Inflācija var negatīvi ietekmēt fiksēta ienākuma aktīvus, ja tā rada augstākas procentu likmes. Centrālajām bankām, piemēram, ASV Federālajām rezervēm, parasti ir inflācijas mērķi, un, kad inflācija sāk pārsniegt vēlamo slieksni, ierēdņi paaugstinās procentu likmes. Tā kā procentu maksājumi no esošajiem fiksēta ienākuma aktīviem kļūst mazāk konkurētspējīgi salīdzinājumā ar jaunākiem fiksētas ienākuma instrumentiem ar augstāku likmi, esošo fiksētā ienākuma aktīvu cenas parasti samazināsies. Citiem vārdiem sakot, starp procentu likmēm un fiksēta ienākuma aktīvu cenām ir apgriezta saistība. Augsta inflācija var arī mazināt tādu stratēģiju atdevi, kuras balstās uz fiksētiem maksājumiem.
Inflācija un procentu likmes
Inflāciju parasti definē kā ilgstošu preču un pakalpojumu cenu līmeņa pieaugumu visā ekonomikā. Par plašu vienprātību par galveno inflācijas cēloni nav, taču lielākā daļa ekonomistu ir vienisprātis, ka inflācija parasti norisinās spēcīgākajos ekonomikas periodos, kad bezdarba līmenis samazinās, uzņēmumiem jāsāk maksāt lielākas algas, savukārt preču, nekustamā īpašuma un preču rāpošanās cenām. augstāk.
Taustiņu izņemšana
- Inflācijai var būt negatīva ietekme uz fiksēta ienākuma aktīviem, ja tā rada augstākas procentu likmes. Fiksēta ienākuma instrumentos ietilpst obligācijas un noguldījumu sertifikāti. Fiksēta ienākuma aktīvu cenas mainās pretēji to ienesīgumam.Inflācija parasti notiek ekonomiskās izturības periodos. un kad sāk pieaugt algas, preces un preces. PCI un PPI ir ekonomiskie rādītāji, kurus parasti izmanto, lai novērtētu inflāciju.
Aktīvi ar fiksētu ienākumu ir parāda vērtspapīri, kas īpašniekiem līdz termiņa beigām piegādā regulārus maksājumus, kurus dažreiz sauc par kuponiem. Kā piemēri var minēt korporatīvās obligācijas, valsts parādu, pašvaldību obligācijas un noguldījumu sertifikātus. Piemēram, uzņēmums emitē 5% korporatīvās obligācijas ar USD 1000 nominālvērtību, kuras termiņš beidzas piecu gadu laikā. Obligācija piecus gadus maksā USD 50 (5% no USD 1000) gadā un pēc tam atdod USD 1000, kad obligācijas termiņš beidzas.
Tagad pieņemsim, ka augsta inflācija paaugstina procentu likmes, un, lai konkurētu ar citiem obligāciju emitentiem, tam pašam uzņēmumam tagad ir jāizlaiž piecu gadu obligācijas ar 6% līmeni. Ja ieguldītājs, kam pieder 5% obligācija, vēlas pārdot savējo tirgū, viņam tagad jākonkurē ar jaunāku 6% obligāciju. Tāpēc maz ticams, ka viņi atradīs pircēju savai obligācijai par pilnu USD 1000 nominālvērtību. Tā vietā obligācijas vērtība varētu būt aptuveni 850 ASV dolāri, kas nozīmē 6% gada ienesīgumu, ņemot vērā ikgadējo procentu maksājumu 50 USD gadā.
Lai gan obligācijas turētājs vienmēr var turēt obligāciju līdz termiņa beigām un saņemt pilnu nominālvērtību USD 1000 vērtībā ar dzēšanas termiņu, hipotētiskais piemērs parāda, kā obligāciju cenas var kristies, liekot peļņas likmēm palielināties līdzīgu, jaunāku obligāciju konkurences dēļ. Reālā ietekme ir atkarīga no turētā fiksētā ienākuma instrumenta veida, no tā, cik strauji pieaug likmes un kur (īstermiņa vai ilgtermiņa) likmes virzās augstāk ienesīguma līknē.
Inflācijas risks
Izpratne par nominālo un reālo procentu likmju starpību var arī palīdzēt labāk izprast, kā inflācija negatīvi ietekmē fiksēta ienākuma aktīvus. Obligācijas nominālajā procentu likmē netiek ņemta vērā inflācija, un ieguldītājs nopelnīs šo summu tikai tad, kad inflācija būs nulle. Turpretī obligācijas reālā procentu likme norāda investora reālo ienesīgumu, no nominālās procentu likmes atņemot inflāciju.
Piemēram, ja nominālā procentu likme ir 4% un inflācija ir 3%, reālā procentu likme ir 1%. Ja inflācija ir augstāka par nominālo procentu likmi, obligācijas turētāja atdeve neatpaliek no pieaugošajām dzīves dārdzībām inflācijas dēļ. Tā kā daudzi investori paļaujas uz obligācijām kā paredzamu ienākumu avotu, augstas inflācijas periodi mazina viņu atdevi. To sauc par inflācijas risku.
PCI pret PPI
Viens no problemātiskākajiem inflācijas aspektiem ir tāds, ka tā ietekme uz ieguldījumiem nav skaidri noteikta. Tā vietā investori bieži uzrauga tādus ekonomiskos rādītājus kā ražotāju cenu indekss (PPI) un patēriņa cenu indekss (PCI), lai iegūtu priekšstatu par vispārējām inflācijas tendencēm.
Kad ekonomisti runā par pieaugošo inflāciju, viņi parasti atsaucas uz patēriņa cenu indeksa pieaugumu, kas izseko vispārējām cenām mazumtirdzniecības līmenī. No otras puses, ražotāju cenu indeksu veido patēriņa preču un ražošanas līdzekļu cenas, ko maksā ražotājiem (lielākoties mazumtirgotāji), un inflācijas tendences PPI atspoguļojas agrāk nekā PCI. Tātad PPI var būt noderīgs ieguldītājiem kā agrīns signāls par gaidāmo inflāciju.
