Kā aptvert privātā kapitāla fondu grāmatvedību
Privātā kapitāla fonda grāmatvedība nav atšķirīga no citu ieguldījumu instrumentu uzskaites, jo privātā kapitāla fondi nav līdzīgi cita veida ieguldījumiem. Tie ir vienas daļas riska ieguldījumu fondi, viena daļa riska kapitāla firmu un viena daļa visu, kas ir viņu pašu, un tas ir redzams viņu grāmatvedībā. Joprojām ir spēkā tie paši grāmatvedības noteikumi, kurus redzat citos uzņēmumos, taču tie bieži ir jāmaina, lai pielāgotos privātiem uzņēmumiem.
Taustiņu izņemšana
- Lai arī tiek piemēroti grāmatvedības noteikumi tipiskiem uzņēmumiem, šos noteikumus var nedaudz grozīt privātā kapitāla uzņēmumiem. Privātā kapitāla fonda grāmatvedību var ietekmēt arī tas, cik liels fondam ir kontrole pār uzņēmumu. Novērtēšanas metodika ir kritisks elements, analizējot privātā kapitāla uzskaiti..
Izpratne par privātā kapitāla fondiem
Privātā kapitāla fondi parasti tieši iegulda uzņēmumos. Privātā kapitāla fondi bieži pērk privātus uzņēmumus un dažreiz var iegādāties arī publiski tirgotu uzņēmumu akcijas.
Privātā kapitāla fondi cenšas iegūt kontrolpaketi privātā uzņēmumā. Kad uzņēmums ir iegādāts, uzņēmumam tiek parakstīti eksperti, lai uzlabotu un virzītu vadību un ieviestu uzlabojumus. Privātā kapitāla fondi izmanto dažādas stratēģijas, lai uzlabotu uzņēmumu, ieskaitot vadības maiņu, darbības efektivitātes uzlabošanu, uzņēmuma vai tā produktu līniju paplašināšanu. Privātā kapitāla fonda mērķis ir padarīt uzņēmumu pēc iespējas rentablāku ar nolūku pārdot to kontrolpaketi peļņas gūšanai, tiklīdz uzņēmums kļūst vērtīgāks.
Rezultāts var beigties arī ar sākotnējo publisko piedāvājumu (IPO), kas ir tad, kad privāts uzņēmums izdod kapitāla daļas sabiedrībai, lai piesaistītu kapitālu vai līdzekļus. Arī privātā kapitāla uzņēmumiem ir sava loma, palīdzot uzņēmumiem saplūst viens ar otru. Abos gadījumos pastāv gadu periods, kurā objektīvi nav definēta precīza privātā kapitāla fonda ieguldījumu vērtība.
Privātā kapitāla fondi salīdzinājumā ar riska ieguldījumu fondiem
Privātā kapitāla fondi ir līdzīgi riska ieguldījumu fondiem, jo tiem ir līdzīgas maksājumu struktūras. Riska ieguldījumu fondi ir ieguldījums, kurā ir apvienoti fondi, kas iegulda dažādos vērtspapīros un aktīvos, lai ieguldītājiem gūtu peļņu. Parasti riska ieguldījumu fonda mērķis ir nopelnīt tikpat lielu atdevi īsākā laika posmā. Portfeļa sadalījumā var iekļaut preces, iespējas līgumus, akcijas, obligācijas, atvasinātos finanšu instrumentus un nākotnes līgumus. Lai palielinātu atdevi, bieži tiek izmantoti aizņemti vai aizņemti līdzekļi.
Privātā kapitāla fondi atšķiras no riska ieguldījumu fondiem, jo privātais kapitāls ir vairāk vērsts uz ilgtermiņa stratēģiju, lai palielinātu peļņu un ieguldītāju atdevi, daļēji piederot tieši uzņēmumiem. Investori vajadzības gadījumā var likvidēt savu hedžfondu turējumu, kamēr ieguldījums privātā kapitāla fondā parasti ir jāuztur vismaz trīs līdz piecus gadus.
