Pēc ilgāka laika perioda gandrīz vēsturiskajos zemākajos līmeņos akciju tirgus nepastāvība palielinās, padarot dažus cilvēkus ar ilgām atmiņām mazliet nervozus. Tagad UBS Financial Services rīkotājdirektors, kā arī NYSE izpilddirektors Art Cashin strādā vērtspapīru nozarē kopš 1959. gada. Kā viņš teica CNBC: "Tas ir daudz nepastāvīgāks nekā gandrīz jebkas, ko esat redzējis. Diemžēl tas atgādina dažas nepastāvības, kuras mēs redzējām 1987. gadā. " Tikmēr, kā Kristofers Stantons sacīja Kalifornijas uzņēmuma Sunrise Capital LLC galvenais investīciju inspektors laikrakstam The Wall Street Journal: "Jaunais drošais patvērums ir nepastāvība. Tā ir viena lieta, kas ir diezgan garantēta."
Atskats uz 1987. gadu
Kaut arī nesenās tirgus darbības maisa atmiņas par 1987. gada Kashin biržas sabrukumu, līdz šim piedzīvotie mazie darījumi 2018. gadā ir salīdzinoši nelieli. 1987. gada 19. oktobrī, drīzumā nodēvējot par Melno pirmdienu, Dow Jones industriālais vidējais rādītājs (DJIA) kritās par elpu aizraujošu 25, 3% no iepriekšējās tuvās vietas, galu galā sacīkstēm noslēdzot dienu ar 22, 6% zaudējumiem. Salīdzinājumam - līdz šim lielākais Dow vienas dienas kritums 2018. gadā bija dienas tirdzniecības samazinājums par 6.2% 5. februārī, galu galā dienu noslēdzot par 4.6%, salīdzinot ar iepriekšējās tirdzniecības sesijas beigām.
CBOE nepastāvības indekss (VIX), ko bieži sauca par tirgus baiļu mērinstrumentu, 1987. gadā nepastāvēja. Bet datoru virzīta programmu tirdzniecība bija galvenais faktors, lai radītu pārdošanas pasūtījumu lavīnu, kas pārņēma tirgu. Mūsdienās tam pašam jēdzienam ir atšķirīgs nosaukums - algoritmiskā tirdzniecība. Tomēr sasniegumi skaitļošanas ātruma un jaudas dēļ to ir vēl vairāk apdraudējuši. (Plašāku informāciju skatiet arī: Vai Algo tirdzniecība varētu izraisīt lielāku avāriju nekā 1987. gadā? )
Peļņa no nepastāvības
Vietnē Yahoo Finance VIX ir palielinājies par 95% no gada sākuma līdz 6. aprīļa beigām. Tā 2018. gada maksimums tika sasniegts dienas iekšējā tirdzniecībā 6. februārī, kas ir par 356% vairāk nekā 2017. gada beigās.
Laikraksts “Sunrise Capital” Stanton ir viens no tiem, kas pērk nākotnes līgumus, kas saistīti ar VIX, liekot derības par paaugstinātu nepastāvību, kas paaugstinās viņu vērtības. Pēc WSJ citētajiem CFTC datiem, viņš ir viens no aizvien lielākam riska ieguldījumu fondu un citu aktīvu pārvaldītāju skaitam, kuri pēdējās divās nedēļās ir rīkojušies tāpat. Turklāt, tā kā VIX parasti palielinās, kad krājumi samazinās, šī stratēģija var kalpot arī kā nodrošinājums pret pēkšņām akciju cenu kritumiem, norāda Vēstnesis. Kā piemērs nesenajiem ieguvumiem no šīs stratēģijas, ETF izsekojošo VIX fjūčeru skaits ir palielinājies par 68% no gada līdz 5. aprīlim saskaņā ar WSJ citētajiem FactSet Research Systems datiem.
Nelietojiet "asiņot prom naudu"
Bet, raksta Vēstnesis, brīdina: "Investoriem derības jāveic precīzi un jābūt tikpat prasmīgiem, lai veiktu naudas izmaksu vajadzīgajā brīdī." Turklāt nepastāvības pirkšana var būt dārga. Kā norāda "Deutsche Bank" akciju atvasināto instrumentu analītiķis Salils Aggarvalds: "Ir ļoti grūti nopelnīt, lai nauda būtu sistemātiski gara ar nepastāvību. Laika gaitā jūs noplūsīsit naudu."
