Sākotnējais publiskais piedāvājums (ipo)

Satura rādītājs

• Kas ir IPO?
• Kā darbojas IPO
• Parakstītāji un IPO process
• Korporatīvo finanšu priekšrocības
• Trūkumi un alternatīvas
• Ieguldījumi IPO
• Performance

Kas ir IPO?

Sākotnējais publiskais piedāvājums (IPO) attiecas uz privātas korporācijas akciju piedāvāšanas procesu sabiedrībai jaunā akciju emisijā. Publiskā akciju emisija ļauj uzņēmumam piesaistīt kapitālu no publiskiem ieguldītājiem. Pāreja no privāta uzņēmuma uz valsts uzņēmumu var būt svarīgs laiks, lai privāti ieguldītāji varētu pilnībā gūt labumu no saviem ieguldījumiem, jo ​​parasti tas ietver akciju prēmijas pašreizējiem privātajiem ieguldītājiem. Tajā pašā laikā tas ļauj arī publiskajiem ieguldītājiem piedalīties piedāvājumā.

Uzņēmums, kurš plāno IPO, parasti izvēlas parakstītāju vai parakstītāju. Viņi arī izvēlēsies biržu, kurā akcijas tiks emitētas un pēc tam publiski tirgotas.

Termins sākotnējais publiskais piedāvājums (IPO) jau vairākus gadu desmitus ir kļuvis par galveno vārdu Volstrītā un investoru vidū. Holandiešiem tiek piešķirta pirmā modernā IPO veikšana, piedāvājot plašai sabiedrībai Nīderlandes Austrumindijas uzņēmuma akcijas. Kopš tā laika IPO tiek izmantoti kā veids, kā uzņēmumi var piesaistīt kapitālu no publiskiem ieguldītājiem, izsniedzot publiskas akcijas. Gadu gaitā IPO ir bijuši pazīstami ar augšupejošām un lejupslīdošām emisijām. Atsevišķās nozarēs inovācijas un dažādi citi ekonomiskie faktori ietekmē arī izdošanas tendences un lejupslīdes. Tehniskās IPO reizinājās ar dot-com uzplaukuma augstumu, jo jaunuzņēmumi bez ieņēmumiem steidzās iekļauties biržā. 2008. gada finanšu krīzes rezultātā gadā bija vismazāk IPO. Pēc recesijas pēc 2008. gada finanšu krīzes IPO darbība apstājās, un dažus gadus pēc tam jauni saraksti bija reti. Pavisam nesen liela daļa no IPO radītajām ziņām ir pārcēlusies uz tā sauktajiem vienradžiem - jaunizveidotiem uzņēmumiem, kas ir sasnieguši privāto novērtējumu vairāk nekā miljarda USD vērtībā. Investori un plašsaziņas līdzekļi ļoti spekulē par šiem uzņēmumiem un viņu lēmumu iziet publiski caur IPO vai palikt privātiem.

Izskaidrots sākotnējais publiskais piedāvājums (IPO)

Kā darbojas IPO

Pirms IPO uzņēmums tiek uzskatīts par privātu. Kā privāts uzņēmums, bizness ir pieaudzis ar salīdzinoši nelielu akcionāru skaitu, ieskaitot agrīnos ieguldītājus, piemēram, dibinātājus, ģimeni un draugus, kā arī profesionālus investorus, piemēram, riska kapitālisti vai eņģeļu investori.

Kad uzņēmums sasniegs izaugsmes procesa posmu, kurā tas uzskatīs, ka tas ir pietiekami nobriedis, lai pakļautos SEK noteikumiem, kā arī priekšrocībām un pienākumiem valsts akcionāriem, tas sāks reklamēt savu interesi par publisku rīcību. Parasti šis izaugsmes posms notiks, kad uzņēmums ir sasniedzis privātu novērtējumu aptuveni USD 1 miljarda vērtībā, kas pazīstams arī kā vienradza statuss. Tomēr privāti uzņēmumi, kas veic dažādus novērtējumus ar spēcīgiem pamatiem un pierādītu rentabilitātes potenciālu, arī var pretendēt uz IPO, atkarībā no tirgus konkurences un viņu spējas izpildīt kotēšanas prasības.

IPO ir liels solis uzņēmumam. Tas uzņēmumam nodrošina piekļuvi daudz naudas. Tas uzņēmumam dod lielākas iespējas augt un paplašināties. Lielāka pārredzamība un uzticamība akciju kotēšanai var būt arī faktors, kas tai palīdz iegūt labākus nosacījumus, meklējot arī aizņemtos līdzekļus.

