Kas ir mezzanine finansēšana?
Mezzanine finansēšana ir parādu un pašu kapitāla finansēšanas hibrīds, kas aizdevējam dod tiesības pārveidot par līdzdalību uzņēmuma kapitālā saistību neizpildes gadījumā, parasti pēc tam, kad ir samaksāts riska kapitāla uzņēmumiem un citiem vecākajiem aizdevējiem.
Mezzanine parādos ir iestrādāti pievienoti pašu kapitāla instrumenti, kurus bieži sauc par garantijas līgumiem, kas palielina subordinētā parāda vērtību un dod lielāku elastību darījumos ar obligāciju turētājiem. Mezzanine finansēšana bieži tiek saistīta ar iegādēm un izpirkumiem, kuriem to var izmantot, lai bankrota gadījumā prioritizētu jaunos īpašniekus pirms esošajiem īpašniekiem.
Taustiņu izņemšana
- Mezzanine finansēšana ir veids, kā uzņēmumi var piesaistīt līdzekļus konkrētiem projektiem vai palīdzēt veikt iegādi, izmantojot hibrīda parāda un kapitāla finansēšanu. Šis finansēšanas veids var sniegt dāsnāku atdevi salīdzinājumā ar parasto korporatīvo parādu, bieži maksājot no 12% līdz 20 % gadā.Mezanīna aizdevumus visbiežāk izmanto izveidoto uzņēmumu paplašināšanai, nevis kā sākuma vai agrīnās fāzes finansējumu.
Kā darbojas mezzanine finansēšana
Mezzanine finansējums mazina plaisu starp parāda un kapitāla finansēšanu un ir viens no visaugstākā riska veidiem. Tas ir pakārtots tīram kapitālam, bet vecāks - tīram parādam. Tomēr tas nozīmē, ka tas piedāvā arī visaugstāko atdevi, salīdzinot ar citiem parāda veidiem, jo tas bieži saņem likmes no 12% līdz 20% gadā, un dažreiz pat līdz 30%.
Uzņēmumi pievērsīsies mezzanine finansējumam, lai finansētu izaugsmes projektus vai palīdzētu veikt pirkumus ar īstermiņa un vidēja termiņa horizontu. Bieži vien šos aizdevumus nodrošinās ilgtermiņa investori un esošie uzņēmuma kapitāla finansētāji. Mezzanine aizdevumu strukturēšanā ir raksturīgas vairākas citas pazīmes, piemēram:
- Mezzanine aizdevumi ir pakārtoti vecāka gadagājuma parādiem, bet tiem ir prioritāte gan attiecībā uz vēlamajiem, gan parasto kapitālu; tiem ir augstāka ienesīgums nekā parastajam parādam; tie bieži ir nenodrošināti parādi; aizdevuma pamatsumma netiek amortizēta; un to var strukturēt kā daļu no fiksētas un daļēji mainīgas procentu likmes.
Mezzanine finansēšanas plusi un mīnusi
Mezzanine finansēšana var novest pie tā, ka aizdevēji var iegūt pamatkapitālu biznesā vai garantē kapitāla iegādi vēlāk. Tas var ievērojami paaugstināt investora atdeves likmi (ROR). Turklāt mezzanine finansēšanas pakalpojumu sniedzēji saņem līgumā noteiktos procentu maksājumus katru mēnesi, ceturksni vai gadu.
Aizņēmēji dod priekšroku mezzanine parādam, jo procentus var atskaitīt no nodokļiem. Arī mezzanine finansēšana ir vieglāk pārvaldāma nekā citas parāda struktūras, jo aizņēmēji var izrādīt savu interesi par aizdevuma atlikumu. Ja aizņēmējs nevar veikt ieplānoto procentu maksājumu, daļu vai visus procentus var atlikt. Cita veida parādiem šī opcija parasti nav pieejama. Turklāt strauji augošiem uzņēmumiem palielinās vērtība un pārstrukturējot mezonīna finansējumu vienā senioru aizdevumā ar zemāku procentu likmi, ilgtermiņā ietaupot uz procentu izmaksām.
Tomēr, nodrošinot mezzanine finansējumu, īpašnieki upurē kontroli un augšupvērsto potenciālu pašu kapitāla zaudēšanas dēļ. Īpašnieki arī maksā vairāk procentu, jo ilgāks mezzanine finansējums ir izveidots.
Mezzanine finansēšanas piemērs
Piemēram, banka XYZ nodrošina ķirurģisko ierīču izgatavotāju Company ABC ar mezanīna finansējumu 15 miljonu ASV dolāru apmērā. Finansējums aizstāja kredītlīniju ar lielāku procentu likmi USD 10 miljonu apmērā ar izdevīgākiem noteikumiem. Uzņēmums ABC ieguva lielāku apgrozāmo kapitālu, lai palīdzētu tirgū ienest papildu produktus, un samaksāja lielāku procentu parādu. Banka XYZ iekasēs 10% gadā procentu maksājumos un varēs konvertēt uz kapitāla daļu, ja uzņēmums nepilda saistības.
