Uz kapitālu orientētie riska ieguldījumu fondi ir atpalikuši no tirgus ar lielu rezervi desmit gadu ilgā buļļu perioda laikā, pamudinot ieguldītājus veikt trīs taisnus gadus no neto izņemtajiem ieguldījumiem, kas ir visilgākais šāds aizplūšanas periods kopš 1990. gada, saskaņā ar datiem, kas iegūti no pētījumu firmas HFR Inc. detalizēts The Wall Street Journal ziņojums. Tā rezultātā daudzi no šiem fondiem, ieskaitot dažus iepriekš zvaigžņu reputācijas un zvaigžņu pārvaldniekus, ir spiesti slēgt.
No 1990. līdz 2009. gadam uz akciju kapitālu orientētie riska ieguldījumu fondi ieguva vidējo gada ienesīgumu, kas pārsniedza S&P 500 indeksu vairāk nekā par 5 procentpunktiem. Tomēr, sākot no 2010. gada, tie katru gadu ir indeksējuši vidēji par vairāk nekā 9 procentu punktiem. "Investori ir neapmierināti, " žurnālam sacīja Gregs Davings no Investīciju konsultāciju firmas Fund Evaluation Group. "Klienti sagaida, ka tie būs sliktāki niknā buļļu tirgū, taču gadiem ilgi ne pārāk lielā mērā, " viņš piebilda.
Taustiņu izņemšana
- Riska ieguldījumu fondi buļļu tirgū ir bijuši ļoti novēloti. Investori izņem naudu un fondi tiek slēgti. Riska ieguldījumu fondu skaits ir dramatiski pieaudzis.
Nozīme ieguldītājiem
2019. gada pirmajā pusē riska ieguldījumu fondi joprojām bija nokavēti. Kamēr S&P 500 ienesīgums bija 18, 5%, vidējā riska ieguldījumu fonda neto atdeve bija tikai 7, 2%, liecina cita žurnāla ziņojumā citētie BarclayHedge dati. Vislabāk veicās tā sauktajiem "akcijām ar ilgtermiņa neobjektivitāti", kas galvenokārt piedāvā nenodrošinātu akciju ekspozīciju, lai gan to atdeve bija tikai vidēji 10.6%.
Nesenais zaudējums ir Džefs Viniks, kurš pēctecīgajam Pēterim Linčam kļuva par Fidelity Magellan Fund pārvaldnieku 1990. gadā. Viniks vēlāk kļuva par riska ieguldījumu fonda pārvaldnieku, 2013. gadā slēdza savu fondu, bet 2019. gadā to atkal atvēra. Viņš izskatījās, ka piesaistīs USD 3 miljardus divus mēnešus, bet piesaistīja tikai 465 miljonus dolāru. Pagājušajā nedēļā viņš nolēma atkal aiziet.
“Tas, ko es uzzināju pēc droši vien 75 sanāksmēm, ir 2019. gada riska ieguldījumu fondu nozare, kas ļoti atšķiras no riska ieguldījumu fondu nozares, kad es sāku darbu 1996. gadā, un tas pat ļoti atšķiras no riska ieguldījumu fondu nozares, kad es slēdzu 2013. gadā, ” sacīja Viniks. Viena no problēmām ir strauji augošā konkurence. Riska ieguldījumu fondu skaits ir palielinājies no 530 1990. gadā līdz 8 200 šodien, un to pārvaldīšanā esošie aktīvi (AUM) strauji pieaug no 39 miljardiem USD līdz 3, 2 triljoniem USD.
Maksas tiek pakļautas spiedienam. Tie parasti ir 2% no AUM gadā, plus 20% no jebkāda ieguldījumu pieauguma. Arvien vairāk riska ieguldījumu fondu tagad jūtas spiesti iekasēt mazāk maksu. Turpretim trīs lielākajiem ETF, kas seko S&P 500, gada izmaksu attiecība ir no 0, 03% līdz 0, 09%.
Cita problēma ir straujais kvantitatīvo investīciju un pasīvo ieguldījumu pieaugums. Pirmais ātri izmanto cenu noteikšanas anomālijas, kas ir priekšā cilvēku riska ieguldījumu fondu pārvaldniekiem. Pēdējais ir palīdzējis izveidot tirgu, kurā krājumi ir arvien vairāk saistīti. Pēc JPMorgan Chase & Co. pētījumiem cilvēku krājuma atlasītāju veiktā akciju tirdzniecība ir samazinājusies no aptuveni 45% 1990. gadu beigās līdz tikai aptuveni 15% šodien.
Skatos uz priekšu
Neskatoties uz neto dzēšanu 23 miljardu USD apmērā 2019. gada pirmajā pusē, kopējais hedžfondu aktīvu apjoms pieauga līdz rekordam 3, 25 triljoniem USD (no 3, 1 triljoniem USD gada sākumā), liecina Hedge Fund Research dati, ko ziņo Journal. Lai gan sniegums bija zemāks, tas bija vairāk nekā pietiekami, lai kompensētu līdzekļu tīro izņemšanu. Tomēr ilgstoša nepietiekama veiktspēja noteikti aizvedīs vēl vairāk investoru uz izejām.
