Kas ir neveiksme?
Parasti darījumos neizdodas, ja pārdevējs nepiegādā vērtspapīrus vai pircējs līdz norēķinu datumam nesamaksā parādus. Ar biržas starpniecību tas notiek, ja biržas mākleris nepiegādā vai nesaņem vērtspapīrus noteiktā laikā pēc vērtspapīru pārdošanas vai vērtspapīru pirkšanas. Ja pārdevējs nevar piegādāt līgumā paredzētos vērtspapīrus, to sauc par īsu neveiksmi. Ja pircējs nespēj norēķināties par vērtspapīriem, to sauc par ilgstošu neveiksmi.
Tehniskie analītiķi arī lieto terminu neveiksme, taču tas parasti ir saistīts ar cenas nespēju virzīties paredzamajā virzienā pēc pārtraukuma vai pēc noteikta katalizatora. To var saukt par neveiksmi, bet biežāk to sauc par neveiksmīgu pārtraukumu vai viltus izlaušanos.
Taustiņu izņemšana
- Neveiksme ir tad, kad pircējs nenogādā līdzekļus vai pārdevējs nenodrošina aktīvu piegādi līdz norēķinu datumam.Atkarībā no tirgus norēķins notiek T + 1 līdz T + 3 dienu laikā. Biežākie neveiksmes cēloņi darījums ir nespēja samaksāt, nepiederot aktīvam, lai piegādātu, vai neatbilstīga, novēlota vai trūkstoša informācija.
Izpratne par neveiksmi
Ikreiz, kad notiek darījums, abām darījuma pusēm ir pienākums pirms norēķinu dienas pārskaitīt skaidru naudu vai aktīvus. Pēc tam, ja darījums netiek nokārtots, darījuma viena puse nav piegādāta. Nesniegšana var notikt arī tad, ja norēķinu procesā, ko veic attiecīgā klīringa māja, rodas tehniskas problēmas.
Pašlaik firmām ir vienas līdz trīs dienas pēc tirdzniecības dienas, lai norēķinātos par darījumiem, atkarībā no tirgus. Šajā laikā vērtspapīri un skaidra nauda jānogādā norēķinu centrālē. Ja firmas nespēj ievērot šo termiņu, notiek kļūme. Norēķinu prasības par akcijām, opcijām, nākotnes līgumiem, nestandartizētiem nākotnes līgumiem un vērtspapīriem ar fiksētu ienākumu atšķiras.
Tā kā norēķinu process turpina kļūt efektīvāks, krājumi mainās T + 2 dienu laikā. Tas nozīmē, ka viņi norēķinās divas dienas pēc darījuma (T) datuma. Arī korporatīvās obligācijas norēķinās T + 2 dienu laikā. Iespējas norēķinās T + 1 dienās.
Neveiksme tiek izmantota arī kā bankas termins, ja banka nespēj samaksāt parādu citām bankām. Vienas bankas nespēja samaksāt parādu citām bankām var izraisīt domino efektu, izraisot vairāku banku maksātnespēju.
Kāpēc darījumi neizdodas?
Neveiksmīgas tirdzniecības iemesls varētu būt viens no trim galvenajiem iemesliem.
- Neatbilstība instrukcijām, novēloti norādījumi vai trūkstošas instrukcijas. Dažreiz pircēji un pārdevēji nav vienisprātis par to, kas tieši piegādājams (specifikācijas). Parasti tas notiek gadījumos, kad puses nav vienisprātis par to, vai piegādātā prece atbilst saskaņotajām specifikācijām. Tas, visticamāk, notiek ārpusbiržas (OTC) tirgū, kur specifikācijas netiek formalizētas tāpat kā biržā. Pārdevējam nav vērtspapīru, ko piegādāt. Pārdevējam ir jābūt īpašumā vai aizņemties vērtspapīrus, lai piegādātu. Pircējam nav pietiekamu līdzekļu, piemēram, skaidras naudas vai kredīta, lai veiktu maksājumu.
Nesamaksa par pirkumiem rada risku pircēja reputācijai, kas nākotnē var ietekmēt pircēja spēju veikt tirdzniecību. Nesniegšana arī kaitē pārdevēja reputācijai un var ietekmēt to, kā un ar ko nākotnē tirgoties.
Ja nenodod vērtspapīrus, tas var izraisīt ķēdes reakciju. 2008. gada finanšu krīzes laikā ievērojami palielinājās neveiksmes. Līdzīgi kā čeka komplektēšana, kur kāds raksta čeku, bet vēl nav nodrošinājis līdzekļus tā segšanai, pārdevēji nenodod vērtspapīrus, kad viņiem vajadzēja. Viņi aizkavēja vērtspapīru pirkšanas procesu par zemāku piegādes cenu, jo cena strauji un dramatiski kritās. Regulatoriem joprojām ir jārisina šī prakse, jo tā joprojām notiek.
Vērtspapīru un biržas komisija (SEC) divreiz mēnesī publicē ziņojumu "Neveiksmīgi veikt piegādi", kurā ietverta informācija par neveiksmīgiem darījumiem.
Nespēja samaksāt, ja neizdodas piegādāt
Nesniegšana var notikt, ja īsās pozīcijas nav pienācīgi nodrošinātas vai aizņemtas pirms pārdošanas notiek. Pieņemsim, ka tirgotājs šorti ir uzņēmums XYZ, bet brokeris nepārliecināja, ka viņi faktiski ir aizņēmušies akcijas.
Īsāk sakot, jābūt arī pircējam, kurš pērk akcijas. Tad pircējs sagaida šo akciju piegādi. Bet, ja akcijas nav aizņemtas, tad pircējam nav akciju. Pārdevējs nevar piegādāt. Šī ir īsa neveiksme.
No otras puses, pircējs, pērkot, var nenodrošināt naudas piegādi. Tas varētu notikt, ja, veicot tirdzniecību, viņu kontā būtu naudas līdzekļi, bet pēc tam viņi zaudē daudz naudas, izmantojot vairākus citus marginātos darījumus. Zaudējumu dēļ viņiem nav pietiekami daudz kapitāla, lai segtu pirkumu izmaksas.
Tas varētu notikt, jo dažus maržas pārkāpumus līdz tirdzniecības dienas beigām bieži nepamana vai neatzīmē. Lai gan ir ieviesti maržinālie noteikumi, lai aizsargātu ieguldītājus, iespējams, ka neparedzēta strauja un nelabvēlīga cenu maiņa tirgotājam varētu atstāt mazāku kapitālu, nekā vajadzīgs norēķiniem par veiktajiem darījumiem. Ja nav pieejami līdzekļi, lai iegādātos iegādāto aktīvu, tie nav samaksājuši. To sauc par ilgstošu neveiksmi.
