Kas ir lejupējā kārta?
Apakšējā kārta attiecas uz privātu uzņēmumu, kas piedāvā papildu akcijas pārdošanai par zemāku cenu, nekā tika pārdota iepriekšējā finansēšanas kārtā. Vienkārši sakot, ir nepieciešams vairāk kapitāla, un uzņēmums atklāj, ka to novērtējums ir zemāks nekā tas bija pirms iepriekšējās finansēšanas kārtas. Šis “atklājums” liek viņiem pārdot savu kapitālu par zemāku vienas akcijas cenu.
Kas ir lejupslīde?
Izpratne par leju
Privātie uzņēmumi palielina kapitālu, izmantojot virkni finansēšanas posmu, ko sauc par kārtas. Ideālā gadījumā sākotnējai kārtai vajadzētu piesaistīt nepieciešamo kapitālu tur, kur nākamās kārtas nav vajadzīgas. Reizēm jaundibināto uzņēmumu apdegumu līmenis ir daudz lielāks nekā paredzēts, neatstājot uzņēmumam citas iespējas kā iziet vēl vienu finansēšanas kārtu.
Attīstoties biznesam, tiek sagaidīts, ka secīgas finansēšanas kārtas tiks veiktas par arvien augstākām cenām, lai atspoguļotu pieaugošo uzņēmuma novērtējumu. Realitāte ir tāda, ka faktiskais uzņēmuma novērtējums ir atkarīgs no mainīgiem lielumiem ( etalonu neatbilstība , konkurences parādīšanās , riska kapitāla finansēšana ), kuru dēļ tas varētu būt zemāks nekā tas bija iepriekš. Šādās situācijās ieguldītājs apsvērtu dalību tikai tad, ja akcijas vai konvertējamās obligācijas tiktu piedāvātas par zemāku cenu nekā tās bija iepriekšējā finansēšanas posmā. To sauc par lejupejošo kārtu.
Kaut arī agrākie investori jaunizveidotajos uzņēmumos mēdz pirkt par viszemākajām cenām, nākamajās kārtās ieguldītājiem ir priekšrocība, ja viņi redz, vai uzņēmumi ir spējuši izpildīt noteiktos kritērijus, ieskaitot produktu attīstību, atslēgu īres un ieņēmumus. Ja standarti netiek izlaisti, nākamie investori var pieprasīt zemāku uzņēmuma vērtējumu dažādu iemeslu dēļ, tostarp bažām par nepieredzējušu vadību, agrīnu izaugsmi salīdzinājumā ar realitāti un jautājumiem par uzņēmuma spēju izpildīt savu biznesa plānu.
Uzņēmumi, kuriem ir acīmredzamas priekšrocības salīdzinājumā ar konkurenci, it īpaši, ja tie darbojas ienesīgā jomā, bieži atrodas lieliskā situācijā, lai piesaistītu kapitālu no investoriem. Tomēr, ja šī priekšrocība konkurences parādīšanās dēļ pazūd, investori var mēģināt ierobežot savas likmes, pieprasot zemāku novērtējumu nākamajās finansēšanas kārtās. Vispārīgi runājot, lai noteiktu nākamās finansēšanas kārtas patieso novērtējumu, investori salīdzina produktu attīstības stadiju, vadības iespējas un dažādus citus konkurējošu uzņēmumu rādītājus.
Negatīvas kārtas var rasties pat tad, ja uzņēmums visu ir izdarījis pareizi. Lai pārvaldītu risku, riska kapitāla firmas bieži pieprasa zemāku novērtējumu, kā arī pasākumus, piemēram, vietas direktoru padomē un dalību lēmumu pieņemšanas procesos. Kaut arī šīs situācijas var izraisīt ievērojamu uzņēmuma dibinātāju kontroles mazināšanos un zaudēšanu, riska kapitāla firmas iesaistīšana var sniegt to, kas uzņēmumam ir vajadzīgs galveno mērķu sasniegšanai.
Taustiņu izņemšana
- Apakšējā kārta attiecas uz privātu uzņēmumu, kas piedāvā papildu akcijas pārdošanai par zemāku cenu, nekā tika pārdota iepriekšējā finansēšanas kārtā. Uzņēmuma vērtēšana ir atkarīga no mainīgajiem lielumiem (etalonu neatbilstība, konkurences parādīšanās, riska kapitāla finansēšana), kas to izraisa. tas varētu būt zemāks nekā tas bija agrāk.Atkrituma kārtā varētu samazināties īpašumtiesību procenti, zaudēt tirgus uzticību un negatīvi ietekmēt uzņēmuma morāli.
Ietekme un alternatīvas
Lai gan katras finansēšanas kārtas rezultātā esošajiem ieguldītājiem tiek samazināts īpašumtiesību procents, vajadzība pārdot lielāku akciju skaitu, lai finansēšanas prasības atbilstu lejupejošajai kārtai, palielina mazinošo efektu.
Lejupvērstā kārta uzsver iespēju, ka uzņēmumam sākotnēji varētu būt bijusi pārāk liela cena no vērtēšanas viedokļa, un tagad tas tiek samazināts līdz akciju pārdošanai ar atlaidi. Šī uztvere varētu negatīvi ietekmēt tirgus pārliecību par uzņēmuma spējām būt rentablām un arī radīt būtisku triecienu darbinieku morālei.
Lejupejošās kārtas alternatīvas ir:
- Uzņēmums samazina degšanas ātrumu. Šis solis būtu dzīvotspējīgs tikai tad, ja būtu darbības neefektivitāte, pretējā gadījumā tas būtu pats par sevi neveiksmīgs, jo tas varētu kavēt uzņēmuma izaugsmi. Pārvaldībā varētu apsvērt īstermiņa zīmi vai pārejas finansēšanu. Pārrunājiet noteikumus ar pašreizējiem investoriem..Slēdziet uzņēmumu
Sakarā ar potenciāli krasi zemāku īpašumtiesību procentuālo daļu, tirgus uzticības zaudēšanu, negatīvo ietekmi uz uzņēmuma morāli un mazāk pievilcīgajām alternatīvām kapitāla piesaistīšana, izmantojot lejupejošu kārtu, bieži tiek uzskatīta par uzņēmuma pēdējo iespēju, taču tā var būt tās vienīgā iespēja palikt biznesā.
