Caurlaides likme ir likme vērtspapīrotajam aktīvu portfelim, piemēram, ar hipotēku nodrošinātam vērtspapīram (MBS), kas tiek “nodota” ieguldītājiem, kad vērtspapīrojošajai korporācijai ir samaksāta pārvaldības maksa un garantijas maksa. Caurlaides likme (pazīstama arī kā MBS kupona likme) ir zemāka nekā piedāvājuma atsevišķo vērtspapīru procentu likme. Lielākie vērtspapirizēto aktīvu emitenti ir Sallie Mae, Fannie Mae un Freddie Mac korporācijas, kuru garantijas nodrošina ASV valdība, piešķirot tām augstus kredītreitingus.
Caurlaides līmeņa samazināšana
Caurlaides likme ir tīrā procentu likme, ko emitents maksā ieguldītājiem pēc visu pārējo izmaksu un atlīdzību nokārtošanas. Piemēram, MBS gadījumā ieguldītājiem pārsūtītā summa tiek ieturēta no maksājumiem par pamatā esošajām hipotēkām, caur maksātāja aģentu un galu galā ieguldītājam.
Caurlaides likme un procentu likme
Caurlaides likme vienmēr ir zemāka par vidējo procentu likmi, ko aizņēmējs maksā par hipotēkām, kas nodrošina nodrošinājumu. No samaksātajiem procentiem tiek atskaitītas dažādas maksas, ieskaitot vispārējās vadības nodevas par darījumu veikšanu un garantijām, kas saistītas ar iesaistītajiem vērtspapīriem. Kā noteikts noteikumos un nosacījumos, kas regulē vērtspapīru emisiju, nodevas tiek noteiktas procentos no radītajiem procentiem vai kā vienotas likmes.
Hipotēku nodrošinātu aktīvu kopfondu pārvēršana vērtspapīros
Daudzas institūcijas, kas parakstījušas hipotēkas, sagatavo un izdod finanšu instrumentus, kas nodrošināti ar šīm hipotēkām. Ekonomiskās stabilitātes laikā risks, kas saistīts ar ieguldījumiem hipotēku nodrošinātos vērtspapīros, ir zems salīdzinājumā ar daudzām citām ieguldījumu iespējām. Atdevi, kas tiek realizēta kā caurlaides līmenis, parasti uzskata par taisnīgu iesaistītā riska pakāpei.
Caurlaidības līmeņa prognozēšana
Daudzos gadījumos ieguldītājs var prognozēt atdeves summu, kas iegūta, izmantojot caurlaides likmi. Protams, var rasties neparedzēti faktori, kas ietekmē radīto tīro procentu summu. Piemēram, ja hipotēkām, kas nodrošina vērtspapīru, ir mainīga vai mainīga likme, nevis fiksēta likme, vidējās procentu likmes izmaiņas ietekmē ienesīguma summu. Šī iemesla dēļ investori var mēģināt paredzēt procentu likmju svārstības vērtspapīra pastāvēšanas laikā un iekļaut tos prognozētajā caurlaides likmē. Šis process palīdz investoram izlemt, vai atdeve ir tāda riska pakāpe, kas saistīta ar hipotēkām.
Fannie Mae un Freddie Mac
Kongress izveidoja Fannie Mae un Freddie Mac, lai nodrošinātu likviditāti, stabilitāti un pieejamību hipotēku tirgū. Organizācijas nodrošina likviditāti tūkstošiem banku, uzkrājumiem un aizdevumiem, kā arī hipotēku uzņēmumiem, kas izsniedz kredītus māju finansēšanai.
Fannie Mae un Freddie Mac iegādājas hipotēkas no aizdevējiem un tur hipotēkas savos portfeļos vai iesaiņo aizdevumus hipotēkas nodrošinātos vērtspapīros, kurus var pārdot. Aizdevēji izmanto piesaistīto naudu, pārdodot hipotēkas, lai iesaistītos papildu kreditēšanā. Organizāciju veiktie pirkumi palīdz nodrošināt, ka cilvēkiem, kas pērk mājas un ieguldītājiem, kas pērk daudzdzīvokļu ēkas vai citus daudzdzīvokļu māju, pastāvīgi tiek piegādāta hipotēkas nauda.
