Fugit DEFINĪCIJA
Fugit, no latīņu tempus fugit, ir laiks, pēc kura ieguldītājs uzskata, ka atlicis līdz brīdim, kad vairs nebūtu izdevīgi izmantot opciju agri, vai varbūtība, ka amerikāņu stila opcija tiks izmantota pirms tā termiņa beigām. Fugit koncepciju nosauca un izveidoja ekonomists Marks Gārmens, Bērklija profesors, kurš izpētīja optimālo laiku amerikāņu opcijas izmantošanai, kuras cena tika noteikta, izmantojot binomālos kokus. Fugit aprēķini tiek izmantoti arī ar Bermudian opcijām un konvertējamām obligācijām.
Nolauzšana lejā Fugit
Fugīts ir termins, ko izmanto opciju tirdzniecībā un ir aizgūts no latīņu valodas. Konkrētāk, tas cēlies no episkā dzejoļa Georgica versijas, kuru sarakstījis romiešu dzejnieks Virgils: “ sed fugit interea fugit irreparabile tempus ” - kas angliski nozīmē: “bet tas tikmēr bēg” vai “neatgriezenisks laiks bēg.” attiecas uz agrīnu vingrinājumu funkciju, kas tiek piešķirta amerikāņu stila iespēju turētājiem (un kuru nav Eiropas stila variantos).
Ja vien opcija nav dziļi naudas izteiksmē, tā parasti nav jāizmanto savlaicīgi, jo tas rada raksturīgās vērtības zaudēšanu - izmaksu ziņā efektīvāks būtu saglabāt iespēju līgumu, nevis pārveidot to pamata vērtspapīra garajā vai īsajā pozīcijā. Dažiem investoriem ir izdevīgi izmantot pirkšanas iespējas agri, kad viņiem ir nauda tieši pirms ex-dividendes datuma vai dziļi naudas laidienos, kuru vērtība ir tuvu 100 delta.
Ņemot vērā opciju, kas ir potenciāls kandidāts priekšlaicīgai izmantošanai, opcijas īpašnieks aprēķinās savu fugitu, lai redzētu, vai tas patiešām būtu jāīsteno. Fugit tiek aprēķināts kā paredzamais laiks, kas atlicis, lai izmantotu amerikāņu iespēju līgumu, vai alternatīvi kā riska neitrālais paredzētais opcijas darbības laiks, kura laikā to joprojām var efektīvi ierobežot. Aprēķinam parasti ir nepieciešams binomālā koka modelis, un tas ne vienmēr var sasniegt vienu unikālu vērtību.
Fugit aprēķināšana
Opcijas fugita aprēķins ir šāds: kur n ir laika posmu skaits binominālajā kokā; t ir laiks, kas atlicis līdz opcijas termiņa beigām; un i ir pašreizējais binomālā koka laika solis. Vispirms binomālā koka galā katra mezgla fugit vērtību iestatiet vienādu ar i = n , pēc tam strādājot atpakaļgaitā: ja opcija būtu jāizmanto noteiktā mezglā, iestatiet fugit tajā mezglā vienādu ar tā periodu; vai arī, ja šī opcija nav jāizmanto noteiktā mezglā, nākamajā periodā iestatiet fugitu uz neitrālu paredzamo fugitu. Šādā veidā pirmā perioda sākumā iegūtā vērtība (i = 0) ir pašreizējā fūga. Visbeidzot, lai gadā izmantotu fugitu, iegūto vērtību reiziniet ar t / n .
Nassims Talebs, opciju tirgotājs un grāmatas Melnais gulbis autors, piedāvā alternatīvu fugitu aprēķinam, ko viņš dēvē par “rho fudge”, vai opcijas Omega:
Omega = nominālais ilgums x (Amerikas opcijas Rho 2 / Eiropas opcijas Rho 2)