Pēdējos 18 mēnešos jēlnaftas pārprodukcija ir izraisījusi naftas cenu krišanos. Nācijas un korporācijas ir izmantojušas šīs vēsturiski zemās cenas kā iespēju uzkrāt naftu. Viena nozare, kurai varētu būt izdevīga šī tendence, ir jēlnaftas tankkuģu bizness. Jēlnaftas tankkuģi ir transporta kuģi, kas pārvadā jēlnaftu lielos apjomos no naftas ieguves iekārtas uz rafinēšanas rūpnīcu. (Plašāku informāciju skatiet sadaļā "Cik zemas var būt naftas cenas?")
Šajā rakstā ir apskatīts jēlnaftas tankkuģu bizness, kā tas darbojas, tā atkarība no naftas cenām un piegādes un daži uzņēmumi šajā biznesā.
Kā darbojas jēlnaftas tankkuģu bizness?
Neapstrādāts tankkuģis ir naftas tankkuģis, kas būvēts īpaši jēlnaftas pārvadāšanai (pretstatā rafinētai eļļai). Firma, kurai pieder jēlnaftas tankkuģis, nomā kuģi saskaņā ar sarežģītu līgumu naftas tirgotājiem, naftas pārstrādes uzņēmumiem, ķīmisko vielu ražošanas uzņēmumiem vai citiem lietotājiem, piemēram, darbuzņēmējiem, kas pārstāv valdības, konsorcijus vai uzņēmumus. Līguma nosacījumi mainās atkarībā no nomas ilguma, pārvadājamā naftas daudzuma un pārvadāšanas maršruta. Līgumā ir arī informācija par to, kurš segs darbības izdevumus, piemēram, degvielas izmaksas, apkalpes maksājumi un apdrošināšana. (Plašāku informāciju skatiet "Rūpniecības rokasgrāmatā: Naftas pakalpojumu nozare.")
Diezgan izplatīti ir ilgtermiņa līgumi, kas ilgst vairākus mēnešus vai pat gadus. Atkarībā no lieluma, ietilpības un ekspluatācijas izdevumiem ir ierasts, ka ļoti lieli jēlnaftas pārvadātāji (VLCC) un īpaši lieli jēlnaftas pārvadātāji (ULCC) ikdienas īpašniekiem gūst 100 000 USD vai lielāku peļņu.
Neapstrādātu tankkuģu biznesu ietekmējošie faktori
Pārmērīgs jēlnaftas ieguves piedāvājums noved pie naftas cenu krituma. Tautas, kas patērē enerģiju, var izmantot iespēju uzkrāt miljoniem barelu naftas par zemākām cenām (plašāku informāciju lasiet sadaļā “Kāpēc Ķīna uzkrāj miljoniem barelu naftas?”). Tas rada lielu pieprasījumu un jēlnaftas masveida pārvietošanos no jēlnaftas ieguves punktiem uz pārstrādes rūpnīcām, kas ir labs jēlnaftas tankkuģu biznesam. (Plašāku informāciju skatiet sadaļā "Naftas cenu ietekme uz naftas transporta nozari.")
Līdztekus naftas piegādei jēlnaftas tankkuģu biznesā nozīmīga loma ir arī ģeopolitikai. Piemēram, tā kā Irāna rodas no starptautiskajām sankcijām, ir paredzams, ka tā palielinās naftas ieguvi un eksportu, lai tas atbilstu iepriekš noteiktajam līmenim (plašāku informāciju skatīt “Kam ir labums no Irānas sankciju atcelšanas?”). Āzijas ekonomikas, piemēram, Ķīna, Indija, Japāna un Dienvidkoreja, šobrīd importē ievērojamu daļu jēlnaftas no Atlantijas okeāna baseina. Tiklīdz Irānas nafta būs pieejama, Āzijas ekonomikas, visticamāk, piegādāsies no ģeogrāfiski tuvākās Irānas. Jēlnaftas tankkuģi redzēs lielāku pārvadājumu apjomu, tiklīdz Irāna sāks eksportēt vairāk naftas (un lielākus ieņēmumus). Bet ceļojuma attāluma samazināšanās zaudēs daudzus no šiem ieguvumiem.
Jēlnaftas pārsniegums samazina arī degvielas izmaksas kuģu ekspluatācijai. Šīs degvielas izmaksas, ko parasti sauc par bunkuru cenu vai kuģu degvielu, ir cieši saistītas ar jēlnaftas cenām. Naftas cenu samazināšanās laikā CNBC ziņo, ka "vidējās degvielas izmaksas VLCC darbībai dienā ir samazinājušās no vairāk nekā 75 000 USD līdz mazāk nekā 18 000 USD".
