Kas ir nestabilitātes kotēšanas tirdzniecība?
Svārstīguma kotēšanas tirdzniecība ir prakse citēt opciju līgumus ar to netiešo nepastāvību, nevis pēc pārdošanas un pārdošanas cenām.
Kopumā svārstīguma kotēšanas tirdzniecība var atsaukties uz praksi pieņemt lēmumus par ieguldījumiem, pamatojoties uz paredzamo iesaistīto vērtspapīru nākotnes nepastāvību.
Taustiņu izņemšana
- Svārstīguma kotēšanas tirdzniecība sastāv no ieguldījumu lēmumu pieņemšanas, pamatojoties uz paredzamo vērtspapīru volatilitāti. Opciju tirgū investori var veikt tirdzniecību, pamatojoties uz opciju līgumu netiešo nepastāvību. Šī pieeja ieguldījumiem var būt matemātiski sarežģīta, un to parasti izmanto pieredzējušāki investori.
Izpratne par nepastāvības kotēšanas tirdzniecību
Parasti tirgotāji pieņem lēmumus par ieguldījumiem, apsverot, vai vērtspapīra pašreizējā cena ir saprātīga salīdzinājumā ar tā patieso vērtību vai paredzamo nākotnes cenu. Tomēr dažus ieguldītājus mazāk interesē vērtspapīra cena. Tā vietā viņi koncentrējas uz to, cik lielu nepastāvību nākotnē varētu piedzīvot drošība.
Opciju tirgū tirgotāji, kas pieņem svārstīguma tirdzniecības stratēģiju, dažreiz novērtē iespējas, galvenokārt balstoties uz to netiešajām svārstībām, nevis uz kotētajām cenām. Ja viss pārējais ir vienāds, opcija ir vērtīgāka, ja tā pamatā esošais aktīvs ir ļoti nepastāvīgs. Tas ir tāpēc, ka nepastāvīgi aktīvi, visticamāk, iegūs iespēju "naudā", tāpēc padarot tos rentablus opcijas turētājam.
Tāpat kā jebkuram finanšu aktīvam, izvēles līguma cena svārstās, pamatojoties uz piedāvājumu un pieprasījumu. Izmantojot formulas, piemēram, Black Scholes Model, opciju tirdzniecības platformas uzskaitīs opciju netiešās nepastāvības. Tas ir, viņi parādīs nepastāvību, ko šīs iespējas pircēji un pārdevēji netieši pieļauj, ka nākotnē tā notiks, pamatojoties uz viņu pirkšanas un pārdošanas modeļiem šajā vērtspapīrā.
Tirgotāji, kuri uzskata, ka dotās opcijas netiešā nepastāvība ir nereāli zema, varētu censties gūt peļņu, iegādājoties šo iespēju. Tas būtu piemērs svārstīguma kotēšanas tirdzniecībai opciju tirgū.
Saistīts, bet atšķirīgs jēdziens ir svārstīguma arbitrāža, kas ietver mēģinājumu aprēķināt starpību starp paredzamo krājuma vai cita aktīva nepastāvību nākotnē un ar šo bāzes aktīvu saistīto iespēju implicēto nepastāvību. Ja tiek konstatēta būtiska atšķirība, tirgotājs var mēģināt izmantot arbitrāžas iespēju, pērkot un pārdodot šos divus aktīvus.
Modeļa pieņēmumi
Ir svarīgi atcerēties, ka tāpat kā jebkura modeļa gadījumā Melnā Šolsa modelis balstās uz pieņēmumu vienkāršošanu, kas dažos apstākļos var izraisīt tā novirzi no realitātes. Piemēram, tiek pieņemts, ka par opciju netiek maksātas dividendes un ka opcija tiek tirgota ar nulles darījuma izmaksām.
Svārstīguma kotēšanas tirdzniecības reālās pasaules piemērs
Emma ir opciju tirgotājs, kurš apsver iespēju pirkt pārdošanas opciju, kuras pamatā esošais aktīvs ir populārais SPDR S&P 500 ETF. Pētot vērtspapīrus 2019. gada oktobrī, viņa atzīmē, ka pamatā esošā aktīva tirgus cena ir 290 USD.
Izpētījusi pārdošanas iespējas līgumus, kuru termiņš beidzas 2020. gada 18. septembrī, viņa atrod līgumu ar cenu 200 USD, kas tirgojas pēc pārdošanas cenas USD 2, 66 par līgumu. Pēc viņas aprēķiniem, tas atbilst netiešajai svārstībai nedaudz virs 28%. Tā kā Emma ir pārliecināta, ka šajā aktīvā, iespējams, būs augstāka svārstīguma pakāpe, viņa secina, ka opcija nav pietiekami novērtēta, un sāk garo pozīciju.
