Zinot, ka General Motors Co. (GM) kopš agrīnajām grūtajām krampjiem ir asiņojis miljardiem dolāru, jo samazinājušies pārdošanas apjomi, palielinājās izejvielu un degvielas izmaksas, kā arī tika izmaksāti lieli pensiju maksājumi, Obamas administrācija ņem kredītu, lai ietaupītu autoražotāju 2009. gadā, kad valdība pieprasīja 11. nodaļas bankrotu. (Prezidents Džordžs Bušs pirmo reizi uzņēmumam aizdeva aptuveni 13 miljardu dolāru tilta aizdevumu). Atjaunots 2009. gadā, jaunais GM paņēma vairāk nekā 50 miljardus ASV dolāru nodokļu maksātāju naudas, lai paliktu virs ūdens - 67 miljardi ASV dolāru, ja ieskaitīsit līdzekļus, kas aizdoti GM finansēšanas daļai, kura tika izglābta un vēlāk kļuva par Ally Financial, Inc. (ALLY). Šis uzņēmums, tāpat kā bijušais mātesuzņēmums, atgriezās pie rentabilitātes 2010. gadā.
Šodienas uzņēmuma versija ir tikpat līdzīga kā ikgadējais GM, kā Ņūdžersija - ar sākotnējo Džērsiju. GM ir nomināli rentabls uzņēmums, kas uztur dažas vecā GM montāžas rūpnīcas, terases, vadības kultūru un darbiniekus. (Plašāku informāciju par GM jauno struktūru skatiet sadaļā Vai tiešām jaunie vispārējie motori ir jauni?)
Apkārt pasaulei
General Motors uztur 13 zīmolus 37 valstīs. Tajos ietilpst četri labi zināmie Ziemeļamerikas nosaukumi: Buick, Cadillac, Chevrolet un GMC. Pārējās ir Holdens (Austrālija, Jaunzēlande), Opel (Āfrika, Āzija, Eiropa), Vauxhall (Lielbritānija), Wuling (Ķīna), Baojun (Ķīna), Jie Fang (Ķīna) un Alpheon (Dienvidkoreja). Tas arī veic uzņēmējdarbību, izmantojot tādus kopuzņēmumus kā AvtoVAZ (Krievija), Ghandhara Industries (Pakistāna), GM Uzbekistāna, General Motors India, General Motors Egypt un Isuzu Truck South Africa. Tai ir arī pavisam 10 kopuzņēmumi Ķīnā. Citās valstīs tas darbojas, izmantojot pilnībā piederošus meitasuzņēmumus.
Viens šāds meitasuzņēmums OnStar Corp., izmantojot abonēšanas pakalpojumu, nodrošina transportlīdzekļa iekšējo sakaru, drošības, brīvroku zvana, navigācijas un tālvadības diagnostikas sistēmas. Tas pat piedāvā pakalpojumu, lai daudzas jaunas GM automašīnas padarītu to WiFi karsto punktu. Tā nav maza lieta; Lai iegūtu pierādījumus, skatiet, cik daudz naudas, sniedzot interneta pakalpojumus, nopelna mobilo tālruņu un kabeļu uzņēmumi.
Automašīnas un kravas automašīnas
2014. gadā uzņēmums Amerikas Savienotajās Valstīs pārdeva 2 935 008 transportlīdzekļus, kas ir nedaudz mazāk nekā tas tika pārdots jebkurā no labākajiem gadiem 80. gados. Pārdotākie 2014. gada modeļi bija Silverado-C / K pikaps (529 755 vienības), Cruze (273 060) un Equinox (242 242, neskaitot 105 106 tā GMC māsai Terrain). Visu transportlīdzekļu pārdošanas apjomi visā pasaulē bija nedaudz zem 10 miljoniem vienību. Tas ir daudz automašīnu un kravas automašīnu pircējiem un daudz naudas automašīnu darbiniekiem (aptuveni 216 000 2015. gadā) un piegādātājiem (apmēram 2700).
Uzņēmums klasificē tās teritorijas kā Ziemeļamerika, Dienvidamerika, Eiropa un visur citur. Šī pēdējā grupa - oficiāli, Starptautiskās operācijas - ir GM lielākā pēc pārdošanas apjoma - 4, 4 miljoni. Ziemeļamerika ir 3, 4 miljoni. Peļņa pagājušajā gadā samazinājās gandrīz visos reģionos. Tas ietver zaudējumus 1, 4 miljardu dolāru apmērā Eiropā un 180 miljonu dolāru zaudējumus Dienvidamerikā, kur tie pārcēlās no melnā uz sarkano.
Papīra peļņa
General Motors apgalvo, ka 9-10% peļņas normas (pēc EBIT aprēķina) ir tās tuvākajā nākotnē. Šie 9% noteikti būtu uzlabojums salīdzinājumā ar nominālajiem 2% vai aptuveni tāds, kāds šobrīd ir uzņēmumam, un tas būtu cieši saistīts ar ienesīgāko procentuālo daļu no Toyota Motor Corp. (TM), kas pārdod aptuveni tādu pašu transportlīdzekļu skaitu, bet darbojas efektīvāk (un tai šobrīd ir labvēlīgs valūtas kurss).
