Amazon (AMZN) ir viens no nedaudzajiem uzņēmumiem, kam piemaksu novērtējums tiek veikts, pateicoties uzņēmuma pastāvīgajiem ieguldījumiem, nevis pastāvīgajiem ienākumiem, ko parasti izmanto vērtēšanai lielākajā daļā uzņēmumu. Tirgus pieņēmums attiecībā uz Amazon ir tāds, ka, uzstādot visu infrastruktūru, kas tai nepieciešama nepārtrauktai izaugsmei, uzņēmums galu galā var nopelnīt naudu, un izmaksas būs visu ieguldījumu vērts.
Investori atzinīgi vērtē zvaigžņu izaugsmi, taču viņi viegli neaizmirst par ienākumiem. Amazones gadījumā daudzi ir vēlējušies tirgot peļņu izaugsmei ar mazāk stingru viedokli par uzņēmuma pašu kapitāla atdevi (ROE), kas ir galīgais finanšu rādītājs, ko investori izmanto, lai novērtētu savus ieguldījumus.
Taustiņu izņemšana
- Amazon ir daudz ieguldījis savā infrastruktūrā un izaugsmē. Šie ieguldījumi tagad atmaksājas, jo mazumtirgotājam ir pašu kapitāla atdeve - 27% -, kas ir lielākajai daļai konkurentu. Pateicoties tīras peļņas pieaugumam, Amazon ROE ir labi pieaudzis. Amazones ROE tagad ir Walmart rādītājs 18% līmenī un ir līdz kaklam ar Target 27%.
Vēsturiskā Amazones ROE
Amazon ROE ir bijis tikai zvaigžņu, jo uzņēmums nenopelna pietiekami daudz naudas un reizēm cieš zaudējumus. ROE mēra kā neto ienākumus, dalot ar kopējo pašu kapitālu. Amazon jaunākais ROE, pamatojoties uz 12 mēnešu datiem, ir 27%. Tīrie ienākumi tiek aprēķināti kā ceturkšņa neto ienākumu summa no četriem pēdējiem ceturkšņiem, un Amazon sniedz stabilus ienākumus.
Pēdējos piecus gadus Amazon tīrie ienākumi ir palielinājušies. Tajā pašā piecu gadu periodā Amazon kapitālizdevumi ir palielinājušies katru gadu, no 4, 6 miljardiem USD 2014. gadā līdz 14 miljardiem USD 12 mēnešos, kā redzams tās naudas plūsmas pārskatā.
Pirms 2016. gada Amazon darbojās ar negatīvu ROE, ņemot vērā, ka tā zaudē naudu, pamatojoties uz tīro peļņu. Tikmēr Amazon akcijas bauda ieguvumus, tirgojoties vairāk nekā jebkad agrāk pie USD 1800 par akciju.
ROE salīdzinājumi un prognozes
Tā kā faktiski neviens uzņēmums neveic ieguldījumus tā, kā to dara Amazon - upurējot pašreizējos ienākumus, lai turpinātu izaugsmi un turpmāku atalgojumu, Amazon vairākus gadus atpalika no vienaudžiem. Amazones investīcijas ir labi atmaksājušās novēloti.
Walmart, kas ir tuvs Amazon konkurents, pēdējos piecus gadus turēja savus kapitāla izdevumus salīdzinoši nemainīgus. Sākotnējā 12 mēnešu laikā Wal-Mart ROE ir 18%, tagad krietni zem Amazon's 27%. Tās ir lielas pārmaiņas daudzu gadu laikā līdz 2018. gadam.
Amazones lielās investīcijas veicina tās akcionāra palielināšanos. Ar lielāku pašu kapitāla bāzi nāk spēcīgāka ienākumu gūšanas spēja. Ja ienākumu pieaugums pārsniegtu pašu kapitāla uzkrāšanas ātrumu, būtu augstāka ROE.
Tagad Amazon ir diversificētas mazumtirdzniecības nozares priekšgalā, kuru veido Walmart un citi mazumtirgotāji, piemēram, Target, Macy's un Costco. Vidējā ROE uzņēmumiem ar vidēju vai lielu kapitālu tirgus kapitalizācija lielākoties ir izteikta tīņu procentuālajā izteiksmē, kā tas ir arī Walmart gadījumā.
Mērķim tomēr ir ROE, kas saskaņā ar Amazon ir 27, 9%. Tas nozīmē, ka Target ir rentabls, bet ne tik rentabls kā Amazon. Rentabilitātei ir nozīme uzņēmuma ROE prognozēšanā, un tā var izskaidrot iespējamās ROE variācijas. Visstraujākais ieņēmumu pieaugums ir Amazon, pēdējos piecos gados ieņēmumi ir pieauguši par 180%. Citu izmaksu saglabāšana var palīdzēt Amazon uzlabot ROE virsstundas, pirms tās ieguldījumi nākotnē pilnībā izmantos pozitīvo efektu.