Uzņēmuma IPO akciju cena tiek noteikta, veicot rūpīgu pārbaudi. Kad uzņēmums kļūst publisks, iepriekš īpašumā esošās privātās akcijas pārvēršas valsts īpašumā un esošās privāto akcionāru akcijas kļūst publiskās tirdzniecības cenas vērtas. Akciju parakstīšana var ietvert arī īpašus noteikumus par privātām un publiskām akciju īpašumtiesībām. Parasti pāreja no privātā uz publisko ir privāto ieguldītāju galvenais laiks, kad viņi saņem naudu un nopelna peļņu, kuru viņi gaidīja. Privātie akcionāri var paturēt savas akcijas publiskajā tirgū vai daļu vai visu pārdot peļņas gūšanai.

Tikmēr publiskais tirgus paver milzīgu iespēju miljoniem investoru iegādāties uzņēmuma akcijas un ieguldīt kapitālu uzņēmuma pamatkapitālā. Sabiedrība sastāv no jebkura individuāla vai institucionāla investora, kurš ir ieinteresēts ieguldīt uzņēmumā. Kopumā uzņēmuma pārdoto akciju skaits un cena, par kādu akcijas pārdod, ir uzņēmuma jauno akcionāru vērtības veidojošie faktori. Pašu kapitāls joprojām atspoguļo akcijas, kas pieder ieguldītājiem, ja tas ir gan privāts, gan publisks, bet ar IPO akcionāru pašu kapitāls ievērojami palielinās, ņemot vērā skaidras naudas daudzumu no primārās emisijas.

Taustiņu izņemšana

• Sākotnējais publiskais piedāvājums attiecas uz privātas korporācijas akciju piedāvāšanas procesu sabiedrībai ar jaunu akciju emisiju. Uzņēmumiem jāizpilda biržas un vērtspapīru biržas prasības, lai rīkotu sākotnējo publisko piedāvājumu.PIPO sniedz uzņēmumiem iespēju iegūt kapitālu, piedāvājot akcijas primārajā tirgū. Uzņēmumi nomā investīciju bankas, lai tirgotu, novērtētu pieprasījumu, noteiktu IPO cenu un datumu, un vairāk. IPO var uzskatīt par izejas stratēģiju uzņēmuma dibinātājiem un pirmajiem investoriem, pilnībā gūstot peļņu no viņu privātajiem ieguldījumiem.

Parakstītāji un IPO process

IPO kopumā sastāv no divām daļām. Pirmais ir piedāvājuma pirmstirdzniecības posms, bet otrais ir pats sākotnējais publiskais piedāvājums. Ja uzņēmums ir ieinteresēts IPO, tas reklamēs apdrošināšanas parakstītājus, lūdzot privātus piedāvājumus, vai arī tas var publiskot paziņojumu, lai radītu interesi. Apdrošinātāji vada IPO procesu, un tos izvēlas uzņēmums. Uzņēmums var izvēlēties vienu vai vairākus parakstītājus, lai sadarbībā pārvaldītu dažādas IPO procesa daļas. Apdrošinātāji ir iesaistīti visos IPO uzticamības pārbaudes, dokumentu sagatavošanas, iesniegšanas, mārketinga un izsniegšanas aspektos.

IPO darbības ir šādas:

1. Apdrošinātāji iesniedz priekšlikumus un novērtējumus, apspriežot viņu pakalpojumus, labāko emitējamo vērtspapīru veidu, piedāvājot cenu, akciju daudzumu un paredzamo tirgus piedāvājuma laika grafiku. Uzņēmums izvēlas savus parakstītājus un oficiāli piekrīt parakstīt nosacījumus, izmantojot parakstīšanas līgumu.IPO Tiek izveidotas komandas, kas sastāv no apdrošinātājiem, juristiem, sertificētiem valsts grāmatvežiem un Vērtspapīru un biržas komisijas ekspertiem. Informācija par uzņēmumu tiek apkopota nepieciešamajai IPO dokumentācijai.

   a. S-1 reģistrācijas paziņojums ir primārais IPO reģistrācijas dokuments. Tam ir divas daļas: prospekts un privāta informācija par kartotēku. S-1 satur sākotnēju informāciju par paredzamo pieteikuma datumu. Tas tiks bieži pārskatīts visā pirms IPO procesa. Iekļautais prospekts tiek arī nepārtraukti pārskatīts. Tirgvedības materiāli tiek izveidoti pirms jauno akciju emisijas laišanas tirgū.

