Satura rādītājs
- Kas ir nākotne?
- Riska ierobežošana = mazāks risks
- Kredīta plecs = lielāks risks
- Grunts līnija
Nākotnes līgumi ir atvasinātie finanšu instrumenti - līgumi, kas ļauj piegādāt kādu pamatā esošo aktīvu nākotnē, bet ar cenu, kas šodien tiek noteikta tirgū. Lai arī tos klasificē kā atvasinātos finanšu instrumentus, tas pēc būtības nepadara tos vairāk vai mazāk riskantus nekā citi finanšu instrumentu veidi. Fjūčeri patiešām var būt ļoti riskanti, jo tie ļauj spekulatīvas pozīcijas ņemt ar dāsnu piesaistīto līdzekļu daudzumu. Bet nākotnes līgumus var izmantot arī riska ierobežošanai, tādējādi samazinot kāda cilvēka vispārējo pakļaušanu riskam. Šeit mēs uzskatām abas riska monētas puses attiecībā uz nākotnes darījumu tirdzniecību.
Taustiņu izņemšana
- Nākotnes darījumu līgums ir vienošanās starp divām pusēm par aktīva pirkšanu vai pārdošanu noteiktā laikā nākotnē par noteiktu cenu. Paredzētais iemesls, ka uzņēmumi vai investori izmanto nākotnes līgumus, ir kā nodrošinājums, lai kompensētu viņu riska darījumus un ierobežotu sevi no visām cenu svārstībām. Tā kā nākotnes līgumu tirgotāji daudzos gadījumos var izmantot daudz lielāku aizņemto līdzekļu daudzumu nekā pamatā esošie aktīvi, ar spekulantiem faktiski var saskarties. paaugstināts risks un rezerves prasības, kas palielina zaudējumus.
Kas ir nākotne?
Nākotnes līgumi paši par sevi ir riskantāki nekā cita veida ieguldījumi, piemēram, akciju, obligāciju vai valūtu turēšana. Tas ir tāpēc, ka fjūčeru cenas ir atkarīgas no šo pakārtoto aktīvu cenām neatkarīgi no tā, vai tie ir akciju, obligāciju vai valūtu nākotnes darījumi! S&P 500 indeksa nākotnes līgumu tirdzniecība nevar būt uzskatāma par daudz riskantāku nekā ieguldīšana kopfondā vai biržā tirgotā fondā (ETF), kas seko vienam un tam pašam indeksam, vai individuālu akciju turēšana, kas veido indeksu.
Turklāt fjūčeri parasti ir ļoti likvīdi. Piemēram, ASV Valsts kases obligāciju nākotnes līgumi ir viens no visvairāk pārdotajiem ieguldījumu aktīviem pasaulē. Tāpat kā jebkuram līdzīgam ieguldījumam, piemēram, akcijām, fjūčeru līguma cena var pieaugt vai samazināties. Tāpat kā ieguldījumi kapitālā, tie nes vairāk riska nekā garantēti, fiksēta ienākuma ieguldījumi. Tomēr daudzi uzskata, ka faktiskā nākotnes darījumu tirdzniecība ir riskantāka par akciju tirdzniecību, jo sviras darījumi ir saistīti ar nākotnes darījumiem.
Riska ierobežošana = mazāks risks
Fjūčeru līgumi sākotnēji tika izgudroti un popularizēti kā veids, kā lauksaimniecības produktu ražotāji un patērētāji var apdrošināt tādas preces kā kvieši, kukurūza un mājlopi. Riska ierobežošana ir ieguldījums, kas veikts, lai samazinātu nelabvēlīgu cenu svārstību risku citā aktīvā. Parasti dzīvžogu veido kompensējošās pozīcijas ieņemšana saistītajā vērtspapīrā - un tāpēc, piemēram, kukurūzas nākotnes līgumus lauksaimnieks varētu pārdot laikā, kad viņš stāda savas sēklas. Kad pienāks ražas laiks, lauksaimnieks var pārdot savu fizisko kukurūzu un atpirkt nākotnes līgumu. Šī stratēģija ir pazīstama kā nākotnes dzīvžogs, un tā efektīvi ieslēdz lauksaimnieka pārdošanas cenu par savu kukurūzu laikā, kad viņš to stāda - nav svarīgi, vai kukurūzas cena īslaicīgi palielinās vai pazeminās, lauksaimnieks ir ieslēdzies cenu un tāpēc bez raizēm var prognozēt savu peļņas normu.
