Tāpat kā fonda portfeļa akciju cena nosaka tā vērtību, arī ieguldījumu fondu tirdzniecības aktivitātes ir saistītas ar to akciju cenu, kurās tie iegulda. Kad kopieguldījumu fondi pērk un pārdod akcijas, šo akciju cenas tiek automātiski ietekmētas.
Faktiski ieguldījumu fondiem lielo ieguldījumu dēļ var būt milzīga ietekme uz akciju cenām gan īstermiņā, gan ilgtermiņā. Fondu savstarpējā tirdzniecība var aktivitātes akciju cenas palielināt vai samazināt jebkurā dienā, un kopfondu un citu liela mēroga institucionālo investoru hederinga efekts var radīt ilgstošas tendences, kas laika gaitā ietekmē akciju cenu.
Tūlītēja ietekme
Acīmredzamākā ieguldījumu fondu tirdzniecības ietekme uz akciju cenām ir to radītais tūlītējais pieaugums vai samazinājums. Tā kā akciju cenas ir visu dienu ieguldītāju aktivitātes salikts rezultāts, jebkurš milzīgs individuālu akciju pirkums vai pārdošana, protams, atstāj lielu ietekmi uz dienas tirdzniecības diapazonu. Piemēram, ja kopieguldījumu fonds likvidē visas savas ABC akciju daļas un ja kopējais pārdošanas rezultāts ir lielāks par kopējo pirkumu skaitu dienā, ABC cena samazināsies. Tirdzniecības aktivitāte šajā dienā parādīs, ka lielākajai daļai investoru bija lācīgs, jo vairākums akciju nevis pārdeva, bet nopirka. Faktam, ka kopieguldījumu fonds šajā dienā pārstāv milzīgu ieguldītāju daļu, nav nozīmes.
Un otrādi, ja kopieguldījumu fonds nolemj pievienot akciju savam portfelim, akciju cena palielinās proporcionāli fonda ieguldījuma lielumam. Agresīvs fonds, kurš izvēlas kādu akciju kā tādu, kas, iespējams, gūst ievērojamu peļņu, šai investīcijai var atvēlēt lielu daļu savu aktīvu, radot lielāku pieaugumu nekā tad, ja tas būtu ieguldījis mazākā skaitā akciju.
Šis efekts būtu tāds pats, ja atsevišķs ieguldītājs nopirktu vai pārdotu lielu akciju emisijas uzņēmumā, taču daudz biežāk ieguldījumu fondi un citi institucionālie investori izmanto tādu pirktspēju, kāda nepieciešama būtisku cenu izmaiņu radīšanai. Pat institucionālas runas par doto akciju īsā laikā var ietekmēt tā cenu.
Institucionālā ganāmpulka
Mazāk acīmredzama kopfondu tirdzniecības ietekme uz akciju cenām ir institucionālajai ganāmpulkai. Kad viens kopīgais fonds pērk vai pārdod vērtspapīru, ļoti iespējams, ka citi sekos šim piemēram, ja attiecīgais vērtspapīrs atbilst viņu noteiktajiem ieguldījumu mērķiem.
Šis efekts lielā mērā ir saistīts ar pūļa mentalitāti visu līmeņu ieguldītāju starpā. Kad viens fonda pārvaldnieks veic soli, it īpaši drosmīgu, citi pārvaldnieki sāk baidīties, ka ir pazaudējuši galveno informāciju. Bailes no zaudējumiem parasti ir lielākas nekā vēlme saņemt atlīdzību, tāpēc fondu pārvaldītājiem ir tendence veikt tos pašus darījumus ar tiem pašiem vērtspapīriem, lai izvairītos no iespēju zaudēt visas ienesīgās iespējas, kuras izmanto viņu konkurenti. Šo efektu sauc par herdēšanu, un tas kalpo, lai saasinātu kopfondu tirdzniecības ietekmi uz akciju cenām, reizinot vienādu institucionālo darījumu skaitu vienlaikus.
