Kas ir piesaistīto līdzekļu izpirkšana?
Izpirkšana ar aizņēmumu (LBO) ir cita uzņēmuma iegāde, kurā ievērojama apjoma aizņemtā nauda tiek izmantota, lai segtu iegādes izmaksas. Iegūstamās sabiedrības aktīvi bieži tiek izmantoti kā aizdevumu nodrošinājums kopā ar iegūstošās sabiedrības aktīviem.
Taustiņu izņemšana
- Izpirkšana ar aizņēmumu ir cita uzņēmuma iegāde, izmantojot ievērojamu aizņemtās naudas summu (obligācijas vai aizdevumus), lai segtu iegādes izmaksas. Viens no lielākajiem reģistrētajiem LBO bija Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. un Merrill Lynch 2006. gadā iegādātais Amerikas slimnīcu korporācija (HCA). parasti attiecība ir 90% no parāda un 10% pašu kapitāla.
Ieguldījumu ar piesaistītu kapitālu mērķis ir ļaut uzņēmumiem veikt lielus pirkumus, nepiesaistot daudz kapitāla.
Izpirkumi, izmantojot piesaistītos līdzekļus
Izpratne par piesaistīto līdzekļu izpirkšanu (LBO)
Izņemot piesaistīto kapitālu (LBO), parasti ir 90% parāda attiecība pret 10% pašu kapitāla. Šīs augstās parāda / pašu kapitāla attiecības dēļ izpirkumā emitētās obligācijas parasti nav ieguldījumu kategorijas un tiek sauktas par īstermiņa obligācijām. Turklāt daudzi cilvēki uzskata LBO par īpaši nesaudzīgu, plēsonīgu taktiku. Tas notiek tāpēc, ka mērķa uzņēmums to parasti nesoda. Tiek uzskatīts arī par ironisku, ka uzņēmuma panākumus attiecībā uz bilances aktīviem var izmantot pret to kā nodrošinājumu naidīgam uzņēmumam.
LBO tiek veikti trīs galveno iemeslu dēļ. Pirmais ir pieņemt privātu akciju sabiedrību; otrais ir esošā biznesa daļas atdalīšana, to pārdodot; trešais ir privātā īpašuma nodošana, kā tas ir mazo uzņēmumu īpašumtiesību maiņas gadījumā. Tomēr parasti ir prasība, lai iegādātais uzņēmums vai uzņēmums katrā scenārijā būtu rentabls un augošs.
Piesaistīto izpirkumu (LBO) piemērs
Izpirkšanai ar sviras efektu ir bijusi bēdīgi slavena vēsture, jo īpaši pagājušā gadsimta 80. gados, kad vairākas ievērojamas izpirkšanas reizes noveda pie iegūto uzņēmumu bankrota. Tas galvenokārt bija saistīts ar faktu, ka aizņemto līdzekļu īpatsvars bija gandrīz 100% un procentu maksājumi bija tik lieli, ka uzņēmuma pamatdarbības naudas plūsmas nespēja izpildīt saistības.
Viens no lielākajiem reģistrētajiem LBO bija Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. un Merrill Lynch 2006. gadā iegādātais Amerikas slimnīcu korporācija (HCA). Trīs uzņēmumi par iegādi samaksāja apmēram 33 miljardus USD. HCA.
LBO bieži ir sarežģīti, un to izpilde prasa kādu laiku. Piemēram, JAB Holding Company, privāta firma, kas iegulda luksusa precēs, kafijā un veselības aprūpes uzņēmumos, 2016. gada maijā uzsāka Krispy Kreme Donuts, Inc. LBO. JAB tika plānots iegādāties uzņēmumu par 1, 5 miljardiem USD, kas ietvēra 350 USD. miljonu aizdevumu ar aizņēmumu un USD 150 miljonu apgrozības kredīta iespēju, ko nodrošina investīciju banka Barclays.
Tomēr Krispy Kreme bilancē bija parāds, kas bija jāpārdod, un Barclays tika pieprasīts pievienot papildu 0, 5% procentu likmi, lai padarītu to pievilcīgāku. Tas padarīja LBO sarežģītāku, un tas gandrīz neslēdzās. Tomēr no 2016. gada 12. jūlija darījums tika veikts.
