāla pieauguma likme, kas ienākumiem nopelnītājiem ir 20%.
Kapitāla pieaugums vai parastie ienākumi?
Argumenti par nodokļa uzlikšanu nodokļiem ar parasto ienākuma likmi balstās uz uzskatu, ka aprēķinātās procentu likmes būtu jāuzskata par "vadības sniegto pakalpojumu kompensāciju, kas balstīta uz sniegumu". Nodokļu uzlikšana nodokļiem, kas aprēķināta pēc parastās ienākuma likmes, padarītu to saskanīgu ar līdzīgu uz sniegumu balstīta kompensācija, piemēram, prēmijas. Turklāt fonda galveno partneru sniegtie pakalpojumi ir līdzīgi tiem, ko sniedz uzņēmumu vadītāji, kā arī publiski tirgoto kopfondu pārvaldnieki.
Tie, kuri iebilst pret to, ka apliekamo procentu aplikšana ar parasto ienākuma likmi tiek uzskatīti, ka pret vispārējiem partneriem jāizturas kā pret uzņēmējiem. Ja tā, tad pārnestie procenti tiktu uzskatīti par līdzīgiem peļņai, kas gūta, uzņēmējam pārdodot uzņēmējdarbību, kurai parasti uzliek nodokli pēc kapitāla pieauguma likmes.
Daži apgalvo, ka samaksātā procentu kompensācija ir atlīdzība par veiksmīgu peļņas gūšanu, vienlaikus uzņemoties būtiskus riskus. Ja šāda kompensācija tiktu aplikta ar parasto ienākumu likmi, tad tas kavētu uzņemties šādus riskus, kas noved pie mazākiem ieguldījumiem, mazāk jauninājumiem, mazāk izaugsmes un mazāk darba vietu. Tomēr nav skaidrs, vai augstāka nodokļu likme par pārnestiem procentiem faktiski atturētu no ieguldījumiem vai ka riskantāku ieguldījumu veicināšana patiesībā ir izdevīga ekonomikai.
Pārvadātie procenti un ienākumu nevienlīdzība
Neriskējot ar risku un atlīdzību, daži apgalvo, ka pieļautā procentu likmju nepilnība ir nevainīga nevienlīdzības pārmetumos.
Iespējams, ka ir piedodama niecīgā nodokļu politika pārnestiem procentiem, ņemot vērā nesenos lielo riska ieguldījumu fondu pārvaldnieku ziedojumus universitāšu dotāciju fondiem. Divi riska ieguldījumu fondu pārvaldnieki Džons Paulsons un Kenets Grifins nesen ziedoja attiecīgi 400 un 150 miljonus dolāru Hārvardas universitātei. Stefans Švarcmans, privātā kapitāla fonda Blackstone priekšsēdētājs un līdzdibinātājs, nesen ziedoja 150 miljonus dolāru Jēlas universitāte. Šādi labdarības ziedojumi, par kuriem var saņemt nodokļu atlaides, tiek ieķīlāti ar deklarēto nodomu veicināt augstāko izglītību.
Tomēr Sandjego universitātes tiesību profesors Viktors Fleišers atklāja, ka universitāšu dotāciju fondu, tostarp Jēlas, Hārvarda, Teksasas Universitātes, Stenfordas un Prinstonas, privātā kapitāla fondu pārvaldnieki ir saņēmuši vairāk kompensāciju par saviem pakalpojumiem nekā studenti ir saņēmuši mācību palīdzību, stipendijas un citas akadēmiskas balvas. Viņš apgalvo, ka Jēla izmaksāja 343 miljonus dolāru privātā kapitāla pārvaldītājiem tikai pārnestos procentos, bet tikai 170 miljoni dolāru no universitātes darbības budžeta bija paredzēti, lai palīdzētu studentiem.
Tā kā universitāšu piešķīruma fondi darbojas kā līdzeklis, lai vēl vairāk bagātinātu bagātniekus uz studentu parādsaistību pieauguma rēķina, ir grūti saprast, kā nodokļu atvieglojums par nomātajiem procentiem ir laba ekonomiskā politika. Ja lielāku cilvēku ienākumu daļu arvien vairāk izmanto parāda apkalpošanai, nevis preču un pakalpojumu iegādei, nav svarīgi, cik daudz investīciju uzņēmumi saņem. Viņi nepieaugs, ja cilvēki nevar iegādāties to, ko viņi piedāvā.
Grunts līnija
Ja tiem, kas sniedz līdzīgus pakalpojumus un pat uzņemas līdzīgus riskus, ir jāmaksā parastā ienākuma nodokļa likme, privātā kapitāla vērtspapīru partneriem un riska ieguldījumu fondu pārvaldniekiem jāmaksā tāda pati likme. Ņemot vērā, ka tiem, kuriem ir zemāks ienākumu un bagātības spektrs, parasti ir augstāka robežu patēriņa spēja nekā viņu daudz bagātākajiem kolēģiem, apliekamo procentu aplikšana ar parasto ienākuma likmi un to izmantošana bagātības pārdalīšanai nav tikai taisnīgums, tas ir labi ekonomiskā un sociālā politika.
