Kas ir kredītu tirgus?
Kredītu tirgus ir tirgus, kurā uzņēmumi un valdības emitē parādus investoriem, piemēram, investīciju līmeņa obligācijas, īstermiņa obligācijas un īstermiņa komercpapīrus. Kredītu tirgū, ko dažreiz sauc par parāda tirgu, ietilpst arī parāda piedāvājumi, piemēram, parādzīmes, un vērtspapirizētās saistības, ieskaitot nodrošinātas parāda saistības (CDO), ar hipotēku nodrošinātus vērtspapīrus un kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgumus (CDS).
Izpratne par kredītu tirgu
Kredītu tirgus nomāc akciju tirgu dolāra vērtības izteiksmē. Kā tāds kredītu tirgus stāvoklis darbojas kā tirgus un visas ekonomikas relatīvās veselības rādītājs. Daži analītiķi atsaucas uz kredīttirgu kā kanāriju raktuvēs, jo kredītu tirgū parasti ir satraukuma pazīmes pirms akciju tirgus.
Kad korporācijām, valstu valdībām un pašvaldībām ir nepieciešams nopelnīt naudu, tās emitē obligācijas. Investori, kas pērk obligācijas, būtībā aizdod emitentam naudu. Savukārt emitents maksā ieguldītājiem procentus par obligācijām, un, kad obligācijas tiek dzēstas, investori tos pārdod emitentiem nominālvērtībā. Tomēr ieguldītāji var arī pārdot savas obligācijas citiem ieguldītājiem par summu, kas ir lielāka vai mazāka par to nominālvērtībām pirms termiņa beigām.
Citas kredīttirgus daļas ir nedaudz sarežģītākas, un tās sastāv no patērētāju parādiem, piemēram, hipotēkām, kredītkartēm un automašīnu aizdevumiem, kas ir salikti kopā un pārdoti kā ieguldījums. Tā kā maksājumi tiek saņemti par komplektēto parādu, pircējs nopelna procentus par nodrošinājumu, bet, ja pārāk daudz aizņēmēju (apvienotajā baseinā) kavē savus aizdevumus, pircējs zaudē.
Taustiņu izņemšana
- Kredītu tirgū investori un iestādes var iegādāties parāda vērtspapīrus, piemēram, obligācijas. Parāda vērtspapīru izlaišana ir veids, kā valdības un korporācijas piesaista kapitālu, tagad ņem ieguldītājiem naudu un maksā procentus, līdz tie atmaksā parādu termiņa beigās. Kredītu tirgus ir lielāks nekā akciju tirgus, tāpēc tirgotāji meklē stiprumu vai vājumu kredītu tirgū, lai signalizētu par ekonomikas stiprumu vai vājumu.
Kredītu tirgus veselība
Gan dominējošās procentu likmes, gan investoru pieprasījums ir kredītu tirgus stāvokļa rādītāji. Analītiķi arī aplūko starpību starp valsts kases obligāciju un korporatīvo obligāciju procentu likmēm, ieskaitot investīciju līmeņa obligācijas un īstermiņa obligācijas.
Valsts kases obligācijām ir viszemākais saistību neizpildes risks un tādējādi zemākās procentu likmes, savukārt korporatīvajām obligācijām ir lielāks saistību neizpildes risks un augstākas procentu likmes. Palielinoties starpībai starp šāda veida ieguldījumu procentu likmēm, tas var paredzēt lejupslīdi, jo investori korporatīvās obligācijas vērtē arvien riskantāk.
Atšķirība starp kredīta un kapitāla tirgiem
Kamēr kredītu tirgus dod investoriem iespēju ieguldīt uzņēmumu vai patērētāju parādos, akciju tirgus dod investoriem iespēju ieguldīt uzņēmuma pamatkapitālā. Piemēram, ja ieguldītājs pērk obligāciju no kāda uzņēmuma, viņš aizdod uzņēmumam naudu un iegulda kredīttirgū. Ja viņa pērk akciju, viņa iegulda uzņēmuma kapitālā un būtībā pērk daļu no tās peļņas vai uzņemas daļu no zaudējumiem.
Kāpēc investori izmanto kredīttirgu?
Investori izmanto kredītu tirgu cerībā nopelnīt naudu. Obligācijas tiek uzskatītas par drošākām investīcijām nekā akcijas, jo tām ir potenciāls gūt ienākumus no fiksēta ienākuma, un, ja uzņēmums bankrotē, tas maksā obligāciju turētājiem pirms tā akcionāriem. Lai samazinātu riska pakāpi, kas saistīta ar jebkuru atsevišķu vērtspapīru, daži investori iegulda obligāciju fondos un biržā tirgotos fondos (ETF), kas sastāv no obligāciju grupas.
Kredītu tirgus dalībnieki
Valdība ir lielākais parāda vērtspapīru emitents, emitējot valsts iekšējā aizņēmuma parādzīmes, parādzīmes un obligācijas, kuru dzēšanas termiņš ir jebkur no viena mēneša līdz 30 gadiem.
Korporācijas emitē arī korporatīvās obligācijas, kas veido otro lielāko kredītu tirgus daļu. Izmantojot korporatīvās obligācijas, investori aizdod korporācijām naudu, ko tās var izmantot, lai paplašinātu savu biznesu. Apmaiņā uzņēmums maksā turētājam procentu nodevu un termiņa beigās atmaksā pamatsummu.
Pašvaldības un valdības aģentūras var emitēt obligācijas. Tie var palīdzēt finansēt, piemēram, pilsētas mājokļu projektu.
Kredīta tirgus piemērs
2017. gadā Apple Inc (AAPL) emitēja USD 1 miljardu obligācijas, kuru termiņš beidzas 2027. gadā. Obligācijas maksā kuponu 3% apmērā, maksājumus veicot divreiz gadā. Obligācijai ir USD 1000 nominālvērtība, kas jāmaksā termiņa beigās.
Investors, kurš vēlas gūt stabilus ienākumus, varētu iegādāties obligācijas, pieņemot, ka, viņuprāt, Apple varēs atļauties procentu maksājumus līdz 2027. gadam un samaksāt nominālvērtību termiņa beigās. Izdošanas laikā Apple bija augsts kredītreitings.
Ieguldītājs var pirkt un pārdot obligācijas jebkurā laikā, jo obligācijai nav jāuztur obligācijas līdz termiņa beigām.
Par gadu no 2018. gada aprīļa līdz 2019. gada aprīlim obligāciju diapazons bija no 92.69 līdz 99.90. Tas nozīmē, ka obligācijas īpašnieks varēja saņemt kuponu, bet arī redzēt viņu obligāciju vērtības pieaugumu, ja viņi nopirka diapazona apakšējā galā. Cilvēki, kas pērk tuvu diapazona augšdaļai, būtu redzējuši, ka viņu obligāciju vērtība samazinās, bet viņi tomēr būtu saņēmuši kuponu.
Obligāciju cenas paaugstinās un pazeminās ar uzņēmējdarbību saistītā riska dēļ, bet galvenokārt tāpēc, ka mainās procentu likmes ekonomikā. Ja procentu likmes paaugstinās, zemāks fiksētais kupons kļūst mazāk pievilcīgs un obligācijas cena samazinās. Ja procentu likmes pazeminās, augstāks fiksētais kupons kļūst pievilcīgāks un obligāciju cena paaugstinās.