Tomēr starp abiem fondiem ir līdzības. Investori maksā pārvaldības nodevas un procentus no nopelnītās peļņas. Abu veidu fondi uztur dažādu ieguldījumu portfeļus, taču tiem ir ļoti atšķirīgi fokusi. Privātajam kapitālam ir ilgtermiņa perspektīvas, un tas ietekmē tā grāmatvedību. Kaut arī riska ieguldījumu fondi iegulda jebko un visu, vairums no šīm pozīcijām ir ļoti likvīdas, kas nozīmē, ka pozīcijas var viegli pārdot, lai iegūtu skaidru naudu. Un otrādi, privātā kapitāla fondi mēdz būt ļoti nelikvīdi.
Privātā kapitāla fondi ir līdzīgi riska kapitāla firmām, kas ir fondi, kas iegulda privātos uzņēmumos ar augstu izaugsmes potenciālu. Riska kapitāla fondi bieži ietver ieguldījumus jaunizveidotos uzņēmumos. Privātā kapitāla fondi arī iegulda tieši privātajos uzņēmumos, un, atkarībā no ieguldījuma, gadiem ilgi nevarēs pieskarties viņu ieguldījumiem.
Fonda struktūra
Privātā kapitāla fondus parasti veido kā komandītsabiedrības līgumus (LPA) ar vairākām partneru klasēm. Bieži ir dibinātāju partneru (FP) klase, kā arī ģenerālpartneru (GP) klase un ierobežotu partneru (LP) klase. Fonda izdevumi un sadale ir jāsadala pa šīm partneru klasēm. Noteikumi tam jāparedz komandītsabiedrības līgumā (LPA), un starp uzņēmumiem var būt lielas atšķirības. Privātā kapitāla fonda struktūras tips var ietekmēt to, kā tiek reģistrēta uzskaites informācija par katru ieguldījumu un visu uzņēmumu. Struktūra var ietekmēt arī privātā kapitāla fonda izmantoto analīzes līmeni.
Jurisdikcijas valsts var ietekmēt arī privātā kapitāla fonda struktūru un grāmatvedību. Lielākā daļa ASV privātā kapitāla fondu atrodas Delaveras štatā, taču privātā kapitāla fondi var iziet arī ārzonās, piemēram, Kaimanu komandītsabiedrībā, vai arī tie var atrasties citā valstī. Piemēram, Eiropā Anglijas komandītsabiedrība ir ļoti izplatīta, pat attiecībā uz fondiem, kas neatrodas Apvienotajā Karalistē.
Privātā kapitāla ieguldījumi
Turklāt paturiet prātā, ka daudzi privātā kapitāla fondi izveido sarežģītas ieguldījumu struktūras, lai ierobežotu viņu ieguldījumu nodokļu slogu, kas atšķiras atkarībā no jurisdikcijas valsts vai valsts, un tas sarežģī grāmatvedību. Lai samazinātu nodokļu risku, var būt ieviesta kontrole vai tā jāievieš, un dažas struktūras, iespējams, būs jāpielāgo, ņemot vērā laiku, kas atkarīgs no mainīgajiem tiesību aktiem vai pieņemto nodokļu tiesību aktu interpretācijas.
Turklāt atšķirību rada arī līgumi, kas privātā kapitāla fondiem ir ar uzņēmumiem, kuros tie iegulda. Piemēram, daži privātā kapitāla fondi iegulda biznesā gan ar pašu kapitālu, gan ar parādu, kas darbojas kā aizdevums biznesam. Ja tā, procentu maksājumi ir jāsaskaņo. Citos gadījumos uzņēmumam var būt vienošanās par dividenžu izmaksu privātā kapitāla fondā, un šīs peļņas sadale ir jāveic.
