Kas ir pagarināma obligācija?
Pagarināma obligācija (vai pagarināma obligācija) ir ilgtermiņa parāda vērtspapīrs, kas ietver iespēju pagarināt tā dzēšanas termiņu. Tā kā šīs obligācijas satur iespēju pagarināt dzēšanas termiņu - funkciju, kas palielina obligācijas vērtību, pagarināmās obligācijas tiek pārdotas par augstāku cenu nekā nepagarināmās obligācijas.
Pagarināmo obligāciju sauc arī par pagarināmo obligāciju.
Taustiņu izņemšana
- Pagarināmas obligācijas ir obligācijas, kurām ir iespēja pagarināt termiņu. Investori iegādājas pagarināmas obligācijas, lai izmantotu procentu likmes, neuzņemoties risku, kas saistīts ar ilgtermiņa obligācijām.
Izpratne par paplašināmajām obligācijām
Pagarināma obligācija ir obligācija ar iestrādātu iespēju, kas dod obligāciju turētājiem vai emitentiem tiesības pagarināt vērtspapīra dzēšanas termiņu. To var uzskatīt par taisna īsāka termiņa obligācijas un pirkšanas iespējas apvienojumu, lai iegādātos ilgāka termiņa obligāciju.
Kad opcija tiek piešķirta obligāciju ieguldītājam, obligācijas cena tiek noteikta kā pārdošanas obligācija. Ja termiņa pagarināšanas iespēja ir emitenta ziņā, obligācija tiek noteikta kā pieprasāma obligācija.
Atkarībā no pagarināmās obligācijas īpašajiem noteikumiem obligācijas turētājam, obligāciju emitentam vai abām pusēm var būt viena vai vairākas iespējas atlikt obligācijas pamatsummas atmaksu, šajā laikā turpinot veikt procentus vai kupona maksājumus. Turklāt obligācijas turētājam vai emitentam var būt iespēja apmainīt obligāciju pret tādu, kuras termiņš ir ilgāks, ar vienādu vai augstāku procentu likmi.
Investori iegādājas pagarināmas obligācijas kā līdzekli procentu likmju mainīšanai, neuzņemoties risku, kas saistīts ar ilgtermiņa obligācijām. Kad procentu likmes paaugstinās, pagarināmas obligācijas darbojas kā obligācijas ar īsākiem termiņiem; kad procentu likmes pazeminās, tās darbojas kā obligācijas ar ilgāku termiņu. Investori no šīs obligācijas gūst lielāku labumu periodos, kad samazinās procentu likmes.
Kad procentu likmes pazeminās, ilgāka termiņa obligāciju cena palielinās vairāk nekā īstermiņa obligāciju cena. Tādējādi pagarināmās obligācijas tirgojas tā, it kā tās būtu ilgtermiņa obligācijas. Ja procentu likmes palielinās, rezultāts ir pretējs.
Emitents cer maksāt zemāku procentu likmi, nekā tas būtu citādi, un ieguldītājs gūst potenciālu augšupvērstu ilgtermiņa obligāciju risku ar īsāka termiņa obligācijas cenu risku. Tā kā emitenti turpina maksāt procentus par pagarinātajām obligācijām, obligācijas pārdos par augstāku cenu (un zemāku ienesīgumu) nekā citas obligācijas, jo pastāv lielāka peļņas iespēja. Īsāk sakot, pagarināmas obligācijas cena ir taisnas vai nepagarināmas obligācijas cena, kurai pieskaita pagarināmā līguma vērtību.
Pagarināma saite ir pretstatā ievelkamajai saitei. Paņemamā obligācija ietver iespēju izpirkt obligāciju pirms tās sākotnējā termiņa. Gan pagarināmas, gan ievelkamas obligācijas ir paredzētas, lai ieguldītājiem nodrošinātu elastīgumu, reaģējot uz mainīgajiem ekonomiskajiem apstākļiem un izmantojot procentu likmju izmaiņas.
Pagarināmas obligācijas piemērs
Obligāciju īpašnieks no obligāciju emitenta ir iegādājies pagarināmas obligācijas USD 10 000 vērtībā ar fiksētu procentu likmi 1, 25% gadā un trīs gadu termiņu. Pēc šiem trim gadiem, ja likme joprojām ir labvēlīga, ieguldītājs nolemj pagarināt obligācijas termiņu vēl uz trim gadiem, lai fiksētu šo likmi.
Obligāciju emitents arī ļoti labi izvēlas pagarināt šāda obligācijas termiņu, ja tā likmes ir labvēlīgas emitentam.