Ilgtermiņa tendences
Tā kā daudzi kopējie fondi ir izstrādāti, lai izmantotu ieguldījumu pirkšanas un turēšanas stratēģiju, tiem ir iespējas ilgtermiņā ietekmēt akciju cenas. Kad indivīdi tirgo akcijas, viņi mēdz paaugstināt cenu un pēc tam to pazemināt, salīdzinoši ātri pārdodot. Šo darījumu ietekme ilgtermiņā būtībā ir neitrāla. Tomēr, tā kā kopieguldījumu fondi var radīt tik lielas cenu izmaiņas un turēt savus ieguldījumus ilgu laiku, tie var radīt ilgtermiņa bullish tendences. Turklāt, kad fondi ilgtermiņā izvēlas akcijas, kurās ieguldīt, tie laika gaitā mēdz pakāpeniski palielināt savu līdzdalību. Jo augstāka cena, jo lielāka apelācija. Šis pastāvīgais ieguldījumu fondu procentu pieaugums vēl vairāk veicina akciju strauju pieaugumu.
Turklāt investīciju kopiena zina, ka kopieguldījumu fondi stingri izmeklē iespējamos darījumus, piešķirot papildu uzticamību fondu tirdzniecības aktivitātei. Fonda ieguldījums norāda, ka akcijas ir izturējušas dažus stingrus pārbaudes procesus, savukārt pārdošana norāda, ka fonda profesionālajiem pārvaldītājiem vairs nav uzticības emitentam.
Ja, piemēram, kopieguldījumu fonds veic lielus ieguldījumus ABC, tūlītējs efekts ir tāds, ka akciju cena palielinās. Tomēr, ja fondam pieder ABC, nevis uzreiz pārdod, šis efekts netiek neitralizēts, it īpaši, ja fonds turpina palielināt savus ieguldījumus. ABC cenas pieaugums un netiešais fonda apstiprinājums citiem investoriem signalizē, ka akcijām klājas labi un, iespējams, gatavojas bullish darbībai. Tas mudina gan institucionālos, gan individuālos ieguldītājus pirkt akcijas, paaugstinot cenu vēl vairāk. Būtībā savstarpējo fondu ieguldījumu tūlītēja un ilgstoša ietekme var radīt iespēju sevi piepildīt bullish tendencei. Investori domā, ka cena palielināsies, un viņu turpmākie ieguldījumi, savukārt, padara šo pieaugumu par realitāti.
Un otrādi, kad kopieguldījumu fondi pārdod lielas līdzdalības daļas, cenu kritums var radīt nenoteiktību akciju tirgū, ko pastiprina fonda balsojums par neuzticēšanos emitentam. Citi investori var sākt pārdot savas akcijas, lai izvairītos no zaudējumiem, aktualizējot uztverto lācīgo tendenci.
Līdzīgi kā fondu tirdzniecības tūlītējā ietekme uz akciju cenām, arī ieguldījumu fondu darījumu ilgtermiņa tendenču iespējamība palielinās, ja vairāki fondi vai iestādes vienlaikus veic identiskus darījumus.
Izmantojot to savā labā
Kaut arī kopfondu tirdzniecības ietekme uz akciju cenām var radīt satriecošu nepastāvību investoriem, kuri neizprot institucionālo ieguldītāju lomu akciju tirgū, tie, kas zina, kā noteikt šāda veida darbību, var to izmantot, lai gūtu ievērojamu peļņu.
Piemēram, ja indekss noņem noteiktu vērtspapīru no tā saraksta, kopieguldījumu fondiem vai biržā tirgotajiem fondiem (ETF), kas seko šim indeksam, faktiski tiek garantēta, ka tie tuvākajā nākotnē likvidēs viņu līdzdalību. Šo akciju saīsināšana vai pirkšanas iespēju pirkšana, gatavojoties prognozējamajam cenu kritumam, var būt ātrs veids, kā gūt peļņu, lai gan tas prasa ļoti aktīvu un uzmanīgu ieguldījumu stilu.
Secinājums
Tā kā kopfondiem var būt liela ietekme uz akciju tirgu, ir svarīgi saprast, kā kopējie fondi darbojas un kāpēc viņi izvēlas veikt dažādus darījumus. Plaša izpratne par to, kā darbojas akciju tirgus, kā un kāpēc akciju cenas svārstās, un institucionālo ieguldītāju loma akciju vērtības noteikšanā palīdzēs nodrošināt, ka, veidojot savu portfeli, jūs izvēlaties izglītotu izvēli.
