Satura rādītājs
- Kāda ir informācijas attiecība?
- Formula un aprēķins
- Informācijas attiecības atšifrēšana
- IR un Sharpe attiecība
- IR izmantošanas ierobežojumi
- IR izmantošanas piemērs
Kāda ir informācijas attiecība - IR?
Informācijas attiecība (IR) ir portfeļa ienesīguma mērīšana, pārsniedzot etalona, parasti indeksa, atdevi, salīdzinot ar šo ienesīgumu nepastāvību. Izmantotais etalons parasti ir indekss, kas apzīmē tirgu vai noteiktu nozari vai nozari.
IR bieži tiek izmantots kā portfeļa pārvaldītāja prasmes un spējas rādītājs, lai radītu pārmērīgu atdevi salīdzinājumā ar etalonu, bet tas arī mēģina noteikt veiktspējas konsekvenci, aprēķinā iekļaujot izsekošanas kļūdu vai standarta novirzes komponentu..
Izsekošanas kļūda identificē konsekvences līmeni, kādā portfelis "izseko" indeksa veiktspējai. Zema izsekošanas kļūda nozīmē, ka portfelis laika gaitā konsekventi pārspēj indeksu. Augsta izsekošanas kļūda nozīmē, ka portfeļa ienesīgums laika gaitā ir nepastāvīgāks un nepārsniedz etalonu.
IR formula un aprēķins
Lai arī salīdzināmajiem fondiem var būt atšķirīgs raksturs, IR standartizē ienesīgumu, dalot atšķirību viņu sniegumos, kas pazīstams kā to paredzamā aktīvā atdeve, ar uzskaites kļūdu:
Visiem, kas noklusina, tacu IR = Tracking ErrorPortfolio Return - etalona atdeve, kur IR = informācijas ratioPortfolio Return = portfeļa atdeve par perioduBenchmark Return = atdeve no fonda, ko izmanto kā etalona izsekošanas kļūdu = standartnovirze starpībai starp portfeļa un etalona atdevi
Lai aprēķinātu portfeļa atdeves kopsummu noteiktā laika posmā, atņem no kopējās izsekotā etalona indeksa. Rezultātu daliet ar izsekošanas kļūdu.
Izsekošanas kļūdu var aprēķināt, izmantojot standarta novirzi starpībai starp portfeļa ienesīgumu un indeksa ienesīgumu. Ērtības labad aprēķiniet standarta novirzi, izmantojot finanšu kalkulatoru vai Excel.
Taustiņu izņemšana
- Informācijas attiecība (IR) ir portfeļa ienesīguma mērīšana virs etalona, parasti tāda indeksa kā S&P 500 atdeves, ar šo atdevi nepastāvību. Informācijas koeficientu izmanto, lai novērtētu portfeļa pārvaldītāja prasmes gūt ienākumus noteiktā etalona pārsniegšanaAugsts IR rezultāts nozīmē labāku portfeļa pārvaldnieku, kurš sasniedz augstāku atdevi, pārsniedzot etalonu, ņemot vērā uzņemto risku
Informācijas attiecības atšifrēšana
Informācijas attiecība identificē to, cik daudz fonds ir pārsniedzis etalonu. Lielāki informācijas koeficienti norāda vēlamo konsekvences līmeni, turpretī zemie informācijas koeficienti norāda uz pretējo. Daudzi investori izmanto informācijas koeficientu, izvēloties biržā tirgotus fondus (ETF) vai kopieguldījumu fondus, pamatojoties uz viņu vēlamo riska profilu. Protams, iepriekšējie rezultāti nav nākotnes rezultātu rādītājs, bet IR tiek izmantots, lai noteiktu, vai portfelis pārsniedz etalona indeksa fondu.
Izsekošanas kļūdu bieži aprēķina, izmantojot portfeļa un etalona indeksa ienesīguma starpības standartnovirzi. Standarta novirze palīdz noteikt riska pakāpi vai nepastāvību, kas saistīta ar ieguldījumu. Augsta standartnovirze nozīmē, ka ir vairāk nepastāvības un mazāk konsekvences vai paredzamības. Informācijas attiecība palīdz noteikt, cik daudz un cik bieži portfelis veic tirdzniecību, kas pārsniedz tā etalonu, bet faktorus, kas rada risku, kas saistīts ar peļņas pārsniegšanu.
