Caterpillar Inc. (CAT), kas ir lielākais pasaules celtniecības un kalnrūpniecības aprīkojuma ražotājs, redz savu peļņu sarūgtināmo notiekošā ASV un Ķīnas tirdzniecības kara laikā un palēninot pasaules ekonomikas izaugsmi. Arī uzņēmuma akcijas izjūt svaru, jo tās ir kritušās par 19%, salīdzinot ar to maksimālo atzīšanas līmeni 2018. gada janvārī. Tās ir gandrīz par 5% vairāk nekā gadā, bet joprojām atpaliek no plašāka tirgus par aptuveni 15%.
Jaunākās pozitīvās tirdzniecības ziņas, tostarp plānotās abu valstu sarunas Vašingtonā un Ķīnas tarifu atbrīvojumi dažām ASV precēm, pēdējās dienās ir palielinājušas krājumus. Bet, ja no tirdzniecības kara ir jāgūst viena mācība, pozitīvās ziņas var ātri izklīst. Tirdzniecības karš nebeidzas, kamēr abas valstis nav atrisinājušas savus jautājumus oficiālā tirdzniecības darījumā. Varētu paiet kādu laiku, pirms tas notiks.
Taustiņu izņemšana
- Tirdzniecības karš un lēnā globālā izaugsme, izspiežot peļņu.Krājumi, kas ir par 19% zemāki nekā 2018. gada janvāra maksimums, atpaliek no tirgus.Nozīmīgs būvniecības, enerģijas un transporta vājums.Augstas aprīkojuma krājumi norāda uz gausu pieprasījumu.
Ko tas nozīmē ieguldītājiem
Saskaņā ar Bank of America analītiķa Rossa Gilardi teikto, Caterpillar saskaras ar vairākiem tiešajiem pretvēja virzieniem. Vāja ir gan būvniecības, gan augšupējā naftas un gāzes rūpniecība. Viņš lēš, ka ienākumi no uzņēmuma būvniecības segmenta samazināsies par 30% no maksimuma līdz minimālajam līmenim, bet enerģijas un transporta segmentā - par 15%.
Lai gan šos kritumus vajadzētu nedaudz kompensēt ar 5% pieaugumu no Caterpillar ieguvumiem kalnrūpniecībā, Gilardi piebilda, ka kapitālizdevumu (CapEx) prognozes naftas un gāzes jomā nav lielas un prognozes turpina samazināties. Viņš norāda, ka uzņēmums visā 2020. gadā varētu saskarties ar vēl vienu vai divām ceturtdaļām negatīvu EPS pārskatīšanu un mēreni vājākiem ieņēmumiem.
Ilgākā laika posmā Gilardi ir optimistisks. Viņš iesaka investoriem apskatīt ne tikai īstermiņa vājās EPS problēmas, jo globālie PMI sāk samazināties, un ASV pakalpojumu ekonomika joprojām ir labā stāvoklī. Viņš atkārtoja, ka Bank of America pērk reitingu Caterpillar, piebilstot, ka noturīgais ieguves rūpniecības pieaugums un papildu stimuls no pasaules centrālajām bankām palīdzēs paaugstināt akciju cenu.
Ne visi analītiķi piekrīt Gilardi ilgtermiņa optimismam. Starpniecības firmas Stephens analītiķis Ešiss Gupta, uztraucoties par ASV un Ķīnas tirdzniecības karu un globālās izaugsmes perspektīvām, atzīmēja, ka viņa firmai pagājušajā mēnesī bija zemāks reitings akciju tirgū. Neskatoties uz pāreju uz vieglāku monetāro politiku, viņš negaida, ka no centrālajām bankām plūdīs likviditāte, lai pēkšņi palielinātu ekonomikas izlaidi.
Palēninātajai Ķīnas ekonomikas izaugsmei būs īpaši negatīva ietekme uz visu resursu nozari, nozarei pieliekot dažus no Caterpillar lielākajiem klientiem. Jūlija beigās izdotajā otrajā ceturkšņa peļņas pārskatā uzņēmums norādīja, ka Āzijas un Klusā okeāna vienības būvniecības pārdošanas apjoma kritums par 22% galvenokārt ir saistīts ar vājo pieprasījumu Ķīnā. Uzņēmums arī atzīmēja, ka tarifi bija viens no iemesliem, kāpēc tā ražošanas izmaksas bija augstākas.
Lēnums būvniecības nozarē jau ir izraisījis lielu pieprasījumu pēc Caterpillar celtniecības aprīkojuma. Gupta norāda uz uzņēmuma pašreiz augstākajiem aprīkojuma krājumiem kā lēnā pieprasījuma indikatoru. “Caterpillar pārdēvētāju krājumi nozīmē zemāku ziņoto pārdošanas apjomu nākamajos ceturkšņos, ” rakstīja Gupta pagājušajā mēnesī publicētajā pētījumu ziņojumā, liecina Barrona dati.
Skatos uz priekšu
Protams, Gilardi tēze, kas atbalsta viņa ilgtermiņa optimismu, ir tāda, ka visi šie pretvēja virzieni jau ir ņemti vērā Caterpillar pašreizējā akciju cenā. Ja viņam taisnība, investori varēja iegādāties akcijas par izdevīgu cenu par pašreizējo cenu, un, kad ekonomiskā perspektīva izgaismos, tos varētu labi atalgot.