   a. Apdrošinātāji un vadītāji pārdod akciju emisiju, lai novērtētu pieprasījumu un noteiktu galīgo piedāvājuma cenu. Apdrošinātāji visā mārketinga procesā var mainīt savu finanšu analīzi. Tas var ietvert IPO cenas vai izdošanas datuma maiņu pēc viņu ieskatiem.

   b. Uzņēmumi veic nepieciešamos pasākumus, lai izpildītu īpašas publiskā akciju piedāvājuma prasības. Uzņēmumiem ir jāievēro gan biržas kotēšanas prasības, gan vērtspapīru biržas vērtspapīru biržas prasības valsts uzņēmumiem. Izveido direktoru padomi.Apdrošina procesus auditējamas finanšu un grāmatvedības informācijas paziņošanai katru ceturksni. Uzņēmums emitē savas akcijas IPO datumā.

   a. Kapitālu no primārās emisijas akcionāriem saņem kā naudu un bilancē ieraksta kā akcionāru kapitālu. Pēc tam bilances akcijas vērtība kļūst visaptveroši atkarīga no uzņēmuma akcionāru pašu kapitāla uz vienu akciju novērtēšanas. Var tikt izveidoti daži uzkrājumi pēc IPO.

   a. Alternatīvajiem parakstītājiem var būt noteikts laika posms, lai nopirktu papildu akciju daudzumu pēc sākotnējā publiskā piedāvājuma datuma.

   b. Dažiem ieguldītājiem var būt kluss periods.

Korporatīvo finanšu priekšrocības

IPO galvenais mērķis ir piesaistīt kapitālu biznesam. Tam var būt arī citas priekšrocības.

• Uzņēmums iegūst piekļuvi ieguldījumiem no visas sabiedrības, kas iegulda, lai piesaistītu kapitālu. Atvieglo vieglākus pirkšanas darījumus (akciju konvertēšana). Ieguldīšanas mērķa vērtības noteikšanu var arī vieglāk noteikt, ja tajā ir publiski kotētas akcijas. Palielināta caurskatāmība, kas saistīta ar nepieciešamo ceturkšņa pārskatu sniegšanu, parasti var palīdzēt uzņēmumam saņemt labvēlīgākus kredītaizņēmumu nosacījumus nekā privātam uzņēmumam. Valsts uzņēmums nākotnē var iegūt papildu līdzekļus, izmantojot sekundāros piedāvājumus, jo tam jau ir pieeja publiskajiem tirgiem ar IPO starpniecību. Valsts uzņēmumi var piesaistīt un noturēt labāku vadību un kvalificētus darbiniekus, izmantojot līdzdalību likvīdo akciju kapitālā (piemēram, ESOP). Daudzi uzņēmumi atlīdzinās vadītājiem vai citiem darbiniekiem, izmantojot akciju kompensāciju IPO.IPO var dot uzņēmumam zemākas kapitāla izmaksas gan pašu kapitālam, gan parādam. Palieliniet uzņēmuma ekspozīciju, prestižu un sabiedrisko tēlu, kas var palīdzēt uzņēmuma pārdošanas apjomiem un peļņai..

Trūkumi un alternatīvas

Uzņēmumi var saskarties ar vairākiem trūkumiem, kas saistīti ar publisku darbību, un potenciāli izvēlēties alternatīvas stratēģijas. Daži no galvenajiem trūkumiem ir šādi:

• IPO ir dārga, un publiskā uzņēmuma uzturēšanas izmaksas ir pastāvīgas un parasti nav saistītas ar citām uzņēmējdarbības veikšanas izmaksām. Uzņēmumam tiek prasīts atklāt finanšu, grāmatvedības, nodokļu un citu uzņēmējdarbības informāciju. Šīs informācijas atklāšanas laikā tai var nākties publiski atklāt noslēpumus un biznesa metodes, kas varētu palīdzēt konkurentiem.Ir ievērojamas juridiskās, grāmatvedības un mārketinga izmaksas, no kurām daudzas notiek pastāvīgi.Palielināts laiks, pūles un uzmanība, kas vadībai nepieciešama ziņošanai.Risks nepieciešamais finansējums netiks piesaistīts, ja tirgus nepieņems IPO cenu. Ir zaudēta kontrole un spēcīgākas aģentūras problēmas jaunu akcionāru dēļ, kuri iegūst balsstiesības un ar direktoru padomes starpniecību var efektīvi kontrolēt uzņēmuma lēmumus. paaugstināts juridisko vai reglamentējošo jautājumu, piemēram, privāto vērtspapīru grupas prasību un akcionāru prasību risks. Uzņēmuma akciju cenas svārstības var būt uzmanības novēršana vadībai, un to var kompensēt un novērtēt, pamatojoties uz akciju darbību, nevis reāliem finanšu rezultātiem.Stratēģijas, kuras tiek izmantotas paaugstināt valsts uzņēmuma akciju vērtību, piemēram, izmantojot pārmērīgu parādu akciju atpirkšanai, var palielināt risku un kopējo vērtību Stingra vadība un direktoru valdes pārvaldība var apgrūtināt labu vadītāju noturēšanu, kuri vēlas uzņemties risku.

