Kas ir empīriskais ilgums
Empīriskais ilgums ir obligācijas ilguma aprēķins, pamatojoties uz vēsturiskiem datiem, nevis formulu.
PĀRDOŠANĀS LEJĀ Empīriskais ilgums
Empīrisko ilgumu var statistiski novērtēt, izmantojot vēsturiskās tirgus bāzes obligāciju cenas un vēsturiskās tirgus bāzes valsts peļņas likmes. Kad vēsturiskās peļņas likmes palielināsies vai samazināsies, attiecīgi palielināsies vai kritīsies arī vēsturiskās obligāciju cenas, un šie dati ir pamatā empīriskajam ilgumam. Regresijas analīze ir statistiskais process, kura laikā persona var novērtēt empīrisko ilgumu.
Empīriskais ilgums izsaka obligāciju procentu likmju un cenu apgriezto attiecību. Palielinoties jauno obligāciju emisijas procentu likmēm, esošo obligāciju cenas pazeminās, jo tās kļūst salīdzinoši mazāk pievilcīgas investoriem. Ar ilgumu investori var iegūt reālu aprēķinu par to, cik daudz pazemināsies viņu obligāciju cena gadījumā, ja likmes paaugstinās. Tas ir tāpēc, ka parasti, tiklīdz jauno obligāciju likmes palielināsies par vienu procentu punktu, esošo obligāciju cenas samazināsies pēc to ilguma, kas izteikts procentos.
Piemēram, pieņemsim, ka jūs salīdzināt divas obligācijas, kuru kupona likme ir 5 procenti. Aplūkojot katru atsevišķi, pamanāt, ka pirmās obligācijas ilgums ir 4, 8 gadi, bet otrās obligācijas ilgums ir 9, 2 gadi. Tas nozīmē, ja procentu likmes paaugstināsies līdz 6 procentiem, pirmās obligācijas cena samazināsies tikai par aptuveni 4, 8 procentiem, bet otrās obligācijas cena samazināsies gandrīz divreiz vairāk nekā par aptuveni 9, 2 procentiem. Šajā ziņā ilgums investoriem dod galveno svārstīguma rādītāju, salīdzinot vairākus obligāciju ieguldījumus. Kontrolējot citus faktorus, saite ar īsāku ilgumu cietīs mazāk nepastāvības nekā saite ar ilgāku laiku.
Empīriskā ilguma plusi un mīnusi
Empīriskajam ilgumam ir dažas priekšrocības un trūkumi salīdzinājumā ar modificēto ilgumu, kas liek investoriem izmantot formulu, lai noskaidrotu, kas notiktu ar obligācijas cenu, ja procentu likmes mainītos par vienu procentu punktu.
Empīriskā ilguma priekšrocības ietver to, ka aprēķins nepaļaujas uz teorētiskām formulām un analītiskiem pieņēmumiem; ieguldītājam ir nepieciešama tikai uzticama obligāciju cenu sērija un uzticama Valsts kases ienesīguma sērija. Trūkumi ir tādi, ka, iespējams, nav pieejama uzticama obligācijas cenu sērija, un pieejamo cenu sērija var nebūt balstīta uz tirgu, bet drīzāk modelēta vai noteikta matricas cena (cena balstās uz līdzīgu vērtspapīru).