Grāmatvedības standarti
Privātā kapitāla uzņēmumiem jāievēro standarti, kurus izdevusi Finanšu grāmatvedības standartu padome (FASB) un Starptautiskā grāmatvedības standartu padome (IASB). Grāmatvedības standarti lielākoties netika uzrakstīti, paturot prātā privāto kapitālu, tāpēc privātā kapitāla fonda uzskaites formāts ir jāmaina, lai skaidri parādītu privātā kapitāla fonda darbības un finanšu stāvokli. Atšķirības ir arī starp privātā kapitāla fonda un katra uzņēmuma ieguldījumiem, kurā tas iegulda, privātā kapitāla fonda darbības mērķa un tā ieguldītāju vajadzībām attiecībā uz finanšu pārskatiem.
Privātā kapitāla fonda grāmatvedību var ietekmēt arī tas, cik liels fonds kontrolē uzņēmumu. Piemēram, saskaņā ar Apvienotās Karalistes vispārpieņemtajiem grāmatvedības principiem (GAAP) pašu kapitāla uzskaite ir nepieciešama, ja ieguldījums dod fondam ietekmīgu mazākuma daļu (no 20 līdz 50%) uzņēmumā un netiek turēts kā daļa no lielāka portfeļa, bet ASV Vispārpieņemtiem grāmatvedības principiem nav nepieciešama pašu kapitāla uzskaite ietekmīgām mazākumtautību pozīcijām. Turpretī Starptautiskie finanšu pārskatu standarti (SFPS) pieprasa pašu kapitāla uzskaiti ietekmīgām mazākumtautību pozīcijām, ja tās netiek godīgi novērtētas ar peļņu un zaudējumiem.
Grāmatvedības standarts, ko pieņem privātā kapitāla fonds, ietekmē arī to, kā tiek apstrādāts partneru kapitāls. Saskaņā ar ASV vispārpieņemtajiem grāmatvedības principiem partnera kapitālu uzskata par pašu kapitālu, ja vien partneriem nav vienošanās, kas ļauj viņiem izpirkt ieguldījumus noteiktā laikā. Turpretī Apvienotās Karalistes vispārpieņemtos grāmatvedības principus un SFPS partneru kapitāls traktē kā parādu, kam ir ierobežots darbības laiks.
Novērtēšanas metodika
Apskatot privātā kapitāla uzskaiti, vērtēšana ir kritisks elements. Grāmatvedības standartu izvēle ietekmē ieguldījumu novērtēšanu. Lai arī visi grāmatvedības standarti pieprasa, lai ieguldījumi tiktu uzskaitīti patiesajā vērtībā, patiesās vērtības definīcija dažādos standartos ievērojami atšķiras. Atsevišķos gadījumos privātā kapitāla fonds varētu diskontēt ieguldījuma vērtību, apgalvojot, ka pastāv līguma vai normatīvs ierobežojums, kas ietekmē tirgus cenu. Citos gadījumos ieguldījumi tiek uzskaitīti tajā vērtībā, par kuru fonds samaksāja par tiem, atskaitot uzkrājumus, vai arī tiek novērtēti pēc ieguldījuma pārdošanas cenas, ja tas tiek laists tirgū.
Finanšu pārskati
Investoriem sagatavotie finanšu pārskati arī atšķiras atkarībā no grāmatvedības standarta. Privātā kapitāla fondi saskaņā ar ASV vispārpieņemtiem grāmatvedības principiem ievēro sistēmu, kas izklāstīta Amerikas sertificēto valsts grāmatvežu institūta (AICPA) revīzijas un grāmatvedības rokasgrāmatā. Tas ietver naudas plūsmas pārskatu, aktīvu un saistību pārskatu, ieguldījumu plānu, darbības pārskatu, finanšu pārskatu piezīmes un atsevišķu svarīgāko finanšu instrumentu uzskaitījumu. Turpretī SFPS pieprasa ienākumu deklarāciju, bilanci un naudas plūsmas pārskatu, kā arī piemērojamās piezīmes un pārskatu par visām neto aktīvu izmaiņām, kas attiecināmas uz fonda partneriem. UK GAAP pieprasa peļņas un zaudējumu pārskatu, bilanci, naudas plūsmas pārskatu, pārskatu par peļņu un zaudējumiem, kurus fonds atzīst, kā arī visas piezīmes.
