Lai arī vidusmēra ieguldītājs to reti ņem vērā, izsekošanas kļūdām var būt negaidīta būtiska ietekme uz investora atdevi. Pirms tam nodot naudu, ir svarīgi izpētīt šo jebkura ETF indeksa fonda aspektu.
ETF indeksa fonda mērķis ir izsekot konkrētam tirgus indeksam, ko bieži dēvē par fonda mērķa indeksu. Starpība starp indeksa fonda ienesīgumu un mērķa indeksu ir zināma kā fonda uzskaites kļūda.
Parasti indeksa fonda uzskaites kļūda ir maza, iespējams, tikai dažas desmitdaļas no viena procenta. Tomēr dažnedažādi faktori dažkārt var rasties, lai starp indeksa fondu un tā mērķa indeksu izveidotu vairāku procentu punktu plaisu. Lai izvairītos no šāda nevēlama pārsteiguma, indeksa ieguldītājiem vajadzētu saprast, kā šīs nepilnības var veidoties.
galvenie takeaways
- Starpība starp indeksa fonda un tā etalona indeksa ienesīgumu tiek dēvēta par fonda izsekošanas kļūdu. SEC diversifikācijas noteikumi, fondu maksas un vērtspapīru aizdošana var izraisīt uzskaites kļūdas. Izsekošanas kļūdas parasti ir nelielas, taču tās joprojām var negatīvi ietekmēt jūsu atdeve. Apskatot metriku, piemēram, fonda beta un R kvadrātu, var uzzināt, cik bieži tiek novērota kļūda.
Kas izraisa izsekošanas kļūdas?
ETF indeksa fonda vadīšana varētu šķist vienkāršs darbs, taču patiesībā tas var būt diezgan grūti. ETF indeksu fondu pārvaldnieki bieži izmanto sarežģītas stratēģijas, lai reāllaikā izsekotu mērķa indeksam ar mazākām izmaksām un lielāku precizitāti nekā konkurenti.
Daudzi tirgus indeksi ir svērti pēc tirgus kapitalizācijas. Tas nozīmē, ka katra indeksā turētā vērtspapīra summa svārstās atbilstoši tā tirgus kapitalizācijas attiecībai pret visu indeksa vērtspapīru kopējo tirgus kapitalizāciju. Tā kā tirgus kapitalizācija ir tirgus cenas reizinājums ar apgrozībā esošajām akcijām, vērtspapīru cenu svārstības izraisa šo indeksu sastāva pastāvīgu mainību.
Indeksu fondam jāveic darījumi tā, lai simtos vai tūkstošos vērtspapīru turētos precīzi proporcionāli to svaram pastāvīgi mainīgajā mērķa indeksā. Teorētiski ikreiz, kad ieguldītājs pērk vai pārdod ETF indeksa fondu, visu šo dažādo vērtspapīru darījumi ir jāveic vienlaikus par pašreizējo cenu. Tā nav realitāte. Lai arī šie darījumi ir automatizēti, fonda pirkšanas un pārdošanas darījumi var būt pietiekami lieli, lai nedaudz mainītu to vērtspapīru cenas, ar kuriem tas tirgojas. Turklāt darījumus bieži veic ar nedaudz atšķirīgu grafiku atkarībā no biržas ātruma un katra vērtspapīra tirdzniecības apjoma.
Izsekošanas kļūdu veidi
Izsekošanas kļūdu var izraisīt vai sekmēt vairāki dažādi faktori.
Diversifikācijas noteikumi
Vērtspapīru noteikumi Amerikas Savienotajās Valstīs pieprasa, lai ETF nevienā akcijā nebūtu vairāk kā 25% no viņu portfeļiem. Šis noteikums rada problēmas specializētiem fondiem, kas vēlas atkārtot noteiktu nozaru vai nozaru atdevi. Dažu nozares indeksu patiesai atkārtošanai var būt nepieciešams vairāk nekā ceturtdaļu fonda turēt noteiktos akcijās. Šajā gadījumā fonds nevar likumīgi pilnībā atkārtot faktisko indeksu, tāpēc ļoti iespējams, ka radīsies uzskaites kļūda.
