Tirgus, kas balstīti uz citātiem vai pasūtījumiem balstīti tirgi: pārskats
Gan kotācijas, gan pasūtījumu virzīti tirgi attiecas uz digitāliem finanšu tirgiem - elektroniskām biržu (vai obligāciju, vai citu vērtspapīru) biržām. Atšķirība starp šīm divām tirgus sistēmām slēpjas tajā, kas faktiski tiek parādīts pasūtījumu un piedāvāto un pieprasīto cenu izteiksmē par tirgotiem vērtspapīriem. Pasūtījumu virzītais tirgus parāda visus piedāvājumus un jautā, savukārt cenu noteicošais tirgus koncentrējas tikai uz piedāvājumiem un jautā tirgus veidotājiem un citām izraudzītajām pusēm.
Pasūtījumu vadīts tirgus
Uz pasūtījumiem orientēts tirgus ir tirgus, kurā tiek parādīti visi gan pircēju, gan pārdevēju pasūtījumi, detalizēti norādot cenu, par kādu viņi vēlas pirkt vai pārdot vērtspapīru, un vērtspapīra summu, kuru viņi vēlas pirkt vai pārdot. par šo cenu.
Tātad, ja jūs pasūtīsit 100 ABC akciju akcijas 30 USD vērtībā par akciju, jūsu pasūtījums tiks parādīts tirgū un to var redzēt cilvēki ar piekļuvi šādam informācijas līmenim (vairums biržu iekasē maksu par šādu piekļuvi).
Zemāk esošajā tabulā visi hipotētisko ABC akciju pirkšanas un pārdošanas pasūtījumi ir parādīti, norādot pasūtījuma cenu un daļu. Tātad saskaņā ar tabulā redzēto kāds varētu ienākt tirgū un iegādāties 59 100 akcijas par 42, 65 USD par akciju.
Uz pasūtījumiem balstītas tirgus sistēmas lielākās priekšrocības ir tās caurspīdīgums: tas skaidri parāda visu tirgū esošo tirgus pasūtījumu (sauktu arī par pasūtījumu grāmatu) kopsummu. Trūkums ir tāds, ka nav garantijas, ka šie rīkojumi tiks faktiski izpildīti, tas ir, tiks izpildīti. Tās ir tikai cenas, ko investori vai tirgotāji vēlas maksāt.
Citātu vadīts tirgus
Cenu tirgum, ko sauc arī par cenu balstītu tirgu vai tirgotāju tirgu, ir ierobežotāka darbības joma. Tajā tiek parādīts tikai solītais piedāvājums un piedāvāti vērtspapīru piedāvājumi no izraudzītajiem tirgus veidotājiem, izplatītājiem vai speciālistiem. Šie tirgus veidotāji publicēs cenu un prasīs cenu, kuru tajā laikā viņi ir gatavi pieņemt. Tirgus, kuru pamatā ir kotācijas, visbiežāk atrod obligāciju, valūtu un preču tirgos.
Atgriezīsimies pie mūsu hipotētiskā ABC krājuma. Šajā sistēmā, ja akcijām būtu viens tirgus veidotājs, tas izliktu savu cenu - teiksim, USD 29, 50 - un pieprasītu, teiksim, 30, 50 USD. Tas nozīmētu, ka jūs varētu iegādāties ABC akciju akcijas par USD 30, 50 un pārdot akcijas par USD 29, 50. Tas ir viss, kas tiks parādīts, ja vien nebūtu vairāk nekā viens tirgus veidotājs. Šajā gadījumā jūs varētu redzēt vairāk nekā vienu cenu vai pieprasīt piedāvājumu un izvēlēties šos nosacījumus.
Vērtspapīra piedāvājuma un pārdošanas cena mainīsies pastāvīgi atkarībā no piedāvājuma un pieprasījuma tirgū.
Kā individuālam investoram (un nevis tirgotājam, tirgus virzītājam vai citai norīkotai pusei) šajā sistēmā netiks publicēts jūsu pasūtījums par 100 ABC akciju 30 USD par akciju. Tirgus veidotājs vai nu aizpildīs jūsu pasūtījumu no sava krājuma, vai arī saskaņos jūs ar citu pasūtījumu. Protams, investori var mēģināt vienoties par labākām cenām vai nu paši, vai ar sava brokera vai aģenta starpniecību.
Cenu virzītā tirgus galvenā priekšrocība ir tā likviditāte: tirgus veidotājiem ir jāsasniedz noteiktās cenas, pērkot vai pārdodot. Tātad, jums ir pasūtījuma izpildes garantija. Cenu tirgus galvenais trūkums ir tāds, ka atšķirībā no pasūtījumu orientēta tirgus tam trūkst caurspīdīguma: atsevišķi pasūtījumi nav redzami. Iespējams, ka tur būs labāki piedāvājumi, bet par tiem neuzzināsit.
Taustiņu izņemšana
- Uz pasūtījumu orientēts tirgus parāda visus piedāvājumus un jautā vērtspapīrus atvērtā tirgū vai biržā. Cenu virzīts tirgus parāda tikai piedāvājumus un lūdz norīkotus tirgus veidotājus un speciālistus par konkrētu tirgoto vērtspapīru. pārredzamība. Kotāciju vadītie tirgi piedāvā lielāku likviditāti un pasūtījuma izpildes garantiju, jo tirgus veidotājiem tiek prasīts izpildīt kotēto cenu un jautāt cenas.
Īpaši apsvērumi
Ir sistēmas, kas apvieno atribūtus gan no kotācijas, gan pēc pasūtījuma balstītām sistēmām, veidojot hibrīdu tirgus. Piemēram, tirgus var parādīt pašreizējo cenu un pieprasīt tirgus veidotāju cenas, kā arī ļaut cilvēkiem apskatīt visus tirgū pieejamos limita rīkojumus. Ņujorkas birža un Nasdaq tiek uzskatīti par hibrīdtirgiem.
