Kas ir garš laidiens?
Garais pārdošanas darījums attiecas uz pārdošanas iespējas līguma pirkšanu, parasti, paredzot pamata aktīva samazināšanos. Tirgotājs spekulatīvu iemeslu dēļ varēja iegādāties pārdošanas līgumu, liekot derēt, ka bāzes aktīvs samazināsies, kas palielina ilgtermiņa pārdošanas iespējas līgumu vērtību. Garo laidienu var izmantot arī, lai ierobežotu bāzes aktīva garo pozīciju. Ja pamatā esošais aktīvs samazinās, pārdošanas iespējas vērtība palielinās, palīdzot kompensēt pakārtotajos zaudējumus.
Attēla autore Džūlija Banga © Investopedia 2019
Taustiņu izņemšana
- Investori izmanto ilgtermiņa pārdošanas iespējas līgumus, ja viņi domā, ka vērtspapīra cena samazināsies. Investori var izmantot ilgtermiņa pārdošanas iespējas, lai spekulētu vai ierobežotu portfeļa risku. Pazeminātais risks tiek ierobežots, izmantojot ilgtermiņa pārdošanas iespēju stratēģiju.
Ilgas likšanas pamati
Garam pārdošanas līgumam ir noteikta cena, kas ir cena, par kuru pirkšanas tiesības pircējam ir tiesības pārdot pamatā esošo aktīvu. Pieņemsim, ka pamatā esošais aktīvs ir krājums, un opcijas standarta cena ir USD 50. Tas nozīmē, ka pārdošanas iespējas dod tirgotājam tiesības pārdot akciju par USD 50, pat ja, piemēram, akciju cena samazinās līdz 20 USD. No otras puses, ja krājums palielinās un paliek virs 50 USD, opcija nav vērtīga, jo nav lietderīgi pārdot par 50 USD, kad akciju tirdzniecība notiek par 60 USD, un tur to var pārdot (neizmantojot iespēju).
Ja tirgotājs vēlas izmantot savas tiesības pārdot pamatlīdzekli par minimālo cenu, viņš izmantos šo iespēju. Vingrošana nav nepieciešama. Tā vietā tirgotājs var vienkārši iziet no opcijas jebkurā laikā pirms termiņa beigām, pārdodot to.
Ilgu pārdošanas iespēju var izmantot pirms termiņa beigām, ja tā ir Amerikas opcija, turpretī Eiropas iespējas var izmantot tikai termiņa beigās. Ja iespējas līgums tiek izmantots pirms termiņa vai tā termiņš beidzas naudas izteiksmē, iespējas līguma turētājam trūkst bāzes aktīva.
Ilgstoša stratēģija, salīdzinot ar īstermiņa akciju
Ilgstošs pārdošanas darījums var būt labvēlīga stratēģija lācīgiem investoriem, nevis akciju saīsināšana. Īsai akciju pozīcijai teorētiski ir neierobežots risks, jo akciju cena nepārsniedz augšējo robežu. Īsai akciju pozīcijai ir arī ierobežots peļņas potenciāls, jo akciju vērtība nedrīkst samazināties zem 0 USD par akciju. Ilgtermiņa pārdošanas opcija ir līdzīga īsai akciju pozīcijai, jo peļņas iespējas ir ierobežotas. Put pārdošanas iespēja palielināsies tikai līdz pamata akcijai, kas sasniegs nulli. Put opcijas ieguvums ir tāds, ka risks ir ierobežots ar prēmiju, kas samaksāta par opciju.
Tirdzniecības iespējas trūkums ir tāds, ka pamatā esošo aktīvu cenai ir jāsakrīt pirms iespējas līguma termiņa beigām, pretējā gadījumā tiek zaudēta summa, kas samaksāta par iespēju līgumu.
Lai gūtu labumu no īsās tirdzniecības, tirgotājs pārdod akciju par noteiktu cenu, cerot, ka varēs to iegādāties atpakaļ par zemāku cenu. Pārdošanas iespējas ir līdzīgas tādā ziņā, ka, ja pamata vērtspapīri samazinās, pārdošanas iespējas līgumā vērtība palielināsies, un tos var pārdot ar peļņu. Ja opcija tiek izmantota, tirgotājam trūkst pamata akciju, un tirgotājam būs jāiegādājas pamatakciju krājums, lai gūtu peļņu no tirdzniecības.
Garās pārdošanas iespējas riska ierobežošanai
Garās pārdošanas iespēju varētu izmantot arī, lai nodrošinātu aizsardzību pret nelabvēlīgiem gājieniem garā akciju pozīcijā. Šī riska ierobežošanas stratēģija ir pazīstama kā aizsargājošs vai precēts pārdošanas darījums.
Piemēram, pieņemsim, ka ieguldītājs ir 100 Bank of America Corporation (BAC) 100 akcijas ar 25 USD par akciju. Investors ilgtermiņā uzlūko akciju daudzumu, taču baidās, ka nākamajā mēnesī tās var samazināties. Tāpēc ieguldītājs iegādājas vienu pārdošanas iespēju ar bāzes cenu 20 USD par 0, 10 USD (reizinot ar 100 akcijām, jo katra pārdošanas opcija apzīmē 100 akcijas), kuras derīguma termiņš beidzas vienā mēnesī.
Investora apdrošināšana ierobežo zaudējumus līdz USD 500 vai 100 akcijām x (25 USD - 20 USD), no kuras atskaitīta prēmija (10 USD kopsummā), kas samaksāta par pārdošanas iespēju. Citiem vārdiem sakot, pat ja Bank of America nākamā mēneša laikā nokrītas līdz 0 USD, lielākais zaudējums, ko šis tirgotājs var zaudēt, ir USD 510, jo visus zaudējumus krājumos, kas mazāki par 20 USD, sedz ilgtermiņa pārdošanas opcija.
Īsts pasaules piemērs ilgas pārdošanas izmantošanai
Pieņemsim, ka Apple Inc. (AAPL) tirgojas ar USD 170 par akciju, un jūs domājat, ka pirms jauna produkta laišanas tirgū tā vērtība samazināsies par aptuveni 10%. Jūs nolemjat iet garos 10 pārdošanas variantus ar ievērojamu cenu 155 USD un samaksājat 0, 45 USD. Kopējās ilgtermiņa pārdošanas opciju pozīcijas izmaksas ir USD 450 + komisijas nauda un komisijas maksas (1 000 akciju x 0, 45 USD = 450 USD).
Ja Apple akcijas cena pirms termiņa beigām nokrīt līdz 154 USD, jūsu pārdošanas iespējas tagad ir USD 1, 00 vērtas, jo jūs varētu tās izmantot un būt īstermiņa 1000 akciju akcijām ar USD 155 un nekavējoties iegādāties atpakaļ, lai segtu USD 154.
Jūsu kopējā ilgtermiņa pārdošanas iespēju pozīcija tagad ir USD 1 000 vērtībā - komisijas un komisijas maksas (1 000 akcijas x 1, 00 USD = 1 000 USD). Jūsu peļņa no pozīcijas ir 122% (USD 450 / USD 1000). Ilgtermiņa pārdošanas iespējas ļāva gūt daudz lielāku ieguvumu nekā bāzes akciju cenas kritums par 9.4%.
Alternatīvi, ja Apple akcijas pieauga līdz 200 USD, 10 iespēju līgumu termiņš beigsies bezvērtīgs, kā rezultātā jūs zaudēsit sākotnējās izmaksas - 450 USD.