Publisko akciju pieejamība prasa ievērojamas pūles, izdevumus un riskus, kurus uzņēmums var nolemt neuzņemties. Palikt privātu vienmēr ir iespēja. Tā vietā, lai rīkotos publiski, uzņēmumi var arī lūgt izsoles piedāvājumus. Turklāt var būt dažas alternatīvas, kuras uzņēmumi var izpētīt.

Tieša iekļaušana sarakstā

Tieša iekļaušana sarakstā ir tad, kad IPO tiek veikta bez parakstītājiem. Tiešie saraksti izlaiž parakstīšanas procesu, kas nozīmē, ka emitentam ir lielāks risks, ja piedāvājums neveicas labi, bet arī emitenti var gūt labumu no augstākas akciju cenas. Tiešs piedāvājums parasti ir iespējams tikai uzņēmumam ar plaši pazīstamu zīmolu un pievilcīgu biznesu.

Holandes izsole

Holandes izsolē IPO cena nav noteikta. Potenciālie pircēji var izteikt solījumus par akcijām, kuras viņi vēlas, un cenu, kuru viņi ir gatavi maksāt. Pēc tam pretendentiem, kuri bija gatavi maksāt visaugstāko cenu, pieejamās akcijas tiek sadalītas. 2004. gadā Alphabet (GOOG) veica savu IPO holandiešu izsolē. Citi uzņēmumi, piemēram, Interactive Brokers Group (IBKR), Morningstar (MORN) un The Boston Beer Company (SAM), arī tradicionālās IPO vietā veica Holandes izsoles par savām akcijām.

Ieguldījumi IPO

Kad uzņēmums nolemj piesaistīt naudu, izmantojot IPO, tikai pēc rūpīgas apsvēršanas un analīzes šī konkrētā izejas stratēģija palielinās agrīno investoru atdevi un piesaistīs vislielāko kapitālu biznesam. Tāpēc, kad tiek pieņemts lēmums par IPO, nākotnes izaugsmes izredzes, visticamāk, būs augstas, un daudzi valsts investori rindosies, lai pirmo reizi saņemtu roku uz dažām akcijām. IPO parasti tiek atlaistas, lai nodrošinātu pārdošanu, kas padara tos vēl pievilcīgākus, jo īpaši, ja tie no primārās emisijas rada daudz pircēju.

Sākotnēji IPO cenu parasti nosaka parakstītāji, izmantojot pirmstirdzniecības procesu. IPO cenas pamatā ir uzņēmuma novērtējums, izmantojot pamatmetodes. Visizplatītākā metode ir diskontētā naudas plūsma, kas ir uzņēmuma paredzamo nākotnes naudas plūsmu pašreizējā neto vērtība. Parakstītāji un ieinteresētie investori vērtē šo vērtību uz vienu akciju. Citas metodes, kuras var izmantot cenas noteikšanai, ietver pašu kapitāla vērtību, uzņēmuma vērtību, salīdzināmas firmas korekcijas un citas. Apdrošinātāji ņem vērā pieprasījumu, bet viņi arī parasti atlaida cenu, lai nodrošinātu panākumus IPO dienā.

IPO izsniegšanas pamatus un tehniskos aspektus var būt diezgan grūti analizēt. Investori skatīsies ziņu virsrakstus, bet galvenajam informācijas avotam vajadzētu būt prospektam, kas ir pieejams, tiklīdz uzņēmums iesniedz savu S-1 reģistrāciju. Prospekts sniedz daudz noderīgas informācijas. Investoriem jāpievērš īpaša uzmanība vadības komandai un viņu komentāriem, kā arī parakstītāju kvalitātei un darījuma specifikai. Veiksmīgu IPO parasti atbalsta lielas investīciju bankas, kuras spēj labi reklamēt jaunu emisiju.

