Kas ir Harijs Markovičs?
Harijs Markovičs (1927-) ir Nobela prēmijas laureāts ekonomists, kurš izstrādāja moderno portfeļa teoriju, kuru akadēmiskajām aprindām iepazīstināja savā rakstā "Portfeļa izvēle", kas 1952. gadā parādījās Finanšu žurnālā . Markoviča teorijas uzsvēra portfeļu nozīmi, risks, korelācijas starp vērtspapīriem un diversifikācija. Viņa darbs sadarbībā ar Mertonu H. Milleru un Viljamu F. Šarpe mainīja veidu, kā cilvēki investē. Šie trīs intelektuāļi dalījās 1990. gada Nobela prēmijā ekonomikā. Markovičs šobrīd ir Kalifornijas Universitātes Rādžas vadības skolas San Diego profesors.
Harijs Markovičs paskaidroja
Pēc viņa paša vārdiem, Harijs Markovičs sacīja: "Portfeļa teorijas pamatjēdzieni man nāca pie vienas pēcpusdienas bibliotēkā, lasot Džona Burra Viljamsa ieguldījumu vērtības teoriju . Viljamss ierosināja, ka krājuma vērtībai jābūt vienādai ar tās nākotnes pašreizējo vērtību. Tā kā nākotnes dividendes nav skaidras, es interpretēju Viljamsa priekšlikumu vērtēt akciju pēc tās paredzētajām dividendēm. Bet, ja investoru interesētu tikai paredzamās vērtspapīru vērtības, viņu interesētu tikai portfeļa paredzamā vērtība.; un, lai palielinātu portfeļa paredzamo vērtību, ir jāiegulda tikai vienā vērtspapīrā."
Ieguldīt “vienotā vērtspapīrā” Markovičam nebija jēgas. Tādējādi Marovics uzsāka modernas portfeļa teorijas attīstību ar diversifikācijas pamatiem, uz kuriem balstās riska, ienesīguma, dispersijas un kovariācijas jēdzieni. Markovičs skaidro: "Tā kā bija divi kritēriji - risks un ienesīgums, bija likumsakarīgi uzskatīt, ka investori tiek izvēlēti no Pareto optimālo riska un ienesīguma kombināciju kopas." Pazīstams kā Markoviča efektīvais kopums, portfeļa optimālā riska un ienesīguma kombinācija atrodas uz efektīvas maksimālās atdeves robežas noteiktam riska līmenim, pamatojoties uz vidējās dispersijas portfeļa uzbūvi. Vidējās dispersijas portfeļu teorija, kuru Markowitz apvērsa, galu galā attiecās arī uz kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeļa izstrādi, kas ir būtiska ieguldījumu pārvaldības prakses sastāvdaļa.