Problēma ir tā, ka GM joprojām ir atkopšanas režīmā. Piezīme uzņēmuma konsolidētajos vispārējo ienākumu pārskatos atklāj, ka pēdējos gados spēcīgais ASV dolārs uzņēmumam ir nodarījis pāri visā pasaulē, maksājot tam tikai USD 473 miljonus 2014. gadā valūtas konvertācijas korekciju veidā. Pievienojiet vēl USD 5 miljardus neto zaudējumiem no noteiktu pabalstu plāniem - neilgtspējīgajām, dāsnajām pensijām, kuras GM turpina izmaksāt kā nosacījumu sava lineārā priekšgājēja mantijas uzņemšanai - un GM ir tālu no Toyota ātruma. Zaudējumi, kas attiecināmi uz parastajiem akcionāriem, pērn pārsniedza USD 1 miljardu.
Tomēr akciju cena šajā periodā pieauga par 15, 1% pēdējos trīs gados līdz 8/18/15 (YTD, GM akcijas ir mazāk rožainas - -7, 28%).
Jaunievedumi nodrošina peļņu
GM pārspēj savus aizraujošos jaunos produktus, un gandrīz šķiet, ka vēlāk jāuztraucas par pārdošanu un peļņu. Kopš savas publiskās debijas 2010. gadā, spraudņa hibrīds Chevrolet Volt ir pārdevis mazāk vienību visā pasaulē (2014. gadā - tikai 20 428, galvenokārt ASV) nekā Chevy Impala pārdod tikai ASV ik pēc sešiem mēnešiem. Vai tas nozīmē, ka autovadītājus neinteresē elektromobīlis, kurš to nevar nobraukt no Santa Monikas līdz Anaheimai, neuzlādējot vai ar akumulatoru uzlādējot benzīna dzinēju? Tas, kura sākums maksā apmēram 34 000 USD (neskaitot atlaides un nodokļu atlaides)?
Nē, tas nozīmē, ka GM ir nepieciešams smagi pārdot automašīnu; ļaujiet cilvēkiem uzzināt, kas viņiem pietrūkst. GM lepojas, ka tās Malibu un Equinox 2015. gada versijas (ļoti labas, visuresošas automašīnas, kuras jūs tik briesmīgi nemaz nemanīsit) sacentīsies “divos no pasaules lielākajiem transportlīdzekļu segmentiem”, it kā dalība sacīkstēs būtu līdzvērtīga uzvarai. (Huawei MediaPad 10 konkurē vienā no pasaules lielākajiem skaitļošanas segmentiem, salīdzinot ar iPad, taču pēdējais ir pārdevis ceturtdaļmiljardu vienību, bet otrs vēl nav īsti tur.)
Kad uzņēmums pazemina savus zemos rādītājus un pazemina likumīgos panākumus (Silverado uzcenojums ir aptuveni 11 000 USD; uzņēmumam ir divas automašīnas Car and Driver's 10 labāko sarakstā), apdomīgi investori parasti zina, kas jādara.
Grunts līnija
Amerika ir inovācijas sinonīms visā pasaulē, pat ja inovācijas attiecas uz jaunu veidu atrašanu, kā noturēt uzņēmējdarbībā dzīvotspējīgus uzņēmumus no kādreizējā laikmeta. Sākotnējam ĢM nekad nenācās nomirt dabiska nāve, vai nu tieši, vai bez nāves bez masīvas valdības iejaukšanās. Tā vietā tā redzēja savas kļūdas un parādus, kas lielākoties tika piedoti, daļu no nākotnes pensiju saistībām pārskaitīja un pat ļoti ierobežota bija atbildība par nāves gadījumiem, kas saistīti ar nepareizu aizdedzi. Resursi, kurus varēja tērēt citur, darba saglabāšanas vārdā tika tērēti GM vadītāju, darbinieku un tā arodbiedrības partneru dienestā.
Kā tas izrādījās? Autoražotāja neto ienākumi 2014. gadā bija 3, 949 miljardi dolāru no ieņēmumiem gandrīz 156 miljardu dolāru apjomā, darba vietas tika saglabātas (tikai viens pētījums liecina, ka tikai 2009. – 2010. Gadā tika ietaupīti gandrīz 2 miljoni ģenētiski modificētu darba vietu), vēlētājiem likās, ka viņi piedalās Amerikāņu uzvara un Cadillacs, Corvettes, Camaros, Canyons un Colorados joprojām tiek ražoti un pārdoti ar vilcienu kravām. Neraugoties uz virsrakstu sagrābšanu, 2014. gadā pārdošanas apjomi pat pieauga. Var rasties pastāvīgais jautājums (gan liberāļu, gan konservatīvo starpā dažādu iemeslu dēļ) par to, vai bija vērts nomest tik daudz miljardus, lai glābtu bankrotējošu uzņēmumu. Bet viena lieta ir skaidra: ĢM ir izdzīvojušais… un varētu beigties plaukstoši vēl ilgi.
