Kas ir dividenžu rekapitalizācija?
Dividenžu rekapitalizācija (saukta arī par dividenžu samaksu ) notiek, ja uzņēmumam rodas jauns parāds, lai samaksātu īpašas dividendes privātiem ieguldītājiem vai akcionāriem. Parasti tas attiecas uz uzņēmumu, kas pieder privātam ieguldījumu uzņēmumam, kurš var atļaut dividenžu rekapitalizāciju kā alternatīvu uzņēmumam, kas deklarē regulāras dividendes, pamatojoties uz ienākumiem.
Izpratne par dividenžu rekapitalizāciju
Dividenžu samazinājums ir piedzīvojis strauju izaugsmi, galvenokārt kā iespēju privātā kapitāla uzņēmumiem atgūt daļu vai visu naudu, ko viņi izmantojuši, lai iegādātos savu līdzdalību uzņēmējdarbībā. Kreditori vai parastie akcionāri parasti neuztver šo praksi labvēlīgi, jo tā samazina uzņēmuma kredīta kvalitāti, vienlaikus dodot labumu tikai dažiem.
Pirms aiziešanas no portfeļuzņēmuma dažas privātā kapitāla firmas un aktīvisti-investori izvēlas uzņemties papildu parādsaistības uzņēmuma bilancē, lai priekšlaicīgi veiktu maksājumus saviem komandītajiem partneriem un / vai vadītājiem. Tas samazina risku PE sabiedrībām un to akcionāriem.
Šī īpašā dividende papildus portfeļa uzņēmuma izaugsmes nefinansēšanai arī tās bilancē tiek izmantota sviras veidā. Ievērojams jauns parāds var kļūt par draudu nelabvēlīgos tirgus apstākļos pēc uzņēmuma aiziešanas.
Tomēr portfeļa uzņēmumi, kas izvēlēti dividenžu rekapitalizācijai, parasti ir bijuši veseli un spējīgi izturēt papildu parādus. Parasti tas ir saistīts ar jaunām norisēm, kuras pieprasa privātā kapitāla sponsori, kas rada lielākas naudas plūsmas. Veselīgas naudas plūsmas ļauj privātā kapitāla sponsoriem gūt tūlītēju daļēju ieguldījumu atdevi, jo citi likviditātes ceļi, piemēram, publiskais tirgus un apvienošanās, prasa vairāk laika un pūļu.
Dividenžu rekapitalizācija sasniedza augstu 2006. – 2007. Gada uzplaukuma laikā.
Taustiņu izņemšana
- Dividenžu rekapitalizācija ir tāda, kad privātā kapitāla uzņēmuma portfeļuzņēmumi uzņemas papildu parādu, lai izmaksātu ieguldītājiem dividendes. Dividendes samazina privāto kapitālu risku, nodrošinot agrīnu un tūlītēju atdevi akcionāriem, bet palielina parādu portfeļsabiedrības bilancē.
Dividenžu rekapitalizācijas piemērs
2017. gada decembrī Dover Corp. paziņoja, ka atcels savu naftas atradņu pakalpojumu biznesu Wellsite. Wellsite kļūtu par atsevišķu uzņēmumu, kas koncentrējas uz specializētu aprīkojumu - īpaši uz mākslīgajiem pacēlājiem, kas izspiež pēdējos pilienus no naftas urbumiem pēc pilnīgas urbšanas. Šīs atsevišķās vienības izveidošanas ietvaros mātes uzņēmums Dover plānoja izlaist dividenžu rekapitalizāciju ~ 700 miljonu USD apmērā, atstājot Wellsite ar ilgtermiņa parādu 3, 4 X EBITDA. Kaut arī parastās dividendes tiek novirzītas privātajiem un parastajiem akcionāriem, šajā piemērā tiek plānots, ka dividendes tiek finansētas USD 1 miljarda atpirkšanai Doveres vārdā, kuru atbalsta aktīvists investors Third Point, LLC.
