Fjūčeri un iespējas līgumi ir gan atvasinātie instrumenti, kas nozīmē, ka to vērtību iegūst no pamatā esošā aktīva vai instrumenta. Gan nākotnes līgumiem, gan opcijām ir savas priekšrocības un trūkumi. Viena no iespēju priekšrocībām ir acīmredzama. Opcijas līgums paredz līguma pircējam tiesības, bet ne pienākumu pirkt vai pārdot aktīvu vai finanšu instrumentu par fiksētu cenu iepriekš noteiktajā mēnesī vai pirms tā. Tas nozīmē, ka iespējas līguma pircējam maksimālais risks ir ierobežots ar samaksāto prēmiju.
Bet nākotnes līgumiem ir dažas būtiskas priekšrocības salīdzinājumā ar iespējām. Nākotnes darījumu līgums ir saistošs līgums starp pircēju un pārdevēju, lai nopirktu vai pārdotu aktīvu vai finanšu instrumentu par fiksētu cenu iepriekš noteiktā nākotnes mēnesī. Lai arī ne visiem, tie ir labi piemēroti noteiktiem ieguldījumiem un noteikta veida ieguldītājiem. (Par saistīto lasījumu skatīt: Futures Fundamentals )
Zemāk mēs piedāvājam piecas nākotnes darījumu priekšrocības salīdzinājumā ar opcijām:
- Nākotnes līgumi ir lieliski, lai tirgotos ar noteiktiem ieguldījumiem: Iespējams, ka nākotnes līgumi nav labākais veids, kā tirgot akcijas, taču tie ir lielisks veids, kā tirgot īpašus ieguldījumus, piemēram, preces, valūtas un indeksus. To standartizētās īpašības un ļoti lielais piesaistīto līdzekļu līmenis padara tos īpaši noderīgus riska tolerantam privātajam ieguldītājam. Lielais piesaistīto līdzekļu īpatsvars ļauj šiem ieguldītājiem piedalīties tirgos, kuriem viņiem citādi nebūtu bijis piekļuves. Fiksētas sākotnējās tirdzniecības izmaksas: Maržinālās prasības galvenajām preču un valūtas fjūčeriem ir labi zināmas, jo tās gadiem ilgi ir bijušas relatīvi nemainīgas. Maržas prasības var īslaicīgi paaugstināt, ja aktīvs ir īpaši nepastāvīgs, taču vairumā gadījumu tās gadu no gada nemainās. Tas nozīmē, ka tirgotājs jau iepriekš zina, cik liela summa ir jāiemaksā kā sākotnējā rezerve. No otras puses, opcijas prēmija, ko maksā opcijas pircējs, var ievērojami atšķirties atkarībā no bāzes aktīva nepastāvības un plašā tirgus. Jo nepastāvīgāks ir bāzes tirgus vai plašais tirgus, jo lielāku prēmiju maksā opcijas pircējs. (Plašāku informāciju skatiet sadaļā: Ko maksā fjūčeru līgums? ) Nav laika samazināšanas: Šī ir būtiska fjūčeru priekšrocība salīdzinājumā ar opcijām. Iespējas ir līdzekļu izšķērdēšana, kas nozīmē, ka laika gaitā to vērtība samazinās - parādība, ko sauc par laika samazināšanos. Iespējas laika samazinājumu ietekmē vairāki faktori, viens no vissvarīgākajiem ir laiks līdz termiņa beigām. Opciju tirgotājam jāpievērš uzmanība laika samazināšanai, jo tas var nopietni mazināt opcijas pozīcijas rentabilitāti vai pārvērst uzvarēto pozīciju zaudētājā. No otras puses, nākotnes līgumiem nav jācīnās ar laika samazinājumu. Likviditāte: Šī ir vēl viena būtiska nākotnes līgumu priekšrocība salīdzinājumā ar iespēju līgumiem. Lielākā daļa fjūčeru tirgu ir ļoti dziļi un likvīdi, jo īpaši attiecībā uz visbiežāk tirgotajām precēm, valūtām un indeksiem. Tas rada šauras cenu un cenu starpības un pārliecina tirgotājus, ka tie vajadzības gadījumā var ienākt un iziet no pozīcijām. No otras puses, opcijām ne vienmēr var būt pietiekama likviditāte, it īpaši tādām opcijām, kuras ir tālu no stresa cenas vai kuras termiņš beidzas nākotnē. Cenu noteikšanu ir vieglāk saprast: nākotnes cenu noteikšana ir intuitīvi viegli saprotama. Saskaņā ar nēsāšanas cenu noteikšanas modeli fjūčeru cenai jābūt tādai pašai kā pašreizējai tūlītējai cenai, pieskaitot bāzes aktīva nēsāšanas (vai glabāšanas) izmaksas līdz fjūčeru līguma termiņam. Ja tūlītējās un fjūčeru cenas nav saskaņotas, notiktu arbitrāžas darbība un novērstu nelīdzsvarotību. Turpretim opciju cenu noteikšana parasti balstās uz Black-Scholes modeli, kurā tiek izmantoti vairāki dati, un vidusmēra ieguldītājam to ir grūti saprast.
Grunts līnija
Lai gan opciju priekšrocības salīdzinājumā ar nākotnes līgumiem ir labi dokumentētas, nākotnes līgumiem ir arī vairākas priekšrocības salīdzinājumā ar tādām iespējām kā to piemērotība noteiktu ieguldījumu tirdzniecībai, fiksētas sākotnējās tirdzniecības izmaksas, laika samazināšanas trūkums, likviditāte un vienkāršāks cenu noteikšanas modelis.