Neaizmirstiet neseno pagātni
Šā gada sākumā domājams, ka nevar palaist garām likmi, turpinot vēsturiski zemo nepastāvību, kas valdīja visu 2017. gadu. Spekulanti, kuri spēlēja šo spēli, galu galā piedzīvoja milzīgus zaudējumus, iznīcinot iepriekšējos ieguvumus. Fondiem un kompleksajiem vērtspapīriem, kas izveidoti, pamatojoties uz šo pieņēmumu, bija liela vērtība, un daudzi no tiem galu galā faktiski radīja kopējos zaudējumus. (Plašāku informāciju skatiet arī: 6 spēki, kas var ietekmēt akciju tirgu vēl zemāk .)
Jaukti ziņojumi
Daži novērotāji satrauca zemu nepastāvību. Balstoties uz pieņēmumu, ka zemas VIX vērtības liecināja par zemu investoru baiļu līmeni, šie eksperti brīdināja par bīstamu pašapmierinātību, kas veicināja pārmērīgu riska uzņemšanos. Pēc viņu domām, tas galu galā novedīs pie tirgus sabrukuma. Akciju tirgus korekcijas laikā februāra sākumā šādus atzinumus pauda Londonā bāzētās uzņēmuma Fasanara Capital Ltd. izpilddirektors Frančesko Filija. (Plašāku informāciju skatiet arī: Zema nepastāvība var izraisīt akciju tirgus sabrukumu: Filia .)
Tomēr Filija arī apgalvo, ka palielināta nepastāvība ir sarkanais krājums krājumiem. Pašlaik Fasanara Capital vietnē ir lodziņš ar nosaukumu “Jaunākais komentārs: VIX nepastāvības šoks ir agrīns brīdinājuma signāls, ka tirgi tuvojas izšķirošajam pieturas punktam”, kurā ir CNBC Europe klips, kurā viņš izsaka šo pretējo apgalvojumu. Bez šaubām, netīšām, viņš ilustrē VIX kā prognozēšanas rīka ierobežojumus un neskaidrības.
Ko darīt
Lai iegūtu vairāk nepārprotamu padomu, varētu meklēt galveno investoru Vorenu Bafetu. Viņš uzskata, ka nepastāvība ir īstermiņa troksnis, kam vispār nevajadzētu skart ilgtermiņa, uz vērtību orientētu investoru. Atbalstot Buffett, žurnāls ir ieteicis investoriem palikt daudzveidīgiem un samazināt negatīvo risku, vienlaikus atzīstot, ka nepastāvība ir normāla, ka izvairīšanās no tā ir dārga un ka tā piedāvā iespējas atrast izdevīgus darījumus. (Plašāku informāciju skatiet arī: Jūsu portfeļa nepastāvīgumu apliecinošas stratēģijas. )
Bafets arī brīdina par to, ka nekad neiegādājas krājumus ar maržu, un tas ir īpaši izplatīts apstākļos, kad pastāv liela nepastāvība. Tirgus kritums var izraisīt rezerves pieprasījumus, kas liek priekšlaicīgi pārdot pievilcīgus ilgtermiņa ieguldījumus. (Plašāku informāciju skatiet arī šeit: Buffett brīdina investorus izvairīties no naudas aizņemšanās, lai iegādātos krājumus .)
Kopfondu reitingu dienesta Morningstar Inc. pētījumu direktors ierosina ieguldītājiem reaģēt uz paaugstinātu nepastāvību, pagriežot savus portfeļus pret maza kapitāla vērtspapīriem un dividenžu maksātājiem. Viņš arī iesaka pasākumus, kuru mērķis ir aizsargāt inflāciju un mazināt risku. (Plašāku informāciju skatiet arī: Akciju stratēģijas ļoti nepastāvīgam tirgum .)
Finanšu žurnālistam Markam Hulbertam ir bijusi ilga karjera, pārbaudot investīciju konsultāciju biļetenu sasniegumus un ieguldījumu pētījumu pētījumu pamatotību. Viņš citē pētījumus, kas norāda, ka zemas nepastāvības krājumi bieži dod augstāku atdevi ilgtermiņā. (Plašāku informāciju skatiet arī: 10 zemu nepastāvības krājumi savvaļas tirgiem .)
