"Tikai ar nedaudz lielāku inflāciju no tā, kur mēs atrodamies šodien, iespējams, ir pietiekami, lai radītu inflācijas skandālu 2018. gadā, " sacīja Strategas Investment Partners galvenais ekonomists Dons Rissmillers komentāros Barron's. Turklāt "inflācija ir galvenais finanšu aktīvu ienaidnieks", kā Barrona teiktajam sacīja Khaner Capital Management prezidents Loids Khaners.
Ekonomistu vienprātība ir tāda, ka inflācija ASV 2018. gadā, iespējams, paaugstināsies no 2% līdz 2, 5%, bet tas, iespējams, ir vairāk nekā pietiekami, lai radītu inflācijas draudu, norāda Barrona informācija.
Lielā inflācija
Vissliktākā inflācija mūsdienu ASV vēsturē notika 1970. gados. Lai nostiprinātu savas iespējas atkārtoti ievēlēt 1972. gadā, prezidents Ričards Niksons centās stimulēt ekonomiku. Šajā nolūkā viņš Federālo rezervju priekšsēdētāja amatam uzstādīja prezidenta padomnieku Artūru Burnsu, pēc tam izdarīja spiedienu, lai Burns pieņemtu vieglu naudas politiku. Naudas piedāvājuma straujā palielināšanās Burns laikā palielināja inflāciju līdz 8, 8% 1973. gadā un galu galā līdz 14% līdz 1980. gadam.
No 1973. gada janvāra līdz 1974. gada oktobrim S&P 500 indekss (SPX) samazinājās par 48% un nepārsniegs sākuma vērtību līdz 1980. gadam uzņēmumā Yardeni Research Inc. Tas prasīs stingru naudas politiku saskaņā ar Polu Volkeru, nosūtot īstermiņa procentu likmes. tuvu 20%, un kompensējot vissliktāko lejupslīdi starp 19. gadsimta 30. gadu lielo depresiju un 2007. – 2009. gada lielo recesiju, pirms inflācija atgriezās pie zemajiem viencipara skaitļiem. (Plašāk skatīt: 1970. gadu lielā inflācija .)
Ietekme uz investoriem
Barrona ieskicē piecus galvenos veidus, kā inflācijas pieaugums ietekmē investorus mūsdienās, galvenokārt negatīvi. Šie ir:
- Krājumu P / E reizinājums ir negatīvi korelēts ar inflāciju, pamatojoties uz datiem no 1950. gada. Ar inflācijas līmeni no 0% līdz 2%, ko mēra ar PCI, vidējais krājuma reizinājums ir 18, 1, bet nokrītas līdz 17, 2, ja inflācija ir no 2% līdz 4%, un pazeminās līdz 8, 8, kad inflācija pārsniedz 8%. Krājumi, kas ir jutīgas pret procentu likmēm, īpaši komunālo pakalpojumu un telekomunikāciju uzņēmumiem, cenu kritums, jo inflācija paaugstina procentu likmes. Tomēr inflācijas pieaugums varētu palīdzēt nopelnīt un palielināt akciju cenas finanšu, enerģētikas un materiālu uzņēmumos. Peļņas normai bankās ir tendence palielināties, kad paaugstinās procentu likmes. Enerģijas un materiālu ražotājiem būtu lielāks preču cenu vilnis (skatīt zemāk). Obligāciju cenas pazemināsies. Vēl ļaunāk, ņemot vērā nesen emitēto investīciju kategorijas obligāciju zemās kupona likmes, šī parāda procentu likmes samazinātos līdz nenozīmīgam, ja ne pat negatīvam līmenim, pamatojoties uz reālo inflācijas koriģēto vērtību. Vienam ievērojamam izņēmumam vajadzētu būt obligācijām, kas aizsargātas no inflācijas, piemēram, TIPS, kuru galvenā vērtība palielinās līdz ar PCI. Cenu pieauguma dēļ patērētāji tiks piespiesti. Pieaugs prasības pēc algas, palielinot korporatīvās izmaksas. Uzņēmumi, kuriem ir cenu noteikšanas iespējas, varētu saglabāt vai pat palielināt peļņas normu, savukārt konkurētspējīgākās nozarēs strādājošajiem var šķist, ka viņu izmaksas aug straujāk nekā ieņēmumi. Palielināsies preču cenas, kas būtu labas ziņas ražotājiem, bet sliktas ziņas patērētājiem. un uzņēmumiem, kas tos izmanto. Barrona piezīmes, ka plaša mēroga preču cenu rādītājs kopš vasaras ir pieaudzis par 15%.
Ja prezidentam Trumpam izdosies noteikt tirdzniecības ierobežojumus saskaņā ar viņa kampaņas solījumiem, tas dotu vēl vienu stimulu inflācijas pieaugumam. Faktiski, pēc Barrona novērojumiem, neseno zāģmateriālu cenu lēcienu lielā mērā nosaka jaunie importa tarifi.
Pensionēšanās krīze
Inflācija ir īpaši satraucoši pensionāriem, novēroja The Motley Fool. Samazināsies to pensionāru skaits, kuri saņem tradicionālo pensiju ar fiksētu ikmēneša dolāra izmaksu, protams, tās pirktspēja samazināsies. Kā minēts iepriekš, pensionāriem ar ieguldījumiem ar fiksētu ienākumu samazināsies to pamatvērtības, kā arī procentu maksājumi par tiem, izņemot ieguldījumus inflācijas aizsargātajās obligācijās.
No otras puses, mērena inflācija mēdz atbalstīt vidēji augstākas akciju cenas, piebilst Motley Fool, kas nozīmē, ka pensionāriem jāsaglabā ievērojams piešķīrums akcijām kā inflācijas ierobežošanai. Muļķis norāda, ka kopš 1913. gada inflācija ASV ir vidēji aptuveni 3% gadā.