Kopumā ceļš uz IPO ir ļoti garš. Tādējādi publiskie investori, kas veido interesi, var sekot līdzi virsrakstu un citas informācijas attīstīšanai, lai palīdzētu papildināt viņu vērtējumu par labāko un potenciālo piedāvājuma cenu. Pirmtirdzniecības process parasti ietver lielu privātu akreditētu investoru un institucionālu investoru pieprasījumu, kas spēcīgi ietekmē IPO tirdzniecību tā atvēršanas dienā. Investori sabiedrībā neiesaistās līdz pēdējai piedāvājuma dienai. Piedalīties var visi ieguldītāji, bet individuāliem ieguldītājiem ir jābūt pieejamai tirdzniecībai. Visizplatītākais veids, kā individuālais ieguldītājs iegūst akcijas, ir konts brokeru platformā, kurš pats ir saņēmis piešķīrumu un vēlas to dalīties ar saviem klientiem.

Lielākās IPO

• Alibaba grupa (BABA) 2014. gadā piesaistīja 25 miljardus USDSoftbank Group (SFTBF) 2018. gadā piesaistīja 23, 5 miljardus USDAmerikāņu apdrošināšanas grupa (AIG) 2006. gadā piesaistīja USD 20, 5 miljardusVISA (V), 2008. gadā piesaistot 19, 7 miljardus USDGeneral Motors (GM), 2010. gadā piesaistot USD 18, 15 miljardusFacebook (FB). 2012. gadā piesaistot USD 16, 01 miljardu

Performance

IPO atdevi var ietekmēt vairāki faktori, kurus investori bieži uzmanīgi novēro. Dažas IPO investīciju bankas var pārmērīgi kontrolēt, kas var novest pie sākotnējiem zaudējumiem. Tomēr ir zināms, ka lielākā daļa IPO gūst labumu īstermiņa tirdzniecībā, kad tos iepazīstina ar sabiedrību. Ir daži galvenie apsvērumi par IPO darbību.

Bloķēšana

Gaidīšanas periodi

Dažas ieguldījumu bankas piedāvājuma noteikumos iekļauj gaidīšanas periodus. Tas atceļ dažas akcijas pirkšanai pēc noteikta laika perioda. Cena var pieaugt, ja šo kvotu iegādājas apdrošinātāji, un samazināties, ja nē.

Flipping

Flipping ir IPO akciju atkārtota pārdošana pirmajās dienās, lai nopelnītu ātru peļņu. Parasti tas notiek, ja akcijām tiek piemērota atlaide un tās strauji palielinās tās pirmajā tirdzniecības dienā.

Izsekošanas krājumi

Cieši saistīta ar tradicionālo IPO, ir tas, kad esošs uzņēmums daļu biznesa veic kā patstāvīgu vienību, izveidojot izsekošanas krājumus. Atdalīšanas un uzskaites krājumu izveides pamatojums ir tāds, ka dažos gadījumos atsevišķas uzņēmuma nodaļas var būt vairāk vērts atsevišķi, nevis kopumā. Piemēram, ja nodaļai ir augsts izaugsmes potenciāls, bet lieli pašreizējie zaudējumi citādi lēnām augošā uzņēmumā, var būt vērts to izdalīt un saglabāt mātesuzņēmumu kā lielu akcionāru, pēc tam ļaut tam piesaistīt papildu kapitālu no IPO.

No investora viedokļa tās var būt interesantas IPO iespējas. Kopumā esoša uzņēmuma sadalīšana sniedz investoriem daudz informācijas par mātesuzņēmumu un tā līdzdalību atsavināmajā uzņēmumā. Plašāka informācija, kas pieejama potenciālajiem investoriem, parasti ir labāka nekā mazāka, un tāpēc gudriem ieguldītājiem var rasties labas iespējas no šāda veida scenārija. Atsauces uzņēmumiem parasti ir mazāka sākotnējā nepastāvība, jo ieguldītājiem ir lielāka izpratne.

IPO ilgtermiņa

IPO ir zināms, ka tiem ir nepastāvīga atvēršanas dienu peļņa, kas var piesaistīt investorus, kuri vēlas gūt labumu no iesaistītajām atlaidēm. Ilgtermiņā IPO cena mainīsies nemainīgā vērtībā, kurai var sekot tradicionālie akciju cenu rādītāji, piemēram, mainīgie vidējie rādītāji. Investori, kuriem patīk IPO iespēja, bet, iespējams, nevēlas uzņemties atsevišķu akciju risku, var izpētīt pārvaldītos fondus, kas koncentrējas uz IPO universitāti. Ir daži IPO indeksu fondi vai ETF, kas arī var būt labs ieguldījums, piemēram, First Trust USA Equity Opportunities ETF (FPX).