Mums nedēļas nogalē lielais jautājums bija par to, vai jaunākais ASV krājumu kāpums ir vai nav sākums kaut kam lielākam, episkai proporcijai raksturīgam izrāvienam vai tikai lielam pātagai, kas novedīs pie tālākas pārdošanas septembrī un oktobrī., divi no vēsturiski nepastāvīgākajiem gada mēnešiem.
Mēs redzam dažādus pūļus. No vienas puses, jums ir lācīgs kults, kurš daudzu iemeslu dēļ visu laiku ir cīnījies ar šo augšupeju. Neatkarīgi no tā, vai viņi vienkārši nokavēja pēdējos pāris gadus krājumos vai, kas vēl ļaunāk, dažos gadījumos nokavēja visu desmitgadi, viņi ir kļūdījušies. Ir pat tāda grupa, kas vēlas nodarīt kaitējumu ASV un citur pasaulē tikai tāpēc, ka nepiekrīt lēmumiem, kas tiek pieņemti DC. Viņi noteikti nevēlas, lai krājumi pieaugtu. Un tad jums ir cita grupa, kas ir vienaldzīga un tikai meklē labvēlīgu risku, salīdzinot ar atlīdzības iespēju, un viņi domā, ka beidzot tā ir.
Mēs pastāvīgi esam bijuši nometnē, ka krājumi ir palielinājušies un ka mēs esam vēlējušies tos iegādāties. Katru dienu un katru nedēļu vācot jaunus datus, mēs šo nostāju pārvērtējam, lai noskaidrotu, vai ir pietiekami daudz pierādījumu, kas liecinātu, ka pārdevēja pieeja būtu labvēlīgāka nekā agresīvās pirkšanas stratēģijas, kuras mēs esam iestrādājuši. Pirkšana ir notikusi atsevišķos krājumos, jo, kā es to uzzināju: "Ja jūs tirgojat vidējos rādītājus, jūs saņemat vidējo atdevi." Tomēr tas, ka mēs esam gribējuši kļūdīties bullish pusē, daļēji ir tāpēc, ka esam uzskatījuši, ka pieaugs arī lielākie indeksi.
Vai tā ir taisnība, ka S&P 500 flirtē, nespējot noturēties virs janvāra maksimuma? Jā. Vai Dow Jones kompozītais vidējais, kas apvieno Dow Jones rūpniecības vidējo rādītāju, Dow Jones transporta vidējo rādītāju un Dow Jones vidējo lietderības koeficientu, nonākot vienā un tajā pašā dilemmā? Jā. Tomēr, manuprāt, ir vērts norādīt, ka tas ir akciju tirgus. Šajā nedēļas nogalē, starp futbola spēlēm, esmu izlauzis tūkstošiem diagrammu, un mans secinājums ir šāds: ir vairāk akciju, kuras es gribu pirkt, nekā to akciju, kuras es gribu pārdot. Un tas ir par milzīgu summu. Tas nav pat tuvu.
Tātad, kad ir jāizlemj, kurā virzienā mēs drīzāk kļūdīsimies, pierādījumi turpina norādīt uz vidi, kurā krājumi tiek uzkrāti, plašums paplašinās un nozaru rotācijas noteikumi.
Šeit ir redzams S&P 500 mēģinājums noturēt virs šī izlaušanās no astoņu mēnešu bāzes. Ja mēs esam virs 2870, tad mēs vēlamies ļoti agresīvi pirkt krājumus. Raugoties no riska pārvaldības viedokļa, neitrāla pieeja īstermiņā noteikti ir pamatota, ja mēs esam zem tā:
Šeit ir Dow Jones kompozītais vidējais. Mūsu lielais līmenis ir bijis 8 600, kas nozīmē 261, 8% pagarinājumu 2014. – 2016. Ja mēs esam zem šī līmeņa, tad, tāpat kā S&P 500, ir jēga neitrālai pieejai. Bet, ja mēs esam pārsnieguši janvāra augstākos rādītājus, tad ļoti agresīva akciju iegāde ir labākā mūsu darba stratēģija:
Visbeidzot, līderi ir mazie un vidējie vāciņi. Kā buļļi mēs vēlamies redzēt, ka tas tā ir. Tātad, ja iShares Russell 2000 ETF (IWM) mēs esam zem 170 USD, vislabākā ir neitrāla pieeja. Bet virs tā mēs vēlamies palikt agresīvi no tālās puses:
Tehnoloģija veido apmēram 25% no visa S&P 500. Es uzskatu, ka tas padara to par nozīmīgu nozari visā tirgū. Zem virsmas ir daži galvenie līmeņi, kurus es gribu pārliecināties, ka mēs identificējam. Raugoties no augšupvērstās apstiprināšanas perspektīvas, First Trust Dow Jones interneta ETF (FDN) turētā vērtība virs USD 148 būtu neticami konstruktīva nozarei, jo tas ir bijis viens no līderiem visā ceļā:
Raugoties no riska pārvaldības viedokļa, iShares Ziemeļamerikas tehnoloģiju programmatūras ETF (IGV) turēšana virs 188 USD ir galvenais līmenis. Ja mēs esam zem tā, tad, visticamāk, kaut kas nav kārtībā, un, iespējams, vislabākā ir neitrāla īstermiņa pieeja akcijām:
Mēs varam izteikt to pašu argumentu par First Trust ISE mākoņdatošanas indeksa fondu ETF (SKYY) un 55 USD. Turēšana virs šī līmeņa ir galvenā. Mēs vēlamies agresīvi pirkt krājumus, ja FDN, IGV un SKYY ir virs to attiecīgajām līnijām smiltīs:
Ar vēl vienu pozitīvu piezīmi - Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) pagājušajā nedēļā katru dienu pieauga par cenu. Šī ir lielākā S&P finanšu sektora indeksa sastāvdaļa ar vēl lielāku svērumu nekā JPMorgan Chase & Co. (JPM). Savā darbā mēs izturamies pret BRK.B kā citu indeksu, piemēram, S&P 500 vai Nasdaq Composite.
Ja BRK.B mēs pārsniedzam 200 USD, tas man ir vēl viens pierādījums tam, ka mums ir jābūt agresīviem no tālās puses. Konkrētāk, ne tikai BRK.B pirkšana, bet arī finanses kopumā un līdz ar to arī pārējais ASV akciju tirgus kopumā.
Viena lieta, kas ir strādājusi mūsu labā, ir vadība. Kļūt par glītu un grunts zveju, kuras krājumi un nozares ir sliktākas, ir izrādījies muļķīgi. Kaut arī nozaru rotācija noteikti ir acīmredzama (piemēram, veselības aprūpe, kas pēc neilga laika cīnās par visu laiku augstāko līmeni), krājumiem, kas jau palielinās, joprojām ir vislielākā jēga.
Šajā nedēļas nogalē es izgāju cauri tūkstošiem diagrammu. Es neredzu pietiekami daudz pierādījumu, kas liecinātu par to, ka agresīva šeit ir agresīva rīcība ar lācīgu un īslaicīgu krājumu veidošanu.
Mēs esam ilgi.
