Agrāk, 2019. gadā, krājumi daļēji pieauga, gaidot, ka pasaules ekonomika ir kritusies līdz lejupslīdei un gada laikā varētu atjaunoties. Starp ievērojamākiem skeptiķiem ir bijis Maikls Vilsons, Morgan Stenlija galvenais ASV kapitāla stratēģis un galvenais ieguldījumu darbinieks (CIO). "Mēs nepiekritām šim stāstījumam, liekot domāt, ka pasaules ekonomika visdrīzāk nenonāk zem pirmā ceturkšņa, " Vilsons raksta Morgan Stenlija 2019. gada 1. septembra izdevuma Sunday Start ziņojumā.
"Mēs iebilda, ka korporatīvā peļņa pievils un tāpēc notiks kapitāla izdevumi un galu galā citas korporatīvās darbības, kas ietekmē ekonomiku, ieskaitot īri un algu palielināšanu, " turpina Vilsons. "Ātri skatāmies uz šodienu, un var droši teikt, ka pasaules ekonomika ir sarūgtinājusi visvairāk cerības šogad, pat mūsējās, " viņš piebilst.
Nozīme ieguldītājiem
Vilsons izvēršas sīkāk: "Kopš pagājušā gada oktobra es esmu nelokāmi aicinājis uz ASV peļņas recesiju šogad un skeptiski izteicos par lielo otrās puses atveseļošanos, ko uzņēmuma vadības komandas solīja jau pirmajā ceturksnī. Ar otrā ceturkšņa peļņas sezonu metot aukstu peļņas pieauguma atjaunošanās otrajā pusē, S&P 500 3Q EPS cerības tagad ir samazinājušās līdz -2, 7%, kas ir krietni zemāk par -0, 5% pieaugumu gada pirmajā pusē."
"Bullish stāstījums šodien ir tāds, ka, lai gan ASV rūpniecības / ražošanas daļa ekonomikā ir vāja, ASV patērētājs joprojām ir spēcīgs, tāpēc ASV ekonomika var izvairīties no turpmākās lejupslīdes vai lejupslīdes, " saka Vilsons. Personīgā patēriņa izdevumi (PCE) pašlaik ir aptuveni 68% no ASV IKP uz Sentluisas Federālo rezervju banku. Tomēr korporatīvās peļņas pasliktināšanās neizbēgami ierobežos algu pieaugumu, kas galu galā palēninās patērētāju tēriņu pieauguma tempu. Tas varētu kļūt vēl sliktāk.
"Plaša peļņas lejupslīde, ja tā drīz nekļūst labāka, ir tieši tas, kas varētu izraisīt atlaišanu. Acīmredzot šāds iznākums negatīvi ietekmētu ASV patērētājus, un tas tiešām ir viss, kas atšķir ASV ekonomiku no recesijas iznākuma. Uz šī pamata Rezultātā mēs jau redzam, kā uzņēmumi rīkojas ar darbaspēku, samazinot nostrādāto stundu skaitu un pieņemot darbā daudz lēnāk nekā pērn, "brīdina Vilsons.
Tikmēr Federālās rezerves ir izklausījušās optimistiskas nots. "Darba tirgus joprojām ir spēcīgs, " teikts jūnijā publicētajā FOMC paziņojumā. "Darbavietu pieaugums pēdējos mēnešos ir bijis stabils, un bezdarba līmenis joprojām ir zems, " viņi piebilda.
Skatos uz priekšu
Vilsons neprognozē, ka pie horizonta notiek plaši atlaisti darbinieki, taču viņš uzskata, ka "risks ir paaugstināts". Viņš sagaida, ka 3Q 2019 peļņa joprojām būs vāja, daļēji jauno tarifu rezultātā, kas stājās spēkā 1. septembrī, un ka S&P 500 nokrītas līdz 2700 vērtībai jeb 7, 1% zemāka par 3. septembra noslēgumu.
Vilsons iesaka investoriem iegūt lieko svaru tādiem aizsardzības krājumiem kā komunālie maksājumi un patērētāju skavas. "Esiet piesardzīgs attiecībā uz dārgām laicīgām izaugsmes akcijām, kuru cena nav paredzēta potenciāli vājākam darba tirgum un lielākam lejupslīdes riskam, " viņš piebilst.
