Kas ir ieteicamie krājumi?
Kumulatīvās vēlamās akcijas ir vēlamo akciju veids ar noteikumu, kas paredz, ka, ja kādreiz dividenžu maksājumi ir izlaisti, tad dividendes, kas pienākas, vispirms jāizmaksā kumulatīvajiem priviliģētajiem akcionāriem. Tas ir pirms citas dividenžu akcionāru grupas un parastie akcionāri var saņemt dividenžu maksājumus. Kumulatīvās vēlamās akcijas sauc arī par kumulatīvajām priekšrocību akcijām.
Kopējie vēlamie krājumi
Izpratne par vēlamajiem krājumiem
Kumulatīvais vēlamais krājums ir viens vēlamo krājumu veids; vēlamajiem akcijām parasti ir fiksēta dividenžu peļņa, pamatojoties uz akciju nominālvērtību. Šīs dividendes tiek izmaksātas noteiktā laika posmā, parasti reizi ceturksnī, labākajiem turētājiem. Vēlamās akcijas tiek vērtētas līdzīgi kā obligācijas. Ieņēmumi no obligācijām tiek uzskatīti par saistībām, savukārt vēlamie ieņēmumi no akcijām tiek uzskaitīti kā aktīvi. Arī obligāciju turētājiem ir prioritāra prasība par uzņēmuma aktīviem.
Neizmaksāti maksājumi un kumulatīvi vēlamie krājumi
Ja uzņēmumam rodas finansiālas problēmas un nevar izpildīt visas saistības, tas var apturēt dividenžu maksājumus un koncentrēties uz uzņēmējdarbības specifisko izdevumu un parāda maksājumu apmaksu. Kad uzņēmums pārdzīvo grūtības un atkal sāk izmaksāt dividendes, standarta akcionāru akcionāriem nav tiesību saņemt neizlaistas dividendes. Šīs standarta priekšrocību akcijas dažreiz dēvē par neakumulējamām priekšrocību akcijām.
Turpretī kumulatīvo priekšrocību akciju īpašnieki saņems visus dividenžu maksājumus pēc nokavējuma, pirms privileģētie akcionāri saņems maksājumu. Būtībā vienkāršajiem akcionāriem jānogaida, līdz tiek izmaksātas visas kumulatīvās vēlamās dividendes, pirms viņi atkal saņem dividenžu maksājumus. Šī iemesla dēļ kumulatīvajām priekšrocību akcijām bieži ir zemāka maksājuma likme nekā nedaudz riskantākajām nekumulatīvajām priekšrocību akcijām.
Kumulatīvo vēlamo krājumu darbības piemērs
Piemēram, uzņēmums emitē kumulatīvās vēlamās akcijas ar nominālvērtību 10 000 USD un gada maksājuma likmi 6%. Ekonomika palēninās; uzņēmums var atļauties samaksāt tikai pusi no dividendēm un ir parādā kumulatīvajam vēlamajam akcionāram USD 300 par akciju. Nākamajā gadā ekonomika ir vēl sliktāka, un uzņēmums vispār nevar maksāt dividendes; tad tas akcionāram ir parādā 900 USD par akciju. Trešajā gadā ekonomikas uzplaukums ļauj uzņēmumam atsākt dividendes. Kumulatīvajiem vēlamajiem akcionāriem papildus pašreizējām dividendēm 600 USD ir jāsamaksā nokavējuma nauda 900 USD. Kad visi kumulatīvie akcionāri saņem USD 1500, kas pienākas par akciju, uzņēmums var apsvērt iespēju izmaksāt dividendes citām akcionāru kategorijām.
Kumulatīvo vēlamo krājumu riska faktors
Tā kā kumulatīvā īpašība samazina ieguldītāju dividenžu risku, parasti vēlamos krājumus parasti var piedāvāt ar zemāku maksājuma likmi, nekā tiek prasīts neuzkrātiem vēlamajiem akcijām. Sakarā ar šīm zemākajām kapitāla izmaksām lielākajai daļai uzņēmumu vēlamie akciju piedāvājumi tiek emitēti ar kumulatīvo funkciju. Parasti tikai “blue-chip” uzņēmumi ar spēcīgu dividenžu vēsturi var emitēt neuzkrātus vēlamos krājumus, nepalielinot kapitāla izmaksas.
