Procentu likmju mijmaiņas darījumi ir populāri ārpusbiržas (OTC) finanšu instrumenti, kas ļauj apmainīties ar fiksētiem maksājumiem ar mainīgiem maksājumiem (bieži saistīti ar LIBOR). Uzņēmumi visā pasaulē iesaistās procentu likmju mijmaiņas darījumos, lai mazinātu dažādu procentu likmju svārstību risku vai gūtu labumu no zemākām procentu likmēm. (Skatiet saistīto: Video, kas izskaidro procentu likmju mijmaiņas darījumu un to, kā novērtēt procentu likmju mijmaiņas darījumus.) Mēs izskaidrojam, kā lasīt procentu likmju mijmaiņas piedāvājumus.
Jūsu informācijas iegūšana
Vairākas vietnes piedāvā procentu likmju mijmaiņas darījumu kotācijas. Šeit ir divu gadu procentu likmju mijmaiņas darījumu paraugu piedāvājumi no divām vietnēm:
barchart.com
ycharts.com
Informācijas lasīšana
Citā norādītā informācija satur standarta atvērtās, augstās, zemās un tuvās vērtības, kas balstītas uz ikdienas tirdzniecību. Ņemiet vērā, ka procentu likmju mijmaiņas darījumu vienība ir "procenti (%)", kas norāda gada procentu likmi. Tādējādi vērtība 1, 96 faktiski nozīmē gada procentu likmi 1, 96%. Piemērojot to reizi ceturksnī vai pusgadā, šī likme ir jāsamazina, lai tā atbilstu ilgumam.
Visas vērtības, kas norāda procentuālo izmaiņu skaitļus (piemēram, % izmaiņas no iepriekšējā aizvēršanas vai% izmaiņas no 52 nedēļu augstā / zemā līmeņa), ir rūpīgi jāizvērtē. Piemēram, y diagrammas citātā pēdējais lauks “Mainīt no iepriekšējā” rāda -1, 51%. Tas ir izmaiņas procentos = (pēdējā vērtība / iepriekšējā vērtība -1) * 100% = (1, 96 / 1, 99-1) * 100% = -1, 51%. Tā nav vienkārša atņemšana. Tā kā mēs salīdzinām procentuālās vērtības, ziņotās procentuālās izmaiņas faktiski ir procentuālās daļas.
Atkarībā no informācijas, ko aptver individuālie datu sniedzēji, var būt arī papildu lauki, piemēram, standarta novirze un kotēto vērtību vidējā vērtība 100 dienu laikā.
Vissvarīgākie lauki, kurus ieinteresētais tirgus dalībnieks meklē cenu piedāvājumā, ir solīšanas un pārdošanas vērtības. Šīs ir vērtības, pēc kurām notiek tirdzniecība vai darījums.
Izpratne par procentu likmju mijmaiņas darījumu cenām
Lai saprastu procentu likmju mijmaiņas darījumu cenas, pieņemsim, ka uzņēmuma finanšu direktoram ir nepieciešams 500 miljonu dolāru kapitāls uz 10 gadu termiņu. Lai iegūtu nepieciešamo kapitālu, viņa var ņemt aizdevumu vai emitēt vērtspapīrus, piemēram, parādzīmes. Viņa dod priekšroku fiksētas procentu likmes aizdevumam, lai pasargātu no mainīga procentu likmju periodiska pieauguma, taču šobrīd viņai ir iespēja emitēt tikai mainīgas procentu likmes obligācijas.
Viņa nolemj izdot mainīgas procentu likmes piezīmi LIBOR plus 100 bāzes punkti) un noslēdz fiksētas algas saņemšanas / saņemšanas mainīgas procentu likmes mijmaiņas līgumu, lai nodrošinātu aizsardzību no mainīgajām procentu likmēm.
Viņa sazinās ar mijmaiņas darījumu tirgotāju, kurš citē šādus procentus par mijmaiņas darījumiem:
Pieņemsim, ka iepriekšminētās likmes ir pusgada likmes, pamatojoties uz faktisko / 365, salīdzinot ar sešu mēnešu LIBOR likmēm (kā to nosaucis dīleris).
- Jebkurš tiešais lietotājs (piemēram, CFO), kurš vēlas maksāt fiksētu (un tādējādi saņemt mainīgu likmi), veiks pusgada maksājumus izplatītājam, pamatojoties uz gada likmi 2, 20% (pieprasījuma likme), pamatojoties uz faktisko / 365 dienu vienošanos. Visi galalietotāji, kas vēlas maksāt mainīgo summu (un tādējādi saņemt fiksētu likmi), saņems maksājumus no izplatītāja, pamatojoties uz gada likmi 2, 05% (solīšanas likme). Tirgotājam ir (2, 20–2, 05 = 0, 15% = 15 bāzes punkti) starpība., kas ir viņa komisija. (Sk. Tirgus veidotāja definīciju.)
CFO atbilstoši savām vajadzībām iesaistīsies pirmajā kategorijā “mainīga samaksa, kas mainīga”. Viņa saņems LIBOR likmi no tirgotāja un samaksās tirgotājam 2, 2% no nosacītās summas USD 500 miljonu apmērā. Emitētā mainīgās likmes parādzīmju īpašniekiem LIBOR būs jāmaksā + 1%. Faktiskais neto maksājamais = + LIBOR - 2, 2% - (LIBOR + 1%) = - 3, 2% (negatīvs norāda maksājamo).
Alternatīvi, procentu likmju mijmaiņas darījumi var būt pieejami arī mijmaiņas darījumu starpības veidā. Tomēr jāņem vērā, ka mijmaiņas darījumu starpība procentu likmju mijmaiņas darījumā NAV mijmaiņas darījumu kotēto vērtību starpība, kurā izteikts solījums pēc pieprasījuma. Tāda diferencētā summa, kas jāpieskaita tāda bezriska valsts kases instrumenta ienesīgumam, kura īpašumtiesības ir līdzīgas. Piemēram, pieņemsim, ka 10 gadu parādzīme piedāvā 4, 6% ienesīgumu. Pēdējais 10 gadu procentu likmes mijmaiņas piedāvājums ar mijmaiņas darījumu starpību 0.2% faktiski nozīmēs 4.6% + 0.2% = 4.8%. (Skatīt saistīto: Ievads valsts kases vērtspapīros.)
Grunts līnija
Procentu likmju mijmaiņas darījumi atšķiras no parasti tirgoto instrumentu standarta cenām. Tās var šķist mulsinošas, jo kotācijas faktiski ir procentu likmes, kotācijas var sniegt kā mijmaiņas darījumu starpības un kotācijas var notikt saskaņā ar vietējiem ārpusbiržas tirgus noteikumiem. Pirms mijmaiņas līgumu slēgšanas tirgus dalībniekiem vajadzētu būt pietiekami uzmanīgiem, lai izprastu piedāvājumus.