Fondu pārvaldīšanas un tirdzniecības maksas
Fondu pārvaldīšana un tirdzniecības komisijas maksas bieži tiek minētas kā lielākais ieguldītājs kļūdu izsekošanā. Ir viegli redzēt, ka pat tad, ja dotais fonds izseko indeksam perfekti, tas joprojām būs zemāks par šo indeksu pēc maksas apjoma, kas tiek atskaitīts no fonda ienākumiem. Tāpat, jo vairāk fonds tirgo vērtspapīrus tirgū, jo vairāk tirdzniecības nodevu tas uzkrās, samazinot ienesīgumu.
Vērtspapīru kreditēšana
Vērtspapīru kreditēšana notiek galvenokārt tāpēc, lai citi tirgus dalībnieki varētu ieņemt īsu pozīciju kādā akcijā. Lai akciju īsā laikā pārdotu, vispirms tā jāaizņemas no kāda cita. Parasti akcijas aizņemas no lieliem institucionālajiem fondu pārvaldītājiem, piemēram, no tiem, kas pārvalda ETF indeksa fondus. Pārvaldnieki, kas piedalās vērtspapīru kreditēšanā, var gūt papildu atdevi investoriem, iekasējot procentus par aizņemtajiem akcijām. Aizdevumu fonds joprojām saglabā savas īpašuma tiesības uz akcijām, ieskaitot dividendes. Tomēr izveidotās maksas rada papildu atdevi ieguldītājiem virs tā, ko indekss varētu realizēt.
Bieži vien investoriem tiek ieteikts vienkārši iegādāties indeksa fondu ar viszemākajām maksām, taču tas ne vienmēr ir izdevīgi, ja fonds neseko tā indeksam tik labi, kā paredzēts.
Smērēšanas izsekošanas kļūdas
Galvenais, lai investori saprastu, ko viņi pērk. Pārliecinieties, ka apsvertais ETF indeksa fonds veic labu darbu, lai izsekotu tā indeksu. Galvenie rādītāji, kas šeit jāmeklē, ir fonda R kvadrāts un beta. R-kvadrāts ir statistikas mērs, kas norāda, cik labi indeksa fonda cenu izmaiņas korelē ar tā etalona indeksu. Jo tuvāk R kvadrātam ir viens, jo tuvāk indeksa fonda kāpumi un kritumi sakrīt ar etaloniem.
Jūs arī vēlēsities pārliecināties, ka fonda beta ir ļoti tuvu mērķa indeksa beta versijai. Tas nozīmē, ka fondam ir aptuveni tāds pats riska profils kā indeksam. Teorētiski fondam var būt cieša korelācija ar tā indeksu, bet tas joprojām svārstās par lielāku vai mazāku rezervi nekā indekss, ko norādīs cita beta versija. Šie divi rādītāji kopā norāda, ka fonds ļoti rūpīgi izsekos indeksu.
Visbeidzot, laba ienesīguma pārbaude statistikā ir vizuāla fonda ienesīguma pārbaude salīdzinājumā ar tā etalona indeksu. Noteikti apskatiet dažādus periodus, lai pārliecinātos, ka indeksa fonds labi izseko indeksam gan īstermiņa svārstību, gan ilgtermiņa tendenču gadījumā.
Grunts līnija
Veicot iepriekš ieteiktos vienkāršos mājas darbus, jūs varat pārliecināties, ka ETF indeksa fonds izseko mērķa indeksam, kā tiek reklamēts, un jums būs labas iespējas izvairīties no izsekošanas kļūdas, kas nākotnē varētu negatīvi ietekmēt jūsu ienākumus.