Kaut arī šis naftas cenu kritums palīdz jēlnaftas tankkuģu uzņēmumiem samazināt operācijas izmaksas, sarunās ar klientiem par labu līgumi bieži tiek zaudēti. Ja darbības izmaksas ir zemas, klienti var izvēlēties uzņemties visas darbības izmaksas, kas atņem iespēju marķēt pakalpojumus.
Turklāt konkurence starp dažādiem degvielas uzpildes centriem, kas atrodas visā pasaulē, ietekmē arī kuģu degvielas cenas un līdz ar to ieņēmumus no jēlnaftas tankkuģiem. Piemēram, pieaugošās konkurences dēļ no Roterdamas Krievijas Sanktpēterburgas osta nesen bija spiesta pazemināt degvielas cenas. Jēlnaftas tankkuģi gūst labumu no šāda samazinājuma, taču lielākā daļa šo priekšrocību tiek nodota tiešajiem klientiem.
Rafinētu produktu ietekmei ir netieša loma arī jēlnaftu tankkuģu biznesā. Rafinēšanas procesā izejviela ir jēlnafta, un no tās iegūst rafinētu eļļu, kas ir gatava patēriņam. Atkarībā no rafinētās jēlnaftas veida šajā procesā tiek izveidoti arī pārdodami blakusprodukti, piemēram, ligroīns, olefīni, asfalts, smērvielas un petroleja. Dažāda veida jēlnafta bieži tiks novirzīta uz naftas pārstrādes rūpnīcām valstīs, kur ir arī pieprasījums pēc blakusprodukta vai galaprodukta. Piemēram, petroleju Indijā plaši izmanto kā degvielu. Jēlnafta no Vidējiem Austrumiem ir īpaši piemērota petrolejas radīšanai. Pieaugot pieprasījumam pēc petrolejas Indijā, palielināsies pieprasījums pēc Tuvo Austrumu jēlnaftas pārvadāšanas uz Indijas pārstrādes rūpnīcām.
Citi izdevumi un riski jēlnaftas tankkuģu biznesā ietver riskantus maršrutus, kur pirāti var sagrābt tankkuģi un pieprasīt izpirkumu un zaudējumus no negadījumiem vai sliktiem laikapstākļiem. Apdrošināšana pret šādiem gadījumiem ir ievērojamas jēlnaftas tankkuģu darbības izmaksas.
Biržā iekļautas jēlnaftas tankkuģu kompānijas
Daži no labi zināmiem, biržā kotētiem jēlnaftas tankkuģu uzņēmumiem ir Frontline Ltd (FRO), Teekay Tankers Ltd (TNK), Tsakos Energy Navigation (TNP), Ziemeļamerikas tankkuģi (NAT), DHT Holdings (DHT) un Euronav NV (EURN).. (Plašāku informāciju skatiet sadaļā "Vēlaties ieguldīt naftas tankkuģos? Izmēģiniet šos 3 krājumus.")
Īsi apskatīsim vairāku tankkuģu kompāniju sniegumu pagājušajā gadā. Zemāk redzamajā diagrammā varat redzēt, ka ienesīgums ir robežās no 5, 5% līdz 61%.
Šo pašu uzņēmumu ilgtermiņa darbība ir bijusi mazāka nekā zvaigžņu. Desmit gadu laikā gandrīz visi uzņēmumi ir atdevuši zaudējumus no 50 līdz 95 procentiem.
Grunts līnija
Jēlnaftas tankkuģu uzņēmumu un nozares novērtēšana ir sarežģīta. Kopējais jēlnaftu tankkuģu tirgus ir ļoti dinamisks, un vietējie un globālie notikumi strauji mainās. Jēlnaftas tankkuģu uzņēmumu ilgtermiņa rezultāti var liecināt par vilšanos. Tomēr, ņemot vērā sporādiskos un daudzos krešus un siles, īstermiņa tirdzniecībai ir plašas iespējas. Kopējiem ieguldītājiem, kas izmanto šos krājumus, būtu cieši jāseko naftas reģionālajai, globālajai un ģeopolitiskajai attīstībai, jo tas ietekmēs jēlnaftas tankkuģu uzņēmumu īstermiņa novērtējumus. (Plašāku informāciju skatiet sadaļā “Vai naftas cenas paaugstināsies 2017. gadā?”)
