Brokeris Edvards Džounss pagājušajā gadā izteica virsrakstus, paziņojot par firmas lēmumu pārtraukt piedāvāt kopieguldījumu fondus un ETF IRA un citos pensiju kontos, kas no investoriem prasa komisiju. Firma paziņoja, ka šis solis ir nepieciešams, lai ievērotu atbilstības ierobežojumus, ko uzliek jaunais DOL Fiduciary noteikums, kura ieviešana pirmo reizi notika 2017. gada jūnijā.
Pēc The Wall Street Journal ziņām, Edvards Džounss bija viens no pirmajiem starpniecības uzņēmumiem, kurš izteicis savu plānu par jauno noteikumu ievērošanu. Neilgi pēc tam LPL Financial paziņoja, ka tā sāks standartizēt starpniekiem izmaksāto komisiju, izslēdzot priekšrocības, izvēloties vienu fonda saimi vai akciju klasi salīdzinājumā ar citu.
Drīz pēc tam sekoja vēl citi nozīmīgu dalībnieku paziņojumi, pat turpinoties neskaidrībai par fiduciārajiem noteikumiem. Lūk, kā noteikums ietekmē kopfondus un pensijas uzkrājumus. (Plašāku informāciju skatiet sadaļā Jaunu uzticības noteikumu noteikšana klientiem.)
Kāpēc nav ieguldījumu fondu?
Viens no lielākajiem uzdevumiem, ar ko saskaras visas brokeru un konsultāciju firmas, ir nepieciešamība pamatot mainīgo kompensāciju saskaņā ar jaunajiem fiduciārajiem noteikumiem. Edvarda Džounsa gadījumā mainīgajā kompensācijā var iekļaut priekšpusē ielādētās A akcijas, C akcijas ar to līmeņa fona slodzēm un atšķirīgās cenas dažādām fondu kategorijām. Viena no daudzajām jauno noteikumu prasībām ir tāda, ka mākleriem būs jāpamato atšķirīgās komisijas maksas par produktiem, ko viņi iesaka, salīdzinot ar citiem produktiem, kurus viņi būtu varējuši ieteikt pensijas uzkrājējam.
Pārdodot kopieguldījumu fondus ar komisijas maksām vai cita veida mainīgu kompensāciju, konsultantiem būs jāpaziņo klientiem, lai tie parakstītu paziņojumu par vislabāko interešu līguma atbrīvojumu (BICE). Iespējams, ka daudzi brokeri un finanšu konsultanti mēģinās izvairīties no šīs sarunas un jautājumiem, ko BICE veidlapa varētu radīt klientiem. Tas, visticamāk, ir viens no motivējošajiem faktoriem, kuru pamatā ir Edvards Džounss.
Ietekme uz noguldītājiem
Saskaņā ar The Wall Street Journal datiem, Edvards Džounss 2016. gadā pārvaldīja apmēram četrus miljonus pensiju kontu. Neapšaubāmi, daudzi pieder mazākiem ieguldītājiem, kuri katru gadu veic ļoti maz darījumu, un, atņemot iespēju izmantot kopieguldījumu fondus vai ETF, drastiski tiek ierobežotas viņu iespējas. Šie esošie kontu turētāji var saglabāt pašreizējos turējumus, izmantojot fiduciar noteikuma tiesības uz vecāku tiesībām. Tomēr uz jauniem pirkumiem, kopš noteikums sāka stāties spēkā 2017. gada 9. jūnijā, attieksies jaunie noteikumi, kurus jau ieviesa Edvards Džounss.
Viena no alternatīvām klientiem ir pāriet uz kontu, kas balstās uz maksu, no kuras tiek iekasēta AUM balstīta maksa. Klientiem, kuri tirgojas reti, šie konti varētu krasi palielināt savas ieguldījumu izmaksas. Brokeriem tādos uzņēmumos kā Edvards Džounss, šie uz maksām balstītie konti var būt jaukas algas dienas avots par ļoti nelielu darbu konsultāciju sniegšanā. Laiks rādīs, vai vairums klientu izvēlēsies kontu, kura balstīta uz maksu, vai arī izvēlēsies atstāt un investēt citur. (Plašāku informāciju skatiet sadaļā Kā jaunais uzticības likums ietekmēs ieguldītājus.)
Ietekme uz ieguldījumu fondu sabiedrībām
Edvarda Džounsa paziņojums bija pārsteigums ieguldījumu fondu nozarē. Viņu līdzīgi lēmumi, kurus apsver citi aktīvu pārvaldītāji, varētu piespiest daudzas fondu firmas pārvērtēt savus piedāvājumus. Ņemot vērā maksas un nodevas, ietekme uz dārgiem, aktīvi pārvaldītiem fondiem varētu būt ievērojama. Vai brokeri un brokeru firmas mēģinās konkurēt par izdevumiem? Vai viņi mēģinās piesaistīt klientus kontos, kuru pamatā ir maksa, ar mazākiem līdzekļiem vai bez naudas, un nopelnīt naudu no aktīviem balstītajām maksām, kuras viņi iekasē no klientiem?
Kopfondu firmas, piemēram, American Funds, Franklin Templeton un citi, kas savus līdzekļus izplata gandrīz tikai ar finanšu konsultantu starpniecību, kā starpnieki noteikti ievēroja Edvarda Džounsa soli, LPL izlīdzinātu brokeru kompensāciju un citas atbilstības izmaiņas, ko veikuši portfeļa pārvaldnieki. Pērn Šarla Švāba brokeri pārtrauca kopfondu akciju klašu pārdošanu ar pārdošanas apjomiem. Lai gan tas bija salīdzinoši neliels Schwab biznesa gabals, tas ir vēl viens izmaiņu piemērs, kuras paātrināja jaunais fiduciārais noteikums.
Citā rakstā, kas apspriež šo soli laikrakstā The Wall Street Journal, tika norādīts, ka jau vairākus gadus ir vērojama līdzekļu izņemšana no fondiem ar pārdošanas apjomiem. "Investori piesaistīja vairāk nekā 500 miljardus USD no kravas daļu klasēm laikposmā no 2010. gada līdz 2014. gadam, bet 1, 34 triljonus USD plūca bezslodzes akciju klasēs, saskaņā ar Investīciju kompānijas institūta, kas ir kopfondu tirdzniecības grupa, " teikts rakstā. "Akciju klases ar dažādām Saskaņā ar ICI datiem, kravas veidi 2014. gada beigās bija aptuveni 20% no ilgtermiņa kopfondu aktīviem, salīdzinot ar aptuveni 33% 2005. gadā. ”(Par saistīto lasījumu skatīt: Fiduciārais noteikums mudina jaunus tehniskos produktus.)
Papildus pārdošanas maksām un komisijām, ieguldījumu fondu izmaksas arī turpmāk tiks rūpīgi pārbaudītas, kā daļa no nozares plašākas pārejas uz pārredzamību. Tas jau sāk ietekmēt kopfondu firmas, kas dažādos piedāvājumos paļaujas uz aktīvu pārvaldību.
Grunts līnija
DOL fiduciārais noteikums noteikti ir mainītājs finanšu konsultantiem un brokeru sabiedrībām, tas bija paredzēts un nevienu nepārsteidz. Bet plašāka ietekme sāk parādīties, un finanšu produkti, piemēram, kopējie fondi, kas ir bijuši finanšu konsultantu instrumentu komplekta skavas, iespējams, redzēs arī izmaiņas. (Plašāku informāciju skatiet: Jaunais uzticības likums: vai tiesas prāvas to apvērsīs?)
