Kāds bija naudas tirgus ieguldītāju finansēšanas mehānisms?
Naudas tirgus ieguldītāju finansēšanas mehānisms (MMIFF) bija finanšu vienība, ko 2008. gada finanšu krīzes laikā izveidoja Federālās rezerves, lai palielinātu naudas tirgus investīcijām pieejamo likviditāti.
Izpratne par MMIFF
Naudas tirgus ieguldītāju finansēšanas mehānisms (MMIFF) pastāvēja no 2008. gada 24. novembra līdz 2009. gada 30. oktobrim. Šajā laikā Ņujorkas Federālā rezervju banka atļāva piecām īpašam nolūkam dibinātām sabiedrībām (SPV) iegādāties līdz 600 miljardiem USD īsā laikā. termiņa parāda instrumenti no privātā sektora finanšu institūcijām. Pie atbilstošajiem aktīviem piederēja augsti novērtēti naudas tirgus instrumenti ar termiņu no septiņām līdz 90 dienām, kas tiek turēti ASV naudas tirgus kopfondos un novērtēti ne mazāk kā USD 250 000 vērtībā.
Federālo rezervju banka atbalstīja SPV, aizdodot 90 procentus no katra aktīva pirkuma cenas SPV, kas izdeva ar aktīviem nodrošinātu komercpapīru, lai segtu atlikušās izmaksas. Kad parāds pienāca, MMIFF izmantoja ieņēmumus, lai atmaksātu gan Federālo rezervju banku, gan MMIFF nenomaksātos ABCP parādus. Ar SPV finansējumu tika atbalstītas 50 nozīmētās finanšu iestādes, kas aptvēra plašu ģeogrāfisko izplatību un kuras nozares līderi identificēja kā augstas kvalitātes īstermiņa parādzīmju emitentus, ar kuriem naudas tirgus fondi jau darbojās.
Federālās rezerves veica šīs darbības, reaģējot uz bažām par naudas tirgus ieguldītāju un ieguldījumu fondu likviditāti, kas pārpludināja īstermiņa parāda tirgus. Izveidojot MMIFF, federālās rezerves centās paplašināt vidēja termiņa instrumentu, piemēram, noguldījumu sertifikātu, banknošu un augsti novērtētu komercpapīru, otrreizējā tirgus pārdošanu.
Likviditāte naudas tirgos
Naudas tirgus fondi parasti ir stabils, zema riska ieguldījums. Viņi cenšas turēt noguldīto līdzekļu neto aktīvu vērtību (NAV) USD 1 vērtībā, taču, tā kā Federālā noguldījumu apdrošināšanas korporācija (FDIC) neapdrošina naudas tirgus fondus, ieguldītāji teorētiski var zaudēt naudu, veicot ieguldījumus tajos. 2008. gada finanšu krīzes laikā Lehman Brothers sabrukums pēc parāda norakstīšanas samazināja viena naudas tirgus fonda NAV līdz USD 0.97. Galu galā Amerikas Savienoto Valstu kase iestājās, lai apdrošinātu patērētāju aizsardzību līdzekļiem, kuru apjoms nepārsniedz 1 ASV dolāru, novēršot iespējamo naudas apriti.
Iestādes, kuras atturīgi rīkojas ar saviem naudas tirgus fondiem, palielināja savas likviditātes pozīcijas, vairāk savu ieguldījumu turot ļoti īslaicīgos aktīvos, īpaši pozīcijās uz nakti. Federālā rezervju banka izveidoja MMIFF, lai ilgtermiņā piedāvātu naudas tirgus fondiem papildu likviditātes avotus. Tas palīdzēja fondiem uzturēt atbilstošus likviditātes nosacījumus, vienlaikus atbrīvojot īstermiņa parāda tirgus no spriedzes, ko tiem radījis neparasti lielais īstermiņa ieguldījumu skaits, ko novērojuši naudas tirgus investori.