Tāpat, kad uzņēmums zina, ka tas nākotnē veiks pirkumu par noteiktu priekšmetu, tam vajadzētu ieņemt ilgu pozīciju nākotnes līgumos, lai ierobežotu savu pozīciju. Piemēram, pieņemsim, ka uzņēmums X zina, ka sešu mēnešu laikā tam būs jāiegādājas 20 000 unces sudraba, lai izpildītu pasūtījumu. Pieņemsim, ka sudraba tūlītējā cena ir USD 12 par unci un sešu mēnešu nākotnes darījumu cena ir USD 11 par unci. Iegādājoties nākotnes līgumu, uzņēmums X var fiksēt cenu USD 11 par unci. Tas samazina uzņēmuma risku, jo tas varēs slēgt savu nākotnes pozīciju un sešu mēnešu laikā iegādāties 20 000 unces sudraba par USD 11 par unci.
Fjūčeru līgumi var būt ļoti noderīgi, lai ierobežotu ieguldītāja riska darījumu risku. Tāpat kā zemnieks vai uzņēmums, arī investors, kura akciju, obligāciju vai citu aktīvu portfelis var izmantot finanšu nākotnes līgumus, lai ierobežotu tirgus kritumu. Galvenā dalības nākotnes līgumā priekšrocība ir tā, ka tā novērš neskaidrības par aktīva cenu nākotnē. Ieslēdzot cenu, par kuru jūs varat iegādāties vai pārdot noteiktu preci, uzņēmumi var novērst neskaidrības, kas saistītas ar paredzamajiem izdevumiem un peļņu.
Kredīta plecs = lielāks risks
Kredītplekss ir spēja noteikt ieguldījumus ar ieguldījumiem, kas veido tikai daļu no to kopējās vērtības. Maksimālais piesaistīto krājumu piesaistīšanas potenciāls parasti nepārsniedz 50%. Fjūčeru tirdzniecība tomēr piedāvā daudz lielāku aizņemto līdzekļu īpatsvaru - līdz 90% līdz 95%. Tas nozīmē, ka tirgotājs var ieguldīt nākotnes līgumā, uzliekot tikai 10% no līguma faktiskās vērtības. Kredītsvira palielina visu cenu izmaiņu ietekmi tādā veidā, ka pat salīdzinoši nelielas cenu izmaiņas var radīt būtisku peļņu vai zaudējumus. Tāpēc salīdzinoši neliels cenas kritums var izraisīt maržas pieprasīšanu vai pozīcijas piespiedu likvidāciju.
Fjūčeru, ko izmanto nākotnes darījumu tirdzniecībā, dēļ ir iespējams ciest zaudējumus, kas pārsniedz sākotnējo ieguldījumu. Un otrādi, ir iespējams gūt arī ļoti lielu peļņu. Atkal nav tā, ka faktiskais aktīvs, kurā tirgotājs iegulda, uzņemas lielāku raksturīgo risku; papildu risku rada nākotnes līgumu tirdzniecības raksturs un process. Lai saprātīgi rīkotos ar papildu piesaistītajiem līdzekļiem, fjūčeru tirgotājiem ir jāīsteno augstāka naudas pārvaldība, izmantojot piesardzīgus stop-loss rīkojumus, lai ierobežotu iespējamos zaudējumus. Labi nākotnes darījumu tirgotāji ir piesardzīgi, lai nepārspīlētu sevi, bet tā vietā uztur pietiekami daudz brīva, neuzņemta investīciju kapitāla, lai segtu piesaistītās summas no kopējā pašu kapitāla. Nākotnes darījumu tirdzniecībai ir nepieciešama lielāka tirdzniecības prasme un praktiska pārvaldība nekā tradicionālajiem kapitāla ieguldījumiem.
Grunts līnija
Fjūčeru līgumi tika izgudroti, lai samazinātu risku ražotājiem, patērētājiem un ieguldītājiem. Tā kā tos var izmantot, lai ierobežotu visa veida pozīcijas dažādās aktīvu klasēs, tos izmanto, lai samazinātu risku. Tā kā spekulanti var izmantot lielāku sviras efektu ar nākotnes līgumiem nekā ar parastajiem akcijām, viņi var palielināt zaudējumus, padarot tos riskantākus. Tātad nākotnes darījumi ir riskanti? Viss atkarīgs no tā, kā tie tiek izmantoti.