Tā kā nodevas iekasē aktīvi fondu pārvaldnieki, vairāk investoru pievēršas pasīvi pārvaldītiem fondiem, kas izseko tādus etalona indeksus kā S&P 500. Daži investori katru gadu maksā no 0, 5% līdz 2% par fonda pārvaldnieka aktīvi pārvaldīto fondu. Ir svarīgi noteikt, vai fonds pastāvīgi pārspēj līdzīgu etalona indeksu. IR aprēķins var palīdzēt iegūt kvantitatīvu rezultātu par to, cik labi tiek pārvaldīts jūsu fonds.
IR un Sharpe attiecība
Tāpat kā informācijas attiecība, arī Sharpe koeficients ir ar risku koriģētu ienesīgumu indikators. Tomēr Sharpe koeficientu aprēķina kā starpību starp aktīva atdevi un bezriska atdeves likmi, kas dalīta ar aktīva atdeves standartnovirzi. Bezriska atdeves likme atbilstu atdeves likmei no tāda bezriska ieguldījuma kā ASV Valsts kases vērtspapīrs. Ja konkrēts Valsts kases vērtspapīrs maksātu 3% gada ienesīgumu, Šarpe koeficients izmantotu 3% kā bezriska likmi salīdzinošiem mērķiem.
No otras puses, IR mēra ar risku koriģētu atdevi attiecībā pret etalonu, piemēram, Standard & Poor's 500 Index (S&P 500), nevis bezriska aktīvu. IR mēra arī ieguldījuma izpildes konsekvenci. Tomēr Sharpe koeficients mēra, cik daudz ieguldījumu portfelis pārspēja bezriska ienesīguma likmi, pamatojoties uz riska pakāpi.
Abiem finanšu rādītājiem ir sava lietderība, bet indeksu salīdzinājums padara IR pievilcīgāku investoriem, jo indeksu fondi parasti ir etalons, ko izmanto, lai salīdzinātu ieguldījumu rezultātus, un tirgus ienesīgums parasti ir lielāks nekā bezriska ienesīgums.
IR izmantošanas ierobežojumi
Jebkurai koeficientam, kas mēra riska koriģēto atdevi, var būt atšķirīga interpretācija atkarībā no investora. Katram investoram ir atšķirīgi riska tolerances līmeņi, un atkarībā no tādiem faktoriem kā vecums, finansiālais stāvoklis un ienākumi var būt atšķirīgi ieguldījumu mērķi. Tā rezultātā IR katrs ieguldītājs interpretē atšķirīgi atkarībā no viņu vajadzībām, mērķiem un riska tolerances līmeņa.
Arī vairāku fondu salīdzināšanu ar etalonu ir grūti interpretēt, jo fondiem var būt dažādi vērtspapīri, aktīvu piešķīrumi katrai nozarei un sākuma punkti to ieguldījumos. Tāpat kā ar jebkuru atsevišķu finanšu koeficientu, vislabāk ir apskatīt papildu koeficientu veidus un citus finanšu rādītājus, lai pieņemtu visaptverošāku un informētāku ieguldījumu lēmumu.
IR izmantošanas piemērs
Augstu IR var sasniegt, ja portfelī ir augsta atdeves likme, salīdzinot ar zemāku indeksa atdevi, kā arī zemu izsekošanas kļūdu. Augsts koeficients nozīmē, ka, ņemot vērā risku, koriģēts vadītājs ir guvis labākus ienākumus, salīdzinot ar etalona indeksu.
Piemēram, pieņemsim, ka jūs salīdzināt divus dažādus fondu pārvaldniekus:
- Fonda pārvaldnieka A gada ienesīgums ir 13%, bet izsekošanas kļūda - 8%. Pārvaldītāja B gada ienesīgums ir 8% un izsekošanas kļūda - 4.5%. Pieņemsim, ka indeksa gada ienesīgums ir -1.5%
Fonda pārvaldnieka A IR ir vienāds ar 1, 81 vai (13 - (-1, 5) / 8). Fonda pārvaldnieka B IR ir vienāds ar 2, 11 vai (8 - (-1, 5) / 4, 5). Lai arī pārvaldniekam B bija zemāka peļņa nekā pārvaldniekam A, viņu portfelim bija labāks IR, jo daļēji tam ir zemāka standartnovirze vai uzskaites kļūda, kas nozīmē mazāku risku un lielāku portfeļa darbības konsekvenci attiecībā pret etalona indeksu.
