Kas ir fiksētu ienākumu nākotnes darījums?
Fiksēta ienākuma nestandartizēts nākotnes darījums ir izvēles līgums nākotnē pirkt vai pārdot fiksēta ienākuma vērtspapīrus par šodien pieņemto cenu. Fiksētie ienākumi ir ieguldījumu veids, kurā reālas atdeves likmes vai periodiski ienākumi tiek saņemti ar regulāriem starplaikiem un pamatoti paredzamā līmenī. Investori izmanto opciju līgumus par fiksēta ienākuma vērtspapīriem, lai fiksētu obligāciju cenu tagad, vienlaikus pērkot vai pārdodot pašu vērtspapīru nākotnē.
- Fiksēta ienākuma nākotnes darījums ir līgums par fiksēta ienākuma vērtspapīra iegādi par iepriekš noteiktu cenu kādā datumā nākotnē (nākotnes datums). Nestandartizēta līguma vērtība ir obligācijas cena, no kuras atskaitīta kupona maksājumu pašreizējā vērtība, no kuras atskaitīta pašreizējā vērtība. Sākotnējie līgumi tiek izmantoti, lai mazinātu risku, kas saistīts ar cenu svārstībām starp šodienu un kādu nākotnes datumu.Nākumi ir līdzīgi nākotnes līgumiem, bet standartizēti. Forward līgumus var pielāgot.
Kā darbojas fiksētu ienākumu pārsūtīšana
Fiksēta ienākuma nestandartizētu nākotnes līgumu turēšanas risks ir tāds, ka pamatā esošo obligāciju tirgus procentu likmes var palielināties vai samazināties. Šīs izmaiņas ietekmē obligācijas ienesīgumu un tādējādi arī tās cenu. Nākotnes procentu likmes kļūst par investoru uzmanības centrā, īpaši, ja fiksētā ienākuma vērtspapīru tirgus tiek uzskatīts par nepastāvīgu. Nākotnes darījuma procentu likme ir procentu likme, kas piemērojama finanšu darījumam, kas notiks nākotnē.
Nākotnes līguma pircējs veic derības par to, ka cena šodienas un nākotnes datuma laikā paaugstināsies virs nākotnes cenas. Pārdevējs sagaida pretējo.
Īpaši apsvērumi
Fiksēta ienākuma nākotnes cenu noteikšana
Fiksēta ienākuma nestandartizēta nākotnes līguma cenu aprēķina, no obligācijas cenas atņemot kupona maksājumu pašreizējo vērtību (PV) līguma darbības laikā. Šis rezultāts tiek papildināts ar bezriska likmi iespējas līguma darbības laikā. Bezriska likme atspoguļo intereses, kuras ieguldītājs sagaida no pilnīgi bezriska ieguldījumiem noteiktā laika posmā.
Līguma vērtība ir obligācijas cena, atņemot kuponu pašreizējo vērtību, atņemot cenas pašreizējo vērtību, kas tiks samaksāta termiņa beigās (obligācijas cena - PV kuponi - PV cena, kas samaksāta termiņa beigās).
Peļņa no fiksēta ienākuma nākotnes darījumiem
Peļņa no fiksēta ienākuma nākotnes darījumiem ir atkarīga no tā, kurā līguma pusē ir ieguldītājs. Pircējs noslēdz līgumu, cerot, ka nākotnē obligācijas tirgus cena būs augstāka, jo starpība starp līgumā noteikto cenu un tirgus cenu atspoguļo peļņu. Pārdevējs sagaida, ka obligācijas cena samazināsies.
Lai arī kupona maksājumu skaits par obligācijas derīguma termiņu var pārsniegt līguma darbības laiku, tiek ņemti vērā tikai maksājumi, kas jāveic līguma darbības laikā. Šis maksājuma ierobežojums ir tāpēc, ka dažām obligācijām būs daudz ilgāks termiņš nekā līguma termiņš. Līguma dalībnieki nodrošina cenu svārstības īsākā laika posmā.
Fiksēta ienākuma nestandartizēti nākotnes līgumi ir iecienīti instrumenti ieguldītājiem, kuri vēlas ierobežot procentu likmes vai citus riskus obligāciju tirgū. Citus tirgotājus piesaista fiksēta ienākuma nākotnes darījumiem, lai gūtu labumu no anomālijām starp obligāciju un citu parāda instrumentu nākotnes un tūlītējo tirgu.
Fiksētu ienākumu pārsūtīšana salīdzinājumā ar fiksētu ienākumu nākotni
Bieži vien fiksēta ienākuma nākotnes līgumi tiek pārdoti biržās, un pamatā esošā obligācija tiek standartizēta. Standartizēts fiksēta ienākuma nākotnes ieguldījums nozīmē, ka obligācijas, kas ir līguma pamatā, ir izdomātas. Tādēļ šo nākotnes līgumu atmaksa var notikt, izmantojot dažādas reālas obligācijas ar iepriekš noteiktiem konvertācijas kursiem. Šīs biržas publicē šīs likmes kopā ar obligāciju veidiem, kas pieņemti kā maksājums.
