Kāda ir atbildībai pielāgotā naudas plūsma?
Atbildībai pielāgotā naudas plūsmas peļņa (LACFY) ir fundamentāls analīzes aprēķins, kas salīdzina uzņēmuma ilgtermiņa brīvo naudas plūsmu (FCF) ar tā nenomaksātajām saistībām tajā pašā periodā, lai iegūtu ienesīguma vērtību. Naudas plūsmas, kas koriģēta pēc saistībām, var izmantot, lai noteiktu, cik ilgs laiks būs vajadzīgs, lai izpirkšana kļūtu rentabla, vai kā tiek novērtēts uzņēmums. Tā kā tas ir ienesīgums (attiecība), to var izmantot, lai salīdzinātu dažādus uzņēmumus vai analizētu vienu un to pašu firmu laika gaitā. Brīvās naudas plūsmas ienesīgums dod investoriem vēl vienu iespēju novērtēt uzņēmuma vērtību, kas ir salīdzināma ar cenu un ieņēmumu (P / E) attiecību. Tā kā šis pasākums izmanto brīvu naudas plūsmu, brīvas naudas plūsmas ienesīgums nodrošina labāku uzņēmuma darbības rādītāju. Tā kā LACFY ir koriģēts atbilstoši saistībām, tas ļauj vēl labāk izprast uzņēmuma finanšu patieso darbību.
Neskatoties uz apelācijas sūdzību, koriģētā naudas plūsmas ienesīgums parasti netiek izmantots uzņēmuma vērtēšanā. Lai redzētu, vai ieguldījums ir vērts, analītiķis var aplūkot desmit gadu vērts datus LACFY aprēķinā un salīdzināt to ar ienesīgumu 10 gadu valsts kases piezīmē. Jo mazāka ir starpība starp LACFY un Valsts kases ienesīgumu, jo mazāk vēlams ir ieguldījums.
Atbildībai pielāgotā naudas plūsmas peļņa tiek aprēķināta šādi:
Izpratne par saistībām koriģēto naudas plūsmas ienesīgumu (LACFY)
Naudas plūsmas ienesīgums (LACFY) ir formula, kas paredzēta parasto akciju novērtēšanai, kuru izveidojis akciju tirgus komentētājs Džons DeFeo un iedvesmojuši Bendžamins Grehems un Deivids Dods. Tā tiek domāta kā formula, kas nodrošinās patieso uzņēmuma īpašumtiesību ienesīgumu, ņemot vērā mūsdienu grāmatvedības standartus. Formulai ir daži ierobežojumi - tā nepasargās jūs no tā, ka tiek pārvērtēts uzņēmums ar lielu naudas uzkrājumu aizjūras zemēs vai mākslīgi zemu nodokļu likmi (divas grāmatvedības anomālijas, kas bieži vien notiek roku rokā). Tas arī nedos jums taisnīgu novērtējumu topošam uzņēmumam ar dramatisku peļņas pieaugumu (lai gan jūs vienmēr varat modificēt skaitītāju pēc labākās uzminēšanas naudas plūsmas skaitļa).
Kad 2009. gadā piedzīvoja finanšu krīze, likās, ka uzņēmumi, kas maksā dividenžu peļņu vairāk nekā LACFY, dividendes samazināja ar lielāku regularitāti nekā tie, kas to nedarīja (piemēri ir General Electric un Pfizer). Uzņēmumiem, kuriem ir parāds, ar lielām saistībām bija maz regresa prasību, ja tie nevarētu atbalstīt savas dividendes ar brīvu naudas plūsmu un / vai nevarētu pārnest parādu kreditējošā kredītu tirgū. Balstoties uz šo novērojumu, DeFeo izveidoja secīgas caurlaides / neveiksmes formulu ar nosaukumu Dividend Acid Test:
Pass = Dividenžu ienesīgums mazāks par LACFY
Neveiksme = dividenžu ienesīgums lielāks nekā LACF
Tika noteikts papildu tests, kas attiecināja šo attiecību pret bezriska valsts kases obligāciju ienesīgumu:
LACFY ir lielāks nekā dividenžu ienesīgums ir lielāks par 10 gadu valsts kases ienesīgumu.
